每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 余冬梅    

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高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲的“鴿派”立場推動(dòng)了從美股到債市，再到黃金等投資類別的強(qiáng)勁反彈；歷史經(jīng)驗(yàn)表明，美聯(lián)儲暗示降息后美股會有一輪上漲，但當(dāng)美聯(lián)儲真正宣布降息后，有一類股票的表現(xiàn)將明顯優(yōu)于大盤。

這類股票便是低波動(dòng)性股票——在溫和的價(jià)格波動(dòng)期間，低波動(dòng)性股票的表現(xiàn)往往與公用事業(yè)和高派息類的股票類似。高盛首席美國股票分析師大衛(wèi)·科斯汀（David Kostin）認(rèn)為，在美聯(lián)儲降息周期開始后的12個(gè)月里，這類股票的表現(xiàn)一直優(yōu)于市場預(yù)期。

科斯汀在最近的一份報(bào)告中指出，“自今年5月初以來，由于全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和美聯(lián)儲降息可能性的上升，低波動(dòng)性股票的表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤。除了貨幣政策外，近幾周來，全球貿(mào)易緊張局勢的升級、經(jīng)濟(jì)增長的放緩和地緣政治緊張局勢的加劇，都極大地吸引了投資者的注意力。”

此外，由于低波動(dòng)性股票也是典型的防御性股票，在貿(mào)易糾紛升級和經(jīng)濟(jì)放緩跡象出現(xiàn)之際，投資者也紛紛涌入該類股。高盛的數(shù)據(jù)顯示，兩支最大的低波動(dòng)性ETF——iShares Edge MSCI Min Vol ETF和Invesco S&P 500 Low Volatility ETF年初至今已經(jīng)流入了80億美元的資金，占所有美國股票ETF總流入的1/4。

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高盛還對低波動(dòng)率股票進(jìn)行了篩選，該行發(fā)現(xiàn)自5月初以來，這一籃子股票的回報(bào)率為7%，與同期內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)持平。具體來講，高盛篩選的這類股票包括巴菲特的伯克希爾哈撒韋、卡特彼勒（重型工業(yè)設(shè)備制造公司）、雪佛龍（世界最大的全球能源公司之一）、eBay、霍尼韋爾（美國一家以電子消費(fèi)品生產(chǎn)、工程技術(shù)服務(wù)和航空航天系統(tǒng)為主的跨國性公司）、金佰利（美國的跨國個(gè)人護(hù)理用品制造商）和可口可樂。