每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳旭    

從3月的同比增長13.9%，到4月的同比下降3.7%——工業(yè)企業(yè)利潤增速出現(xiàn)如此明顯的“反轉(zhuǎn)”，讓不少人感到有些意外。

5月27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布最新的工企利潤數(shù)據(jù)顯示，4月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5153.9億元，同比下降3.7%（按可比口徑計算，下同）；1~4月份累計，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額18129.4億元，同比下降3.4%。

此前一個月公布的3月份規(guī)模以上工企利潤同比增速曾高達13.9%，當時不僅有力地提振了市場信心，也讓不少人作出這樣的判斷：工業(yè)由下行轉(zhuǎn)向上行的“拐點”或許已經(jīng)來臨。不過，由于4月工企利潤單月和累計的增速都保持在負增長區(qū)間，看來工業(yè)經(jīng)濟整體運行離全面回暖似乎仍有一定距離。

圖片來源：國家統(tǒng)計局

4月多個先導(dǎo)指標出現(xiàn)回落

4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速無論是同比還是環(huán)比，表現(xiàn)均不令人滿意——同比來看，2018年4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5760.3億元，同比增長21.9%；環(huán)比來看，2019年3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5895.2億元，同比增長13.9%——相比之下，2019年4月單月的工企利潤為5153.9億元，增速與上年同期或是與上月相比，都出現(xiàn)了“由正轉(zhuǎn)負”的態(tài)勢。

有專家對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從此前發(fā)布的一系列先導(dǎo)數(shù)據(jù)看，4月份工企利潤增速比3月出現(xiàn)明顯下滑已有預(yù)兆。

華泰證券宏觀首席分析師李超結(jié)合數(shù)據(jù)對記者分析稱，2019年1~4月工業(yè)企業(yè)利潤累計同比下降3.4%，降幅與1~3月的同比下降3.3%微幅擴大。而從單月來看，4月工企利潤增速為負3.7%，前值為13.9%，下降非常明顯。分析原因，“價漲”難敵“量跌”，需求端承壓特別是4月工業(yè)增加值大降成為利潤增速回落的主導(dǎo)因素。

之前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.4%，比3月份回落3.1個百分點。

其他一些先導(dǎo)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，也指向4月份工企利潤數(shù)據(jù)很難延續(xù)3月的正增長態(tài)勢。比如國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月回落0.4個百分點。這一數(shù)據(jù)雖然仍處于50%以上的景氣區(qū)間內(nèi)，但距離榮枯線僅有0.1個百分點的距離。

5月中旬發(fā)布的1~4月份固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)也顯示，當期工業(yè)投資同比增長3.1%，增速比1~3月份回落1.3個百分點；其中，制造業(yè)投資增長2.5%，增速比1~3月份回落2.1個百分點。分析人士認為，結(jié)合4月制造業(yè)投資和民間固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)綜合分析，目前工業(yè)和制造業(yè)的生產(chǎn)與投資積極性均相對不足。

還應(yīng)當注意到的是，4月工企利潤增速出現(xiàn)明顯下滑，和增值稅降稅措施落地所帶來的生產(chǎn)錯位效應(yīng)也有著密不可分的聯(lián)系。國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹指出，由于4月1日起實施增值稅稅率下調(diào)，導(dǎo)致4月份部分工業(yè)產(chǎn)品需求在3月份提前釋放，加之同期基數(shù)較高，4月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降3.7%，與3月份相比波動較大。但從平均增速看，3、4兩月利潤平均增長5.0%。

圖片來源：新華社

有行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)量增加利潤下滑現(xiàn)象

從分項數(shù)據(jù)看，又有哪些產(chǎn)業(yè)利潤不如預(yù)期，對開年以來的工企利潤增長起到了拖累呢？

根據(jù)國家統(tǒng)計局此次公布的數(shù)據(jù)，1~4月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，27個行業(yè)利潤總額同比增加，14個行業(yè)減少。其中，有3個行業(yè)的利潤總額下降幅度超過了20%——由高到低依次是石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)下降50.2%；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降28.1%；汽車制造業(yè)下降25.9%。

結(jié)合行業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)看，這三個利潤出現(xiàn)大幅度下滑的行業(yè)，目前或多或少都存在著產(chǎn)能大于需求的問題。例如，在冶煉業(yè)方面，國家發(fā)改委網(wǎng)站日前發(fā)布消息稱，一季度，全國粗鋼產(chǎn)量23107萬噸，同比增長9.9%，增速同比提高4.5個百分點。但與此同時，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會也指出，同期鋼鐵企業(yè)效益出現(xiàn)明顯下滑，利潤總額同比下降30.2%。

利潤增速大幅度下滑，是否意味著這些行業(yè)已經(jīng)產(chǎn)生了產(chǎn)能過?，F(xiàn)象？有關(guān)方面將會采取怎樣的應(yīng)對措施？

對此，在日前舉行的國家發(fā)改委新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋對《每日經(jīng)濟新聞》記者提出的有關(guān)問題回應(yīng)稱，總體來看，當前鋼鐵行業(yè)運行還是比較平穩(wěn)，產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持在合理區(qū)間。

下一步，發(fā)改委將密切關(guān)注鋼鐵行業(yè)整體運行情況。一方面，繼續(xù)堅持市場化、法治化原則，堅定不移將化解鋼鐵過剩產(chǎn)能的各項任務(wù)落實到位，對違法違規(guī)產(chǎn)能始終保持零容忍的高壓態(tài)勢，鞏固化解過剩產(chǎn)能的成果。另一方面，繼續(xù)充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會作用，加快行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，加強行業(yè)協(xié)調(diào)和自律，做好行業(yè)監(jiān)測分析，及時采取有效措施，促進鋼材市場平穩(wěn)運行。

（封面圖片來源：新華社）