圖片來源：攝圖網(wǎng)

5月30日，兩市全天弱勢震蕩，中信一級行業(yè)板塊也是跌多漲少，此前漲勢較為強勁的板塊有所沉寂。在這樣的背景下，電力板塊成為少數(shù)“收紅”的板塊，表明其在當前行情中已受到一定關注。

分析人士表示，根據(jù)中電聯(lián)公布的數(shù)據(jù)，我國人均用電量僅為美國的五分之三和日本的五分之二，具備較大提升空間。近5年我國人均用電量以5.11%的復合增長率增長，這為電力設備行業(yè)長期發(fā)展提供了堅實的基礎。而不少機構(gòu)也強調(diào)，近期市場整體受到外部因素影響出現(xiàn)階段性震蕩調(diào)整，在此情況下，具有一定逆周期性和防御性的公用事業(yè)板塊如電力有望走出較為穩(wěn)健的行情表現(xiàn)。

板塊逆勢走升

隨著兩市5月30日整體弱勢震蕩，主要指數(shù)均出現(xiàn)一定跌幅。在這樣的背景下，電力板塊逆勢走升，成為少數(shù)“收紅”的板塊之一。截至收盤，板塊漲幅為0.60%，雖不如表現(xiàn)“亮眼”的農(nóng)林牧漁板塊，但這一表現(xiàn)在當日已堪稱“靚麗”。

分析人士認為，電力板塊近期再度走強一方面與板塊預期改善之間存在著一定關系。

數(shù)據(jù)顯示，2019年4月全國全社會用電量為5534億千瓦時，同比增長5.8%，環(huán)比下降1.7%。其中，第二產(chǎn)業(yè)用電量為3852億千瓦時，同比增長4.0%，環(huán)比下降2.3%，是全國全社會用電量環(huán)比放緩的主要原因。2019年4月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，環(huán)比回落3.1%，表明工業(yè)活動放緩，是第二產(chǎn)業(yè)用電量下滑的主要原因。但與此同時，值得一提的是，2019年4月第三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民生活用電量增速均達到兩位數(shù)增長，勢頭仍然強勁。

展望板塊后市，新時代證券強調(diào)，盡管經(jīng)濟增速下行減弱電力需求，但電能替代持續(xù)推進將提振電力需求，2019年用電量增速仍有空間(中電聯(lián)預計2019年全社會用電量增長5.5%左右)。2019年，動力煤供需走向?qū)捤?，煤炭價格大概率緩慢震蕩下行，火電企業(yè)業(yè)績彈性有望持續(xù)改善。在這樣的背景下，隨著第二批降電價措施出臺，火電標桿電價下調(diào)的風險很低，有望享受增值稅下調(diào)的紅利，盈利能力將進一步改善。

火電板塊配置價值突出

分析人士表示，根據(jù)中電聯(lián)公布的數(shù)據(jù)，我國人均用電量僅為美國的五分之三和日本的五分之二，具備較大提升空間。近5年我國人均用電量以5.11%的復合增長率增長，這為行業(yè)長期發(fā)展提供了堅實的基礎。

另一方面，從近期板塊表現(xiàn)來看，長江證券指出，近期股市整體受到外部因素影響出現(xiàn)階段性調(diào)整，在此情況下，具有逆周期性和防御性的電力板塊有望表現(xiàn)較好。

細分來看，不少機構(gòu)強調(diào)了當前火電板塊的配置價值。華泰證券認為，由于煤價中長期下滑趨勢未改，火電板塊短期回調(diào)將提供較佳買入機會。

而從估值水平看，截至5月24日，中信火電板塊PE為19.02倍，遠低于近一年中信火電PE均值的22.06倍和近兩年均值的22.70倍；PB(截至5月24日)為1.13倍，也低于近一年中信火電PB均值的1.18倍和近兩年均值的1.27倍。有鑒于此，長江證券認為，火電估值正處于底部位置，看好火電板塊在煤價同比下降的驅(qū)動下，業(yè)績改善帶動板塊估值向上修復。