圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關）

美好日子總是短暫的。

經(jīng)歷2018年準備金下調(diào)“釋放”利潤僅僅一年后，保險公司今年可能又要進入因準備金“補提”而減少利潤的周期了。

以往幾年，特別是在2015年到2017年三年間，上市險企紛紛大幅補提保險準備金，成為利潤不佳的主要影響因素。那幾年補提準備金的主要因素，是傳統(tǒng)險準備金的折現(xiàn)率下行，而造成折現(xiàn)率下行的主要是基準的750天移動平均國債收益率曲線下移。

2019年則有所不同。上市險企補提準備金壓力，倒不是折現(xiàn)率下行，事實上今年以來的折現(xiàn)率曲線仍在上移，更多的是因為重大疾病發(fā)生率等因素變化。

今年又開始“補提”準備金

由于人身險合同的長期性，保險公司需要計提準備金，以應對未來賠付等支出所需。而準備金計提多少，是精算評估出來的，過程中需要對多個因素做出精算假設，包括折現(xiàn)率/投資收益率、死亡率、發(fā)病率、退保率、保單紅利假設及費用假設等。

同時，準備金計提也不是一成不變的，要根據(jù)最新情況進行調(diào)整。一般而言，險企會在資產(chǎn)負債表日根據(jù)最新信息對上述假設重新進行估計，以評估準備金計提得夠不夠。如果綜合下來發(fā)現(xiàn)，準備金還不夠，則需要按照差額，對其進行“補提”；如果準備金多了，就進行“釋放”。

今年前三季度，上市險企中的中國太保和新華保險都增加了保險準備金，這對其當期盈利產(chǎn)生一些負向影響。

其中，中國太保表示，在9月30日重新厘定各項保險合同準備金的有關假設后，增加2019年9月30日保險合同準備金等保單相關負債合計約37.42億元。相關變動計入利潤表，即，增加準備金，減少前三季的利潤總額合計約37.42億元。

新華保險也在9月30日對準備金的各項精算假設進行重新評估，最終減少2019年9月30日壽險責任準備金7.83億元，增加長期健康險責任準備金27.65億元，總體減少前三季度稅前利潤合計19.82億元。

從往年情況看，在重新評估各因素后，上市險企以“補提”準備金的情況居多。2012年-2014年，A股彼時的四大險企因變更精算假設而補提的準備金都幾十億元水平，2015年補提大幅增加至420億元，2016年補提金額更達到592億元。

之所以關注準備金的變化，原因在于準備金變化會對險企的當期利潤造成直接影響：補提準備金，當年利潤減少；反之亦然。同時，這是近年除投資收益以外，對險企每年利潤造成影響的一個主要原因。

比如，2016年四大險企解釋凈利潤下滑時，就將傳統(tǒng)險準備金方面的變化作為一個主要原因。2016年，四大險企合計凈利潤985億元，同比下滑14.5%，其中的國壽、太保、新華都有三到四成的盈利下降。

而從2017年開始，準備金對險企的盈利負面影響有所好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，A股當時4家險企2017年末變更精算假設而補提的準備金合計為585.22億元，低于2016年的準備金補提金額，對2017年利潤的負面影響減弱。2017年四大險企凈利潤增速都已轉(zhuǎn)正，各家增幅在8.9%~68.6%之間，合計凈利潤1413億元，同比大增43.51%。

到了2018年，準備金不再補提而是進入了釋放階段，對利潤形成正面“貢獻”。其中，中國人壽釋放了準備金30.7億元，中國太保和中國人保的準備金也都有所釋放。中國平安未釋放準備金，其做法稍有不同，當評估下來發(fā)現(xiàn)準備金不夠時進行補提，而準備金計提多了的時候，則不調(diào)整。

今年補提主要是因疾病發(fā)生率的調(diào)整

對比往年，今年的險企重新補提準備金，主要原因并非往年的折現(xiàn)率下行。

其實，折現(xiàn)率的基準曲線今年以來還是上行的。券商中國記者提取的數(shù)據(jù)顯示，三季度末基準曲線較年初上行了最多11.5個BP，并還有上行的態(tài)勢，11月7日曲線較年初上行了多至14.2個BP。

折現(xiàn)率并未下行，因此這并不會造成準備金的補提壓力。根據(jù)上市險企發(fā)布的信息，準備金補提主要源自發(fā)病率等因素變化。

以今年三季末補提準備金的險企來說，新華保險披露大幅補提長期健康險準備金：增加長期健康險責任準備金27.65億元，減少壽險責任準備金7.83億元。

另外，中國人保方面也表示，有計劃在今年四季度重新評估重疾發(fā)生率等假設，可能會增提準備金，對利潤形成負面影響。人保壽險總裁傅安平在近日中國人保開放日上談及利潤增速持續(xù)性問題時表示，第四季度準備對精算假設做一些回顧，根據(jù)實際發(fā)生經(jīng)驗，計劃對重病發(fā)生率和一些個別指標進行調(diào)整，這些調(diào)整會減少一些利潤。