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來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

本周，A股市場多空爭奪激烈，周初強(qiáng)勁反彈，隨后又陷入調(diào)整，周五更是在利空傳聞的沖擊下，滬指一度跌至年線附近。

當(dāng)前市場，投資者變得非常敏感和情緒化，復(fù)雜的心理層面，使得行情始終難以聚集起有效的人氣，帶領(lǐng)大盤發(fā)動進(jìn)攻。

但在達(dá)哥看來，此時(shí)此刻與其擔(dān)憂焦慮，還不如沉下心來為明年的投資布局考慮。今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。此前大盤一直在夾板行情中反復(fù)震蕩，但本周五滬指跌破前期低點(diǎn)，最低跌至2873.99點(diǎn)，開始考驗(yàn)?zāi)昃€的支撐。有朋友開始擔(dān)心，行情是否要破位下行了。對此，你怎么看？

道達(dá)：臨近年末了，市場人氣確實(shí)是比較渙散的，周初強(qiáng)勁反彈兩天，大家都信心百倍，開始憧憬跨年度行情。而接下來幾天，熱點(diǎn)分散，成交量嚴(yán)重萎縮，再遇上一些利空傳聞的沖擊，市場又變得相對悲觀。

周五，原本市場表現(xiàn)還不錯(cuò)，滬指一度反彈了超過20點(diǎn)，但隨后就有利空因素的傳聞出現(xiàn)，大盤開始明顯跳水，市場避險(xiǎn)情緒快速升溫。直接導(dǎo)致的結(jié)果就是，黃金股反彈，而一些前期漲幅較大的科技股集體下跌。

經(jīng)過周五的下跌，短期看，滬指的趨勢確實(shí)是最難看的，而且是在一度跌到了年線附近之后才有所回升。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是跌得最多的，跌了近2%，不過周中創(chuàng)出了新高，周五的調(diào)整還是可以接受的，趨勢沒有被完全破壞。

但是，如果你要問我上證指數(shù)是不是已經(jīng)破位了，對于這個(gè)問題，我其實(shí)并不想糾結(jié)于此。

對我而言，上證指數(shù)已經(jīng)不是衡量市場能否賺錢的重要指標(biāo)，它的意義已經(jīng)沒有那么大了，只能說是在一定程度上反應(yīng)市場的總體強(qiáng)弱，或者反應(yīng)投資者情緒溫度的變化。

而此時(shí)，與其糾結(jié)于此，不如去考慮一下如何布局明年的問題。或者說，現(xiàn)在大盤的調(diào)整，正好給我們提供了一次調(diào)倉換股的機(jī)會。關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

牛博士：看來，達(dá)哥依舊樂觀，目光也不是拘泥于眼前，而是著眼未來。那么，對于布局明年，你又有怎樣的思考？

道達(dá)：首先，我覺得現(xiàn)在是時(shí)候?yàn)槊髂曜龃蛩懔?，不用真的等?2月底才來考慮，那個(gè)時(shí)候可能已經(jīng)晚了。其次，我也只是分享部分想法，可能也不夠成熟、不夠全面，但希望能夠?yàn)榇蠹姨峁┮恍┧伎肌?/p>

在去年的這個(gè)時(shí)候，道達(dá)號曾經(jīng)也開始為2019年的行情布局進(jìn)行思考。當(dāng)時(shí)我們提出，每一年中，表現(xiàn)最差、損失最慘重的行業(yè)，就有可能在第二年獲得超額收益。

有心的讀者一定還記得，去年底我們做過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，有幾個(gè)行業(yè)是去年最糟糕的。根據(jù)申萬行業(yè)指數(shù)漲跌幅統(tǒng)計(jì)。當(dāng)時(shí)我們提到了電子、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、汽車等行業(yè)，這些行業(yè)不僅去年表現(xiàn)差，而且連續(xù)三年都在下跌，所以非常值得關(guān)注。

而在今年，這幾個(gè)行業(yè)中，機(jī)械設(shè)備、電器設(shè)備和汽車，在今年上半年都有過不錯(cuò)的表現(xiàn)，但下半年表現(xiàn)一般。

不過，電子行業(yè)作為去年表現(xiàn)最差的行業(yè)（電子行業(yè)指數(shù)去年下跌42%），今年成為了整個(gè)A股市場最強(qiáng)的行業(yè)之一。

截至到目前，申萬電子指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)54.86%，僅次于食品飲料行業(yè)，排名第二，比排名第三的農(nóng)林牧漁高了近10個(gè)百分點(diǎn)。

今年申萬行業(yè)指數(shù)漲幅前十名

由此可見，如果按照這個(gè)思路來布局未來的一年，至少在明年初，可能會取得不錯(cuò)的收益。因?yàn)橛行┬袠I(yè)，在今年基本沒漲過，還趴在地上；而每年的年初，一般來說都會有一波不錯(cuò)的春季行情，這也是一年中最好的階段。關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

牛博士：那么，按照你的思路，明年哪些行業(yè)可能有機(jī)會？

道達(dá)：一般來說，如果今年表現(xiàn)很好的行業(yè)或者板塊，到了第二年都很難再出現(xiàn)同樣強(qiáng)勁的表現(xiàn)。當(dāng)然，也有例外，比如食品飲料、醫(yī)藥等少數(shù)行業(yè)，有機(jī)會穿越牛熊，常年屹立不倒。

但是在年末找機(jī)會的話，從趴在底部的行業(yè)中找個(gè)股，也是一種提升勝率的方法。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，申萬28個(gè)行業(yè)指數(shù)中，截至目前今年有25個(gè)行業(yè)取得正收益，但只有11個(gè)行業(yè)指數(shù)跑贏了上證指數(shù)（上證指數(shù)年內(nèi)漲幅為15.69%），甚至還有三個(gè)行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)了下跌，分別是建筑裝飾、鋼鐵和紡織服裝。

今年申萬行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)最差的十名

如果著眼明年來看的話，這些行業(yè)有可能就已經(jīng)開始受到資金的關(guān)注了。比如在周五大盤跳水的過程中，鋼鐵、采掘、有色金屬等，都出現(xiàn)了逆市上漲。

值得一提的是，截至到目前，連續(xù)三年都在下跌的行業(yè)已經(jīng)很少了，只剩下建筑裝飾和紡織服裝兩個(gè)行業(yè)，而且還是連續(xù)四年在下跌，所以更加值得關(guān)注。

當(dāng)然，明年的機(jī)會，也不僅僅是今年表現(xiàn)較差的行業(yè)。換一種思路，那就是通過風(fēng)向來找機(jī)會。

比如今年四季度，消費(fèi)電子就是明顯處于風(fēng)口的行業(yè)，走出了非常強(qiáng)的行情。所以，布局明年的另外一種方式，就是尋找風(fēng)口。在這方面，道達(dá)號即將上線的新一期《股月奇談》，將為大家做更多的介紹。

牛博士：非常感謝達(dá)哥為大家分享的干貨。那么，對于下周大盤的走勢，你怎么看？

道達(dá)：前面提到，滬指開始考驗(yàn)?zāi)昃€了，而這條重要的均線，今年已是第三次觸及。關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

第一次是年初，滬指放出巨量跳空突破年線。第二次是8月份，在中美貿(mào)易摩擦的影響下，滬指一度跌破了年線，但最后還是成功收復(fù)，并且走出了階段性反彈行情。而本周五，是第三次觸碰年線，還是顯示出了一定的支撐力度。

對于年線的支撐，今年8月之后，這條長期均線就開始向上運(yùn)行，那么它對市場的支撐力度會越來越強(qiáng)。

所以，我對后市的態(tài)度依然還是保持樂觀的。當(dāng)然，短期走勢還會受到消息面的影響，一兩天的指數(shù)會如何波動，那就很難說了。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2019年11月24日

今日倉位：六成

明日倉位計(jì)劃：六成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

（封面圖片來源：攝圖網(wǎng)）

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