每經記者 吳抒穎    每經編輯 陳夢妤    

自10月9日赴美上市的消息發(fā)布以來，這家線上中介服務平臺的互聯(lián)網服務模式和運營效果開始被置于放大鏡之下觀察。

昨天（10月14日），接近房多多的人士回應《每日經濟新聞》記者采訪時表示，房多多已經通過SaaS滲透，使得經紀商戶愿意上線做生意，而房多多從商戶的增量業(yè)務中獲得收入。

根據招股書，房多多計劃通過首次公開募股募集最多1.5億美元資金，暫未透露發(fā)行量、發(fā)行價格區(qū)間等信息。

盡管房多多將自身包裝為“中國產業(yè)互聯(lián)網SaaS第一股”，但在多名房地產經紀界人士看來，房多多的商業(yè)模式與其他同行相比并沒有明顯顛覆。在房地產市場調控的背景之下，曾經創(chuàng)下年2000億元平臺交易額的房多多也不復往日神勇。

傳統(tǒng)傭金仍是營收支柱

據啟信寶，房多多成立于2011年，由段毅、曾熙、李建成三人創(chuàng)立，注冊資本1234萬元人民幣，目前房多多創(chuàng)始人兼CEO段毅持有31.95%股權。

招股書顯示，房多多成立之后連年虧損，直至2017年才實現盈利，當年的凈利潤僅為人民幣60萬元，而2016年則為凈虧損人民幣3.321億元。

此后兩年，房多多的凈利潤額“突飛猛進”。2018年，房多多的凈利潤為1.04億元人民幣，今年上半年為1.003億元人民幣，較2018年同期的3763萬元人民幣暴漲166.6%。

房多多成立8年來，一直在不斷嘗試創(chuàng)新的商業(yè)模式，但從房多多披露的營業(yè)收入數據來看，其營收主要來源仍然是交易的基本傭金收入。

根據招股書，2017年，房多多的收入為18億元，2018年增長至23億元，增幅26.9%；截止至今年6月底，房多多收入為16億元，同期增長55.4%。

房多多將其主要收入分為兩大類，一類是來自交易的基本傭金收入，另一類則是創(chuàng)新計劃和其他增值服務的收入，主要包括銷售激勵收入、特許經營收入、金融服務收入、貸款便利服務收入和其他增值服務收入。

據招股書，其來自交易的基本傭金收入從2016年的人民幣14億元增加至2017年的17億元，并進一步增長至2018年的20億元人民幣。

而創(chuàng)新和其他增值服務收入方面，2016年至2018年的收入分別僅為0.5億元、1.47億元和2.48億元。值得留意的是，今年上半年，這一數據還同比下降42.7%至0.67億元，房多多將原因解釋為戰(zhàn)略調整，“鼓勵經紀人加速出售更多房產，這將提高基本傭金率”。

房多多并未解釋兩大營收之間的關聯(lián)關系，上述接近房多多的人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，通過交易及與經紀商戶之間的聯(lián)系，房多多實現了平臺收入，當交易數量增長時，經紀商戶對SaaS產品和服務的依賴度也會日益提升，此后通過不斷的SaaS產品創(chuàng)新，提升用戶體驗并拓寬他們的收入機會。

該人士進一步表示，房多多已經通過SaaS滲透，使得經紀商戶愿意上線做生意，并且借助SaaS系統(tǒng)提升業(yè)務管理效率；同時經紀商戶通過房多多提供的優(yōu)質房源資源與購房客戶匹配并促成交易、實現業(yè)務增長，而房多多從商戶的增量業(yè)務中獲得收入。

在招股書提示的風險因素中，房多多稱，“我們自2011年至2016年成立時發(fā)生凈虧損，2016年曾凈虧損人民幣3.321億元。我們最近的增長和盈利能力主要受到市場交易量增長的推動以及我們的創(chuàng)新計劃和其他增值服務業(yè)務。我們可能無法繼續(xù)增長或維持歷史增長率或盈利能力。”

房多多值得被看好嗎？

房多多這一次為了上市勾勒的藍圖是，“產業(yè)互聯(lián)網SaaS”。在房多多的介紹中，房多多本身是一個平臺，這個平臺圍繞經紀商戶來構建服務生態(tài)，幫助經紀商戶把生意搬上網，量身打造SaaS解決方案并提供房源賦能，使經紀商戶在平臺中完成房地產交易中的關鍵步驟，促成一個創(chuàng)新性的閉環(huán)在線房地產交易商業(yè)模式。

具體而言，房多多的商業(yè)模式是典型的S2b2c模式，即房多多是供應鏈平臺S，通過SaaS產品及服務對經紀商戶B賦能，兩者共同服務客戶C。

這種模式并非房多多的獨家商業(yè)模式，相反，競爭者眾多。已經在港交所上市的易居旗下有房友，58同城投資的巧房科技劍指“房產中介SaaS服務商第一”，相較而言，依托房多多平臺成長起來的兩個SaaS產品多多賣房和多多云銷在市場上存在感并不強。

依據房多多提供的數據，截至2018年，在中國將近200萬名房地產經紀商戶中，房多多平臺上已有超過91萬名，滲透率超過45%。并且，商戶規(guī)模持續(xù)增長，截至2019年6月，房多多平臺已有超過107萬名注冊經紀商戶。

而根據弗若斯特沙利文的數據，房多多擁有中國最大的房產數據庫之一。截至2019年6月30日，房多多的數據庫中擁有超過1.31億條經核實的房屋基礎信息，涵蓋出售、出租以及市場上目前沒有掛牌的房產。

盡管看起來成色不錯，但從實際應用情況來看，房多多旗下軟件或許并未獲得經紀人們的青睞。

《每日經濟新聞》記者采訪多名深圳的中介人士均表示，“很少用（房多多的軟件）。”一名資深中介人士更直言，房多多本質上仍是一個“房地產分銷平臺”，他認為房多多與其他的互聯(lián)網中介相比，并沒有突出優(yōu)勢。

可以佐證的是，在多個由第三方機構如新浪樂居等所進行的房地產SaaS軟件的測評中，排名前十的軟件之中，并未包含房多多的產品。

房多多的優(yōu)勢是什么？了解房多多的人士告訴《每日經濟新聞》記者，基于房地產垂直領域的特點，單純提供一個SaaS產品并不能幫助經紀商戶實現業(yè)績的增長，而房多多則會通過為經紀商戶提供優(yōu)質房源等關鍵生產要素，提升經紀商戶做成生意的概率。

“SaaS技術上差別都不會太大，房多多的思路也是可行的。但說實話，各家軟件的體驗都差不多，關鍵在于導流能力。”一名了解SaaS行業(yè)的人士指出。

封面圖片來源：視覺中國