記者獲悉，為提高科創(chuàng)板發(fā)行上市申請文件的質(zhì)量及信息披露水平，結(jié)合審核中發(fā)現(xiàn)的帶有一定普遍性的突出問題，上交所科創(chuàng)板上市審核中心近日就科創(chuàng)板招股說明書（申報(bào)稿）制作及問詢回復(fù)相關(guān)注意事項(xiàng)向券商下發(fā)通知。 通知涉及重大事項(xiàng)提示、風(fēng)險(xiǎn)因素、發(fā)行人基本情況（核心技術(shù)人員認(rèn)定）、業(yè)務(wù)與技術(shù)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析、投資者保護(hù)（欺詐發(fā)行股份購回承諾）、相關(guān)專項(xiàng)文件和其他事項(xiàng)等八大方面，共28項(xiàng)要求。 其中，在投資者保護(hù)一項(xiàng)，首次提出當(dāng)公司被認(rèn)定欺詐發(fā)行時(shí)公司及其控股股東、實(shí)際控制人在中國證監(jiān)會(huì)等有權(quán)部門確認(rèn)后5個(gè)工作日內(nèi)啟動(dòng)股份購回程序，購回公司本次公開發(fā)行的全部新股作出承諾；存在老股配售的，實(shí)施配售的股東還應(yīng)當(dāng)承諾購回已轉(zhuǎn)讓的原限售股份。 不過，多家券商投行人士對(duì)券商中國記者表示，這條通知的落地實(shí)施存在難點(diǎn)?！按饲耙惨?guī)定了招股書上要明確回購條款，但從主板經(jīng)驗(yàn)來看，實(shí)控人和企業(yè)賬上沒有那么多資金回購股份，最后多是保薦機(jī)構(gòu)先行賠付得以解決。而保薦機(jī)構(gòu)如何督促發(fā)行人購回？如何保障購回？都存在難點(diǎn)?！庇写笮腿藤Y深投行人士表示。 欺詐發(fā)行5個(gè)工作日啟動(dòng)股份購回 在科創(chuàng)板審核系統(tǒng)正式啟動(dòng)前，證監(jiān)會(huì)曾在今年3月1日發(fā)布了《科創(chuàng)板招股說明書準(zhǔn)則》，明確招股書的信息披露內(nèi)容與格式。此后，上交所發(fā)布科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)則、兩期審核問答，并多次公開發(fā)布審核問詢和回復(fù)情況，針對(duì)審核問詢中的信息披露普遍問題進(jìn)行歸納和說明。 多家券商投行人士分析指出，此次通知是對(duì)信息披露要求的一個(gè)細(xì)化，主要都是細(xì)節(jié)落實(shí)。強(qiáng)化了科創(chuàng)板信息披露為核心的監(jiān)管理念，督導(dǎo)券商提高信息披露質(zhì)量。 值得注意的是，通知中有一項(xiàng)涉及投資者保護(hù)，提到欺詐發(fā)行股份購回承諾，并且是首次提出在欺詐發(fā)行確認(rèn)后5個(gè)工作日內(nèi)啟動(dòng)股份購回程序。 通知顯示，“請保薦機(jī)構(gòu)督促發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人按照《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》第六十八條的規(guī)定，明確就公司被認(rèn)定欺詐發(fā)行時(shí)公司及其控股股東、實(shí)際控制人在中國證監(jiān)會(huì)等有權(quán)部門確認(rèn)后5個(gè)工作日內(nèi)啟動(dòng)股份購回程序，購回公司本次公開發(fā)行的全部新股作出承諾；存在老股配售的，實(shí)施配售的股東還應(yīng)當(dāng)承諾購回已轉(zhuǎn)讓的原限售股份?！?此前的《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》第六十八條規(guī)定，“對(duì)發(fā)行人存在本辦法第六十七條規(guī)定的行為并已經(jīng)發(fā)行上市的，可以依照有關(guān)規(guī)定責(zé)令上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人‘在一定期間’從投資者手中購回本次公開發(fā)行的股票?！?也就是說，此次通知第一次明確了時(shí)間限制。 但不少投行人士認(rèn)為，這項(xiàng)要求操作起來有難度?！皩?shí)控人哪里有那么多錢？企業(yè)賬上沒那么多錢回購。目前主板出現(xiàn)的欺詐發(fā)行案例，最終多是保薦機(jī)構(gòu)先行賠付解決，也有企業(yè)大股東出資賠償，回購操作起來太難了?！北狈揭患掖笮腿掏缎腥耸勘硎?。 比如，萬福生科虛假陳述事件由平安證券出資三億元人民幣設(shè)立“萬福生科虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金”；欣泰電器無法履行《首次公開發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書》中關(guān)于股份回購的承諾，決定由發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券出資5.5億設(shè)立欣泰電氣欺詐發(fā)行先行賠付專項(xiàng)基金。興業(yè)證券最終賠付2.5億。 海聯(lián)訊的4名股東出資2億元設(shè)立“海聯(lián)訊虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金”，投?；鸸窘邮芪袚?dān)任海聯(lián)訊專項(xiàng)補(bǔ)償基金管理人。這是中國資本市場首例大股東主動(dòng)出資補(bǔ)償投資者的基金。 風(fēng)險(xiǎn)因素不得提“競爭優(yōu)勢” 通知主要還是對(duì)信息披露的要求進(jìn)行再細(xì)化，還體現(xiàn)在“重大事項(xiàng)提示”、“風(fēng)險(xiǎn)因素”、“發(fā)行人基本情況”、“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析”、“業(yè)務(wù)與技術(shù)”、“相關(guān)專項(xiàng)文件”和“其他事項(xiàng)”等方面。 重大事項(xiàng)提示要求發(fā)行人在“重大事項(xiàng)提示”中以簡要語言列示對(duì)投資者作出價(jià)值判斷和投資決策有重大影響的信息，包括重大風(fēng)險(xiǎn)因素，不得簡單重復(fù)或索引招股說明書其他章節(jié)內(nèi)容。 風(fēng)險(xiǎn)因素中要求發(fā)行人結(jié)合公司實(shí)際情況作風(fēng)險(xiǎn)提示，提高風(fēng)險(xiǎn)因素披露的針對(duì)性和相關(guān)性，盡量對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素作定量分析，對(duì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)性因素作敏感性分析。無法進(jìn)行定量分析的，應(yīng)有針對(duì)性地做出定性描述。 其中，特別指出，風(fēng)險(xiǎn)因素中不得包含風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策、發(fā)行人競爭優(yōu)勢及類似表述。 強(qiáng)調(diào)“科技含量” 發(fā)行人基本情況、業(yè)務(wù)與技術(shù)、相關(guān)專項(xiàng)文件和其他事項(xiàng)涉及的要求較多，其中也強(qiáng)調(diào)了企業(yè)在信息披露時(shí)要注意科技含量，讓投資者“看得懂”。比如： 發(fā)行人基本情況中要求，發(fā)行人按照《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答》第6問，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要及相關(guān)人員對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)揮的實(shí)際作用，確定核心技術(shù)人員的范圍，并在招股說明書中披露認(rèn)定情況和認(rèn)定依據(jù)。原則上，核心技術(shù)人員通常包括公司技術(shù)負(fù)責(zé)人、研發(fā)負(fù)責(zé)人、研發(fā)部門主要成員、主要知識(shí)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)的發(fā)明人或設(shè)計(jì)人、主要技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的起草者等。 此外，要求發(fā)行人披露業(yè)務(wù)與技術(shù)時(shí)，結(jié)合公司收入構(gòu)成、客戶及供應(yīng)商、市場地位等，使用淺白易懂的語言，客觀準(zhǔn)確、實(shí)事求是地描述發(fā)行人的經(jīng)營模式及盈利模式，不得使用市場推廣的宣傳用語或夸大其詞的描述，避免使用艱深晦澀、生僻難懂的專業(yè)術(shù)語。 披露核心技術(shù)時(shí)，請披露主要產(chǎn)品或服務(wù)的核心技術(shù)來源。 披露知識(shí)產(chǎn)權(quán)時(shí)，請披露與發(fā)行人主營業(yè)務(wù)的關(guān)系、是否共有、是否受讓取得等。披露重大獲獎(jiǎng)、承擔(dān)重大科研專項(xiàng)、參與標(biāo)準(zhǔn)制定情況的，請披露與發(fā)行人主營業(yè)務(wù)的關(guān)系、發(fā)行人或相關(guān)人員在其中所起的作用、排名情況等。 披露核心技術(shù)或市場地位使用“領(lǐng)先”、“先進(jìn)”等定性描述的，請?zhí)峁┛陀^依據(jù)。 選擇可比公司時(shí)，如果主營業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、經(jīng)營規(guī)模等與發(fā)行人差異較大，請說明選擇理由。 通知還對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)提出了更嚴(yán)格的要求。比如，保薦人要在企業(yè)符合科創(chuàng)板定位的專項(xiàng)意見中，說明對(duì)發(fā)行人核心技術(shù)的盡調(diào)過程、核査方法和取得的證據(jù)，不得簡單重復(fù)此前文件已披露的內(nèi)容，不得使用市場推廣的宣傳用語和夸大其詞的表述。 財(cái)務(wù)信息應(yīng)定量與定性相結(jié)合 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析一項(xiàng)，共有8條要求。包括，發(fā)行人在披露財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析時(shí)，應(yīng)采用定量與定性相結(jié)合的方法分析重要或者同比發(fā)生重大變動(dòng)的報(bào)表科目、財(cái)務(wù)指標(biāo)。 選擇同行業(yè)公司或業(yè)務(wù)對(duì)比分析時(shí)，應(yīng)注意所選公司或業(yè)務(wù)的可比性。 請根據(jù)《科創(chuàng)板招股說明書準(zhǔn)則》第六十八條、第七十條、第七十一條的規(guī)定，披露與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息相關(guān)的重大事項(xiàng)或重要性水平的判斷標(biāo)準(zhǔn)及關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。 合并報(bào)表與母公司財(cái)務(wù)報(bào)表存在顯著差異的，應(yīng)披露母公司財(cái)務(wù)報(bào)表。 請根據(jù)《科創(chuàng)板招股說明書準(zhǔn)則》第十三條的規(guī)定，披露在資產(chǎn)、收入或利潤規(guī)模等方面對(duì)發(fā)行人有重大影響的下屬企業(yè)的相關(guān)信息。 發(fā)行人獲得政府補(bǔ)助的，應(yīng)根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露解釋性公告第1號(hào)——非經(jīng)常性損益》判斷政府補(bǔ)助是否應(yīng)列入非經(jīng)常性損益。若政府補(bǔ)助文件明確了補(bǔ)助發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)是按照定額或定量指標(biāo)計(jì)算，符合相關(guān)規(guī)定的，可以列入經(jīng)常性損益。 發(fā)行人披露下一報(bào)告期業(yè)績預(yù)告信息的，若主要會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目與財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)截止日或上年同期相比發(fā)生較大變化的，應(yīng)詳細(xì)披露變化情況、變化原因以及由此可能產(chǎn)生的影響。 發(fā)行人提交申報(bào)材料后對(duì)會(huì)計(jì)處理事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《科創(chuàng)板招股說明書準(zhǔn)則》第七十一條的規(guī)定，明確披露調(diào)整事項(xiàng)屬于會(huì)計(jì)政策變更、會(huì)計(jì)估計(jì)變更或會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，以及認(rèn)定的依據(jù)和理由。保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)提交說明，對(duì)會(huì)計(jì)政策變更、會(huì)計(jì)估計(jì)變更、會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的依據(jù)和理由及相關(guān)會(huì)計(jì)處理調(diào)整事項(xiàng)是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》發(fā)表明確意見。 文章封面及內(nèi)文圖片來自：視覺中國