每經(jīng)記者｜鄭步春    每經(jīng)編輯｜賈運(yùn)可    

本周A股明顯調(diào)整，滬綜指全周累計(jì)跌5.64%至3086.40點(diǎn)，深綜指跌6.35%至1665.80點(diǎn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指周跌幅分別為6.70%、5.44%。

周四的下跌最猛，并且“吃光”了周三的長下影，這使得形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。周四盤中有傳言稱，主板及創(chuàng)業(yè)板發(fā)審改革將提速，股指因此承壓。

A股今年首季的行情既得益于資金面的寬松，也得益于監(jiān)管的更加市場(chǎng)化，所以各路游資比較活躍，最終使得多數(shù)績(jī)差、題材、小盤股上漲。在大盤股、績(jī)優(yōu)股這一塊，北上資金在年初兩個(gè)月大幅增倉，所以這一塊也是普漲。然而，近兩周這些助漲因素已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向，至少也是有所弱化，所以股指就比較容易出現(xiàn)回落。

近幾周北上資金已明顯轉(zhuǎn)為凈流出，其原因也許是其之前增倉的個(gè)股漲幅已經(jīng)過大。北上資金流出，內(nèi)地資金也可能跟風(fēng)。不過，這股拋壓影響的主要是五糧液、貴州茅臺(tái)、格力電器之類的大藍(lán)籌。

股指期貨大幅松綁對(duì)投資者也會(huì)造成一定心理壓力，畢竟不少人對(duì)期指還是比較忌憚的。期指殺跌對(duì)現(xiàn)指構(gòu)成拖累，這暫時(shí)壓制了幾乎所有個(gè)股。

個(gè)人覺得期指松綁是正當(dāng)?shù)模皇侨绻诠芍柑幱诘臀粫r(shí)宣布松綁會(huì)更好一些。因?yàn)橐话銇碚f，當(dāng)股指處于高位時(shí)，機(jī)構(gòu)天然就會(huì)有較強(qiáng)的套保需求，而在股指處于低位時(shí)這樣的需求通常會(huì)弱一些。

未來股市仍可能震蕩盤弱，只是我并不覺得還會(huì)有太大下跌空間。就算資金面寬松短期內(nèi)不再加碼，但也不太可能回到去年那種“嚴(yán)厲去杠桿”的狀態(tài)，所以“資金面趨于中性”頂多削弱股指的上行高度，卻遠(yuǎn)不足以讓股市重歸熊途。

更重要的是，減稅政策于4月、5月陸續(xù)展開，這對(duì)上市公司業(yè)績(jī)應(yīng)該會(huì)有提振作用，且持續(xù)時(shí)間可能較長。當(dāng)上市公司業(yè)績(jī)前景明顯改善時(shí)，股市下跌空間自然就會(huì)縮窄。

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