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滬深300ETF期權(quán)上市在即，上交所公布首批12家主做市商名單。

16日晚間，上交所發(fā)布通知，同意東方證券、光大證券、廣發(fā)證券、國泰君安證券、國信證券、海通證券、華泰證券、申萬宏源證券、招商證券、中泰證券、中信建投證券、中信證券等證券公司成為上交所滬深300ETF期權(quán)主做市商。值得注意的是，中信建投證券和申萬宏源證券屬于“新晉”成員，此前不屬于50ETF期權(quán)做市商。

這并非交易所的首個期權(quán)產(chǎn)品，2015年2月份，上證50ETF期權(quán)正式上市交易，實(shí)現(xiàn)了場內(nèi)股票期權(quán)“零”的突破。根據(jù)上交所2018年5月份調(diào)整后的上證50ETF期權(quán)主做市商名單，東方證券、光大證券、廣發(fā)證券、國泰君安、國信證券、海通證券、華泰證券、招商證券、中泰證券、中信證券等10家券商同時是上證50ETF期權(quán)和滬深300ETF期權(quán)的主做市商。

有上述入圍券商相關(guān)負(fù)責(zé)人對券商中國記者表示，主做市商要在交易所內(nèi)部給掛牌的合約品種掛出雙邊報(bào)價(jià)，以提供買賣的流動性。同時，這些做市商會在市場中獲取交易價(jià)差，并獲得一些傭金減免，將會給券商資本中介類業(yè)務(wù)帶來增量業(yè)務(wù)機(jī)會。

12家券商擔(dān)任滬深300ETF期權(quán)主做市商

上周五，滬深交易所均發(fā)布公告，將于12月23日上市交易滬深300ETF期權(quán)合約，期權(quán)標(biāo)的分別為華泰柏瑞滬深300ETF（滬市）和嘉實(shí)滬深300ETF（深市），以更好滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。

此前，交易所發(fā)布了先骨干業(yè)務(wù)規(guī)則和指南，各期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)也在積極備戰(zhàn)，并有序組織投資者開戶。16日晚間，上交所公布了首批上交所滬深300ETF期權(quán)主做市商名單。

有入圍首批滬深300ETF期權(quán)主做市商的券商相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，主做市商的義務(wù)是要為交易所掛牌期權(quán)合約同時掛出買賣雙邊報(bào)價(jià)，以增加流動性；同時，交易所會給做市商減免一定傭金。此外，做市商也會在市場中獲取交易價(jià)差，為券商資本中介類業(yè)務(wù)帶來增量業(yè)務(wù)機(jī)會。

相對其他自營交易業(yè)績表現(xiàn)可能較多受股市起伏影響，擔(dān)任期權(quán)主做市商獲取的收入較為穩(wěn)定，不過，市場環(huán)境、流動性、成交情況以及券商對存貨的風(fēng)險(xiǎn)管理情況也會影響這類業(yè)務(wù)的最終收益。

東方證券相關(guān)負(fù)責(zé)人也表達(dá)了上述類似觀點(diǎn)，認(rèn)為“新的期權(quán)產(chǎn)品的推出，為傳統(tǒng)alpha策略，場外衍生品業(yè)務(wù)提供了更加靈活的對沖工具，可以提高相關(guān)交易的市場容量和投資收益率，甚至帶來新的業(yè)務(wù)機(jī)會。因此，新期權(quán)的推出將極大的豐富券商資本中介業(yè)務(wù)的內(nèi)涵，為券商資本中介業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來良好的契機(jī)。”

據(jù)了解，申請滬深300ETF期權(quán)做市商的券商在入圍環(huán)節(jié)都要參加全真模擬交易、專項(xiàng)檢查、專業(yè)評價(jià)等評審流程。有大型券商非銀分析師對記者表示，監(jiān)管發(fā)放牌照主要考慮的因素肯定是券商的綜合實(shí)力，最直接的參考標(biāo)準(zhǔn)可能是分類評級結(jié)果。

就首批滬深300ETF期權(quán)主做市商來看，光大證券、東方證券、申萬宏源、中泰證券是A類券商，廣發(fā)證券是BBB級，其余7家均在2019年證券公司分類評級中獲AA類評級。

值得一提的是，滬深300ETF期權(quán)并非交易所的首個期權(quán)產(chǎn)品。2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)正式上市交易實(shí)現(xiàn)了場內(nèi)股票期權(quán)“零”的突破。自2018年5月21日起，上證50ETF期權(quán)主做市商為東方證券、光大證券、廣發(fā)證券、國泰君安、國信證券、海通證券、華泰證券、招商證券、中泰證券、中信證券。

上交所表示，近五年來上證50ETF期權(quán)運(yùn)行平穩(wěn)，定價(jià)合理，風(fēng)控措施有效，投資者參與理性，交易和持倉規(guī)模穩(wěn)步增長，市場功能逐步發(fā)揮，為投資者提供了新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，受到了市場的廣泛認(rèn)可，開始成為我國金融市場的重要組成部分。此次擴(kuò)大期權(quán)試點(diǎn)，新增上交所滬深300ETF期權(quán)，意味著我國股票期權(quán)市場進(jìn)入多標(biāo)的運(yùn)行的新階段，豐富了投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)積極備戰(zhàn)，各家券商開戶量平穩(wěn)增長

滬深300股票股指期權(quán)成功擴(kuò)容后，三大期權(quán)新品種漸行漸近。12月7日，深交所正式發(fā)布股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及指南，隨后各期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)有序組織投資者開戶，參與全網(wǎng)測試，積極開展投資者教育和培訓(xùn)工作。

券商積極備戰(zhàn)非一日之功。上述東方證券負(fù)責(zé)人表示，為了迎接新期權(quán)的上市，券商從團(tuán)隊(duì)、系統(tǒng)、資金等多個方面作了充分的準(zhǔn)備。公司從2014年開始，組建了獨(dú)立的期權(quán)團(tuán)隊(duì)，并在行業(yè)第一批獲得50ETF主做市商資格，目前公司期權(quán)團(tuán)隊(duì)的策略日益豐富，收益日趨穩(wěn)定；在公司IT部門的協(xié)助下，期權(quán)做市系統(tǒng)的性能也有極大的提升，可以更好的為新期權(quán)提供做市服務(wù)。

從深交所規(guī)則來看，深交所滬深300ETF期權(quán)對個人的開戶門檻，主要是“五有一無”，分別是前20交易日日均資產(chǎn)50萬；在證券公司開戶滿6個月且具備融資融券資格，或在期貨公司開戶6個月且有金融期貨交易經(jīng)驗(yàn)（股指期貨、國債期貨）；完成指定模擬交易；通過知識測試；風(fēng)險(xiǎn)評級相匹配且評估時間1年內(nèi)；無不良記錄或市場禁入。

對普通機(jī)構(gòu)的要求是100萬凈資產(chǎn)（財(cái)務(wù)報(bào)表）；100萬賬戶凈資產(chǎn)（證券賬戶）；指定人員完成模擬交易；指定人員通過知識測試；風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配且評估時間在1年內(nèi)；無不良和市場禁入。

12月9日，深交所滬深300ETF期權(quán)迎來正式開戶，多家大券商積極備戰(zhàn)，包括中信證券、中信建投、銀河證券、國泰君安等券商均開通了線上開戶功能，并準(zhǔn)備了簡單易懂的開戶指引。

就開戶數(shù)量而言，有龍頭券商首日開戶數(shù)量就達(dá)400余戶，銀河證券頭兩日開戶量接近500戶，綜合實(shí)力排名前列的大券商首日開戶數(shù)量大多在200戶左右。深交所期權(quán)新開戶普遍為個人客戶非現(xiàn)場加掛深圳期權(quán)賬戶。一周來，各家券商開戶數(shù)量平穩(wěn)增長。

據(jù)記者了解，在開戶過程中，投資者咨詢較多的問題關(guān)于開戶流程、適當(dāng)性要求等問題，還有比如是否還需要檢驗(yàn)資金、是否還需考試、交易費(fèi)用等等。所有受訪券商相關(guān)負(fù)責(zé)人都表示，首日開戶順利，期權(quán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行平穩(wěn)。

海通證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新增品種之后，期權(quán)的交易策略更加豐富，需要與私募機(jī)構(gòu)、高凈值客戶在策略的多樣性方面，有更多的推薦建議，也是完善券商自身服務(wù)能力的一個機(jī)會。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有85家證券公司、26家期貨公司開通股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易權(quán)限。

截至今年10月底，從證券公司期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)來看，華泰證券、銀河證券、中信證券、國泰君安證券和招商證券排名前五。

值得注意的是，此次新增滬深300ETF期權(quán)合約，選取跟蹤滬深300指數(shù)規(guī)模最大的ETF產(chǎn)品作為標(biāo)的，無論市場覆蓋面還是規(guī)模，均超過50ETF市場，這也意味著滬深300ETF期權(quán)在正式上市后，機(jī)構(gòu)和個人參與情況值得期待。