每經(jīng)記者 吳若凡    每經(jīng)編輯 陳夢妤    

又一家房企啟動(dòng)赴港上市。10月23日，江蘇房企港龍地產(chǎn)正式向港交所遞交招股說明書，開啟IPO之路。

招股書顯示，港龍地產(chǎn)擬將所得資金用于為土地收購成本及潛在開發(fā)項(xiàng)目提供資金；用于支付江南桃源、山水拾間、紫御府、秋實(shí)宸悅等現(xiàn)有項(xiàng)目及紹興一個(gè)新項(xiàng)目開發(fā)的建筑成本。

截至6月30日，港龍地產(chǎn)在20個(gè)城市的56個(gè)開發(fā)項(xiàng)目的總土地儲(chǔ)備為471.54萬平方米，可銷售及可出租建筑面積為8.46萬平方米已竣工項(xiàng)目；總建筑面積為389.35萬平方米的開發(fā)中項(xiàng)目；總建筑面積為73.72萬平方米的持作未來開發(fā)物業(yè)。

2016年～2018年，港龍的復(fù)合年增長率為87.5%；溢利及全面收益總額則自2017年的3280萬元大幅增加911.1%至2018年的3.32億元。

不過，在2018年收入暴漲的同時(shí)，港龍地產(chǎn)多項(xiàng)成本數(shù)據(jù)也大幅增加，其中一般及行政開支自2017年的2990萬元增加201.6%至2018年的9010萬元；銷售及營銷開支自2017年的1830萬元增加234.0%至2018年的6100萬元。

資產(chǎn)負(fù)債率方面，港龍地產(chǎn)2016年～2018年，以及截至2019年6月30日的資產(chǎn)負(fù)債率分別為17.0%、98.8%、122.1%及153.9%。

58安居客首席分析師張波表示，港龍地產(chǎn)屬于典型小房企，甚至不能算到中型房企，一方面其業(yè)務(wù)布局僅局限于長三角區(qū)域，2018年和2019年上半年的銷售收益分別為16.6億元及5.9億元；另一方面土地儲(chǔ)備量也很小，從公開的資料來看，其在20個(gè)城市的56個(gè)開發(fā)項(xiàng)目總土地儲(chǔ)備僅471.54萬平方米。

近年來，中小房企謀求在港IPO并不鮮見，奧山控股的2018年銷售額僅為17.8億元，銀城國際2018年的銷售額也未過百億。但值得關(guān)注的是，2019年中小房企在港上市的阻力會(huì)有明顯上升，客觀上的確會(huì)增加上市難度。

張波直言，小房企赴港上市的目的非常直接，就是在境內(nèi)融資壓力提升的大背景下，通過上市方式來實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資，并推進(jìn)企業(yè)規(guī)模化。但值得關(guān)注的是，即使是不少在港上市房企自身的凈資產(chǎn)負(fù)債水平已經(jīng)較高，企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)因?yàn)樯鲜卸兴鶞p少，過度追求規(guī)?；炊鴷?huì)給企業(yè)自身帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

因此，赴港上市本身并無可厚非，無論企業(yè)規(guī)模大小都可借助上市也推動(dòng)自身更好發(fā)展，但未來寄希望于通過上市來快速規(guī)模化這一問題本身值得商榷。中小房企扎堆赴港IPO，但上市本身并非“靈丹妙藥”，也不是中小房企的“救命稻草”。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)