每經(jīng)編輯 葉峰    

10月14日，中國期貨業(yè)協(xié)會網(wǎng)站發(fā)布了2019年期貨公司分類評價結(jié)果，由中國證監(jiān)會組織實施的2019年期貨公司分類評價工作日前完成。

最新期貨公司分類評價結(jié)果顯示，今年參加評級的期貨公司數(shù)量為149家。其中，14家期貨公司獲AA級，23家獲A級、35家獲BBB級、30家獲BB級、26家獲B級、8家獲CCC級、4家獲CC級、7家獲D級。

其中，共有37家公司獲評A類（AA級、A級），較去年持平；B類（BBB級、BB級、B級）的總數(shù)從94家降至91家；C類（CCC級、CC級、C級）總數(shù)從16家減少至14家；D類則從2家增至7家。

總體來看，A級公司總體規(guī)模不變，B級公司隊伍力量有所弱化，C級及以下公司隊伍增加，行業(yè)二八發(fā)展格局進一步凸顯，優(yōu)勝劣汰有所提速。行業(yè)頭部AA級期貨公司中，大多數(shù)期貨公司具備商品期貨經(jīng)紀(jì)、基金銷售業(yè)務(wù)資格、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格、投資咨詢業(yè)務(wù)資格、金融期貨經(jīng)紀(jì)等五類業(yè)務(wù)資格。

升降級變化大進一步凸顯二八格局 

今年獲評期貨公司分類評價最高評級（AA級）的公司有14家，分別為永安期貨、中信期貨、國泰君安期貨、銀河期貨、國投安信期貨、方正中期期貨、浙商期貨、光大期貨、華泰期貨、廣發(fā)期貨、海通期貨、中糧期貨、申銀萬國期貨和南華期貨。這14家公司去年也全部獲評了AA級。

總體看，最新獲評AA級的公司數(shù)量較去年減少了5家，其中，招商期貨、中信建投期貨、國信期貨、東證期貨從AA級掉至A級，魯證期貨從AA級降至B級。

另外，有4家公司升級數(shù)超過3級，其中華信期貨進步最大，從CC級躍升5級達到A級。國貿(mào)期貨從CC級升至BBB級，連升4級。上海大陸從CCC級升至BBB級、中融匯信從CCC升到BBB，兩家公司都跳升3級。

此外，升2級的公司有6家。分別為摩根大通、天風(fēng)期貨從BB級升至A級，恒泰期貨從CCC級升至BB級，民生期貨從B級升到BBB級，上海東亞從CC級升到B級，鑫鼎盛期貨從CCC級升到BB級。另有上海中期、平安期貨等21家公司較去年提升1級，其中寧證期貨（原南證期貨）和長城期貨（原集成期貨）兩家公司進行了更名。

降級情況比升級更為普遍，最新結(jié)果顯示37家公司較去年出現(xiàn)了降級。

有10家公司降級數(shù)超過3級，其中中大期貨、中投天琪期貨、新紀(jì)元期貨這3家期貨公司的退步明顯，去年是BBB級，這次連降6級到了D級。

金瑞期貨從A級降至CC級，中輝期貨從BBB級降到C級，均降5級。魯證期貨從AA級降到B級，金匯期貨從B級降到D級，下降4級。國富期貨從BB級降至CC級，邁科期貨從BBB級降到CCC級，首創(chuàng)京都期貨從BB級降到CC級，降3級。

分類評價是為了有效實施監(jiān)督管理

期貨公司分類評級結(jié)果是衡量一家公司治理水平和經(jīng)營狀況的客觀參考指標(biāo)。據(jù)中國證券報記者獲得的《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》顯示，期貨公司分類評價的目的是為了有效實施對期貨公司的監(jiān)督管理，引導(dǎo)期貨公司專注主業(yè)，合規(guī)經(jīng)營，穩(wěn)健發(fā)展，做優(yōu)做強，全面提升期貨行業(yè)服務(wù)能力和競爭力。

據(jù)《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》，正常經(jīng)營的期貨公司基準(zhǔn)分設(shè)定為100分。在基準(zhǔn)分的基礎(chǔ)上，根據(jù)期貨公司風(fēng)險管理能力、服務(wù)實體經(jīng)濟能力、市場競爭力、持續(xù)合規(guī)狀況等四大項評價指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)，進行相應(yīng)加分或扣分以確定期貨公司的評價計分。

根據(jù)期貨公司評價計分的高低，將其分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5類11個級別。A類公司風(fēng)險管理能力、服務(wù)實體經(jīng)濟能力、市場競爭力、持續(xù)合規(guī)狀況的綜合評價在行業(yè)內(nèi)最高，能夠較好控制業(yè)務(wù)風(fēng)險；E類公司潛在風(fēng)險已經(jīng)變?yōu)楝F(xiàn)實風(fēng)險，已被采取風(fēng)險處置措施。分類評價每年進行1次，風(fēng)險管理能力及持續(xù)合規(guī)狀況評價指標(biāo)以上一年度4月1日至本年度3月31日為評價期；涉及的財務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營數(shù)據(jù)原則上以上一年度經(jīng)審計報表為準(zhǔn)。

業(yè)內(nèi)人士稱，期貨公司分類結(jié)果作為期貨公司及子公司申請增加業(yè)務(wù)種類的審慎性條件，也是確定新業(yè)務(wù)試點范圍和推廣順序的依據(jù)、確定期貨投資者保障基金不同繳納比例的依據(jù)。

期貨市場直面新機遇

期貨公司的外資股比限制將于2020年1月1日放開，相比基金管理公司和證券公司都要早一些。作為資本市場的重要組成部分，風(fēng)險控制更加嚴(yán)格的期貨市場將率先迎來外資股比變化。部分業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，一旦外資控股比例限制放開，對于國內(nèi)的期貨公司來說，既充滿了機遇，也帶來了不小的挑戰(zhàn)。

有市場分析人士認為，短期沖擊影響可能不大，最終內(nèi)資、外資將通過差異化競爭形成一種穩(wěn)定的格局。他說：“對于國內(nèi)期貨公司而言，開放外資進入是遲早的事，早開放早融通，通過合作與競爭，將加速行業(yè)的專業(yè)化和市場化發(fā)展。”

對于提前放開外資持股可能帶來的機遇，另有市場人士認為要具體分析。南華期貨、瑞達期貨上市后估值很高，但同時也提供了一個外資收購的參考標(biāo)準(zhǔn)。而頭部公司凈資產(chǎn)收益率較低，且普遍缺乏利潤來源，給收購帶來不小壓力。會否再現(xiàn)當(dāng)年股指期貨推出之時的券商收購期貨公司熱潮尚難下定論，但外資收購目標(biāo)一定會集中在估值低、規(guī)模小的期貨公司。

綜合自中國證券報、券商中國

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)