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10月18日，證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力評價辦法（試行）》（簡稱《評價辦法》），將從明年起對券商公司債業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力進(jìn)行評價，評價期為上一年度1月1日至12月31日，協(xié)會將根據(jù)評價結(jié)果將券商分為A、B、C三類，占比分別為30%、50%、20%。

具體來看，協(xié)會將從五類指標(biāo)考察券商公司債執(zhí)業(yè)能力，分別為公司債券基礎(chǔ)保障能力、公司債券業(yè)務(wù)能力、公司債券合規(guī)展業(yè)能力、公司債券項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)效和服務(wù)國家戰(zhàn)略能力。也就是說，具有證券承銷業(yè)務(wù)資格且滿三年的券商，今年關(guān)于公司債的人員配備情況、承銷業(yè)務(wù)能力、合規(guī)風(fēng)控情況等都將計(jì)入明年的評價結(jié)果。

有中型券商債券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對記者表示，債券被公認(rèn)為短平快業(yè)務(wù)，是近年來很多券商的發(fā)力點(diǎn)，隨著近兩年來債市風(fēng)險(xiǎn)頻繁暴露，監(jiān)管對債券領(lǐng)域的管理思路在收緊。該人士認(rèn)為，隨著評價辦法的發(fā)布，未來各券商在開展公司債執(zhí)業(yè)范圍中會有所區(qū)別，未來，頭部券商和中后部券商的差距會進(jìn)一步拉大，頭部會越來越集中，中后部券商因執(zhí)業(yè)范圍受限，實(shí)現(xiàn)彎道超車的概率越來越低，這和監(jiān)管扶優(yōu)限劣的整體趨勢相一致。

券商人士認(rèn)為，評價辦法中關(guān)于收入指標(biāo)、項(xiàng)目數(shù)量和承銷金額的分值分配，體現(xiàn)了監(jiān)管打擊價格戰(zhàn)的用心。與以前券商考核整體圍繞承銷家數(shù)和承銷金額來排名不同，現(xiàn)在將承銷費(fèi)用列為主要考核指標(biāo)，能在一定程度上促使行業(yè)回歸理性。

考核指標(biāo)一：基礎(chǔ)保障能力

券商公司債執(zhí)業(yè)能力的首個評價指標(biāo)是基礎(chǔ)保障能力，主要包括券商公司債券制度建設(shè)指標(biāo)、從業(yè)三年以上公司債券業(yè)務(wù)人員占比指標(biāo)與公司債券內(nèi)部控制人員占比指標(biāo)，分值為20分。

其中，公司債券制度建設(shè)指標(biāo)滿分為10分，后兩個指標(biāo)滿分各5分。其中，券商公司債業(yè)務(wù)人員展業(yè)三年以上的數(shù)量占所有公司債券業(yè)務(wù)人員總數(shù)70%以上的，得5分；占比小于30%的，不得分。需要注意的是，納入分子的必須是開展公司債券業(yè)務(wù)三年以上人員。

公司債券內(nèi)控人員占比也以投行內(nèi)控指引要求為基準(zhǔn)，公司債券專職內(nèi)控人員數(shù)量占公司債券業(yè)務(wù)人員總數(shù)小于10%的，不得分；占比超過12%的，得5分。

上述券商債券負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從2015年初證監(jiān)會發(fā)布實(shí)施《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》至今不足5年，在對人員配備上要求從事公司債業(yè)務(wù)三年以上，也就是說對人員的要求較高。

“大券商的債券團(tuán)隊(duì)動輒數(shù)百上千人，三年以上從業(yè)人數(shù)占比肯定是較高的；坦白說，中小券商很多都是臨時搭班子，三年以上占比可能較低。”該負(fù)責(zé)人表示。

證券業(yè)協(xié)會表示，評價辦法旨在引導(dǎo)證券公司堅(jiān)持“質(zhì)”與“量”兩手抓，提升公司債券承銷與受托管理業(yè)務(wù)質(zhì)量，切實(shí)防范公司債券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從具體的考核指標(biāo)來看，確實(shí)所言不虛。

考核指標(biāo)二：債券業(yè)務(wù)能力

公司債券業(yè)務(wù)能力指標(biāo)是五大評價指標(biāo)中分值最高的一項(xiàng)，滿分為30分。包括公司債券業(yè)務(wù)收入指標(biāo)、公司債券主承銷項(xiàng)目數(shù)指標(biāo)和公司債券承銷金額指標(biāo)。

其中，公司債券業(yè)務(wù)收入指標(biāo)滿分為15分。將券商上一年度公司債承銷與受托管理業(yè)務(wù)收入總和進(jìn)行排名，每五名劃分一檔，第一檔券商得滿分，往后每檔遞減0.75分，最終至0分。

公司債券主承銷項(xiàng)目數(shù)指標(biāo)滿分為8分，承銷金額指標(biāo)滿分為7分，邏輯同上，區(qū)別在于往后每檔遞減分?jǐn)?shù)分別為0.4分和0.35分。值得一提的是，在承銷項(xiàng)目數(shù)中，若單個項(xiàng)目由N家證券公司聯(lián)席主承銷的，每家證券公司的項(xiàng)目數(shù)按1/N計(jì)算。

上述債券負(fù)責(zé)人表示，對收入指標(biāo)、項(xiàng)目數(shù)量和承銷金額的分值設(shè)置，體現(xiàn)了監(jiān)管打擊價格戰(zhàn)的用心。以前券商考核整體是圍繞承銷家數(shù)和承銷金額來排名，所以有些大券商以極低的承銷費(fèi)去沖量，造成惡性競爭；現(xiàn)在將承銷費(fèi)用加入主要考核指標(biāo)，能在一定程度上促使行業(yè)回歸理性。

指標(biāo)三：合規(guī)展業(yè)能力

公司債券合規(guī)展業(yè)能力指標(biāo)主要反映證券公司公司債券業(yè)務(wù)的運(yùn)行規(guī)范性，滿分為20分。該項(xiàng)指標(biāo)以證券公司及個人上一年度因開展公司債券承銷與受托管理業(yè)務(wù)受到刑事處罰、行政處罰、行政監(jiān)管措施、自律措施的情況為依據(jù)。

據(jù)評價辦法，證券公司因公司債券承銷或受托管理業(yè)務(wù)受到刑事處罰的，每項(xiàng)扣10分；受到行政處罰的，每項(xiàng)扣8分；受到行政監(jiān)管措施的，每項(xiàng)扣4分；受到紀(jì)律處分的，每項(xiàng)扣2分；受到自律管理措施或自律監(jiān)管措施的，每項(xiàng)扣1分。

證券公司個人因公司債券承銷與受托管理業(yè)務(wù)受到刑事處罰的，每項(xiàng)扣5分；受到行政處罰的，每人次扣4分；受到行政監(jiān)管措施的，每人次扣2分；受到紀(jì)律處分的，每人次扣1分；受到自律管理措施或自律監(jiān)管措施的，每人次扣0.5分。

證券公司或個人因同一事項(xiàng)受到多項(xiàng)處罰或措施的，按最高扣分項(xiàng)計(jì)算。證券公司控股子公司納入母公司合并評價的，子公司被采取上述處罰或措施的，按以上原則合并扣分。

指標(biāo)四：風(fēng)控指標(biāo)

公司債券項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)效指標(biāo)主要反映證券公司開展公司債券業(yè)務(wù)在前端承銷風(fēng)險(xiǎn)控制與后端受托管理的風(fēng)險(xiǎn)控制情況，滿分20分。

證券公司承銷或受托管理的公司債券項(xiàng)目未發(fā)生違約，或發(fā)生違約但未受到處罰處分的，得滿分。

上一年度存在公司債券項(xiàng)目處于違約狀態(tài)且受到處罰處分的，按處于違約狀態(tài)且受到處罰處分的公司債券項(xiàng)目數(shù)占當(dāng)年度存續(xù)公司債券項(xiàng)目總數(shù)的比例進(jìn)行排名，每5名劃分一檔，排名第一檔的證券公司扣20分，往后每檔分別比前一檔少扣1分。承銷或受托管理的公司債券處于違約狀態(tài)且受到相關(guān)處罰處分的項(xiàng)目數(shù)占當(dāng)年度存續(xù)公司債券項(xiàng)目總數(shù)的比例為1%以下的，減半扣分。

指標(biāo)五：服務(wù)國家戰(zhàn)略能力指標(biāo)

服務(wù)國家戰(zhàn)略能力指標(biāo)主要反映證券公司公司債券業(yè)務(wù)對國家戰(zhàn)略的貢獻(xiàn)度，該項(xiàng)為加分項(xiàng)，滿分10分，將根據(jù)多家戰(zhàn)略政策進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。

目前，該項(xiàng)指標(biāo)主要包括承銷“一帶一路”公司債金額排名、主承銷扶貧公司債項(xiàng)目數(shù)排名、成效綠色公司債金額排名、主承銷創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債項(xiàng)目數(shù)排名，每項(xiàng)指標(biāo)滿分4分，但總分不得超過10分。

據(jù)評價辦法，扶貧公司債和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債按照主承銷項(xiàng)目數(shù)進(jìn)行分檔打分，“一帶一路”公司債和綠色公司債按照承銷金額進(jìn)行分檔打分。各類別均將前20名分為4檔，分別賦予4-1分,排名在21名及以后的得0.5分，承銷金額或項(xiàng)目數(shù)為0的不得分。同一項(xiàng)目符合多項(xiàng)指標(biāo)的，按照“一帶一路”公司債-扶貧公司債-綠色公司債-創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債優(yōu)先順序只計(jì)入其中一項(xiàng)，不重復(fù)計(jì)算。

另外，協(xié)會還表示，未按要求報(bào)送能力評價材料的，公司債券合規(guī)展業(yè)能力指標(biāo)項(xiàng)得分為0或者得分為負(fù)數(shù)的，產(chǎn)生嚴(yán)重不良社會影響等其他協(xié)會認(rèn)為應(yīng)當(dāng)納入的券商，均歸為C類。

另外，當(dāng)券商公司債券業(yè)務(wù)人員與其他業(yè)務(wù)人員未分離配置的情況時，若投行人員股債分離的，則按照債券業(yè)務(wù)人員從業(yè)三年以上數(shù)量占債券業(yè)務(wù)人員總數(shù)的比例；若投行人員股債合一的，按照投行業(yè)務(wù)人員從業(yè)三年以上的數(shù)量占投行業(yè)務(wù)人員總數(shù)的比例。