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門檻不夠，基金來湊。

50萬元、2年證券交易經(jīng)驗等科創(chuàng)板的個人投資者門檻，讓不少投資者望而卻步。

借道公募基金參與科創(chuàng)板，是普通投資者的一個好選擇。上交所也明確指出，未滿足適當(dāng)性要求的投資者，可通過購買公募基金等方式參與科創(chuàng)板。

據(jù)銀河證券基金研究中心測算：預(yù)計公募基金有3000億元資金可以參與科創(chuàng)板，其中新發(fā)行科創(chuàng)板基金1000億元，戰(zhàn)略配售基金1000億元，存量股票市值調(diào)倉1000億元。

中證君梳理了可以借道參與科創(chuàng)板的幾個主要基金類別，以饗讀者。

途徑一：科創(chuàng)板基金

首先就是科創(chuàng)板基金！

據(jù)中證君統(tǒng)計，截至3月36日，目前已經(jīng)申報的科創(chuàng)板基金達58只，其中已經(jīng)獲得受理/補正通知的有53只，占比超過九成；一次書面反饋的有39只，占比超過六成。

中證君了解到，部分基金在一次書面反饋后，進行了一些調(diào)整動作，僅從基金名字來看，有的將股票型調(diào)整為混合型，有的則將開放式基金調(diào)整為封閉運作的基金。

銀河證券基金研究中心預(yù)測，最終會有200余只科創(chuàng)板基金申報。

科創(chuàng)板基金有哪些，又分別適應(yīng)于哪類人群呢？

第一類：封閉運作的科創(chuàng)板基金

如“鵬華科創(chuàng)板3年封閉運作靈活配置混合型證券投資基金”、“工銀瑞信科創(chuàng)板2年封閉運作靈活配置混合型證券投資基金”等。這類基金名字中帶有“科創(chuàng)板”，對于投資科創(chuàng)板股票的下限比例往往會有限制，同時采取封閉運作，因此參與科創(chuàng)板的程度理論上最高，后期會轉(zhuǎn)型并在交易所上市來增強流動性。目前申報的該類基金有21只。

這類基金適合2—3年內(nèi)手上有閑置資金，想較高程度參與科創(chuàng)板投資，尤其希望能間接參與科創(chuàng)板企業(yè)戰(zhàn)略配售、并能接受較高風(fēng)險的長期投資者持有。

第二類：開放式的科技創(chuàng)新主題基金

這一類里又分混合型基金和股票型基金。

混合型基金，如“華夏科技創(chuàng)新混合型證券投資基金”、“富國科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金這類基金”等。這類基金既可以投資科創(chuàng)板股票，又可以投資A股其他板塊的科技類股票，對投資科創(chuàng)板股票的比例限制較前一類基金相對較低。其中，靈活配置混合型基金，可以在股票和其他大類資產(chǎn)之間做較大比例靈活切換的基金，具體的股票配置比例需要根據(jù)基金合同公布的策略來區(qū)分。

值得注意的是，混合型基金中還有一類名字中帶有“科創(chuàng)板”字樣，如“廣發(fā)科創(chuàng)板精選混合型證券投資基金”等，相較于上述提到的混合型基金，可能參與科創(chuàng)板股票的投資比例更高。（具體以基金合同為準(zhǔn)）

另外，萬家基金申報了兩只LOF，即上市型開放式基金，為“萬家科瑞科創(chuàng)板靈活配置混合型證券投資基金（LOF）”“萬家科創(chuàng)板靈活配置混合型證券投資基金（LOF）”。這類基金在發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。流動性相較更好，也具備在一二級市場中套利的可能。

綜上所述，開放式的科技創(chuàng)新主題基金適合想適度參與科創(chuàng)板股票投資、能承受中等風(fēng)險，并對流動性有一定要求的投資者。

股票型基金，如“華商科技創(chuàng)新股票型證券投資基金”等。這類基金既可以投資科創(chuàng)板股票，又可以投資A股其他板塊的科技類股票，同時資產(chǎn)組合中的股票投資比例需在80%以上。

這類基金適合想適度參與科創(chuàng)板股票投資、能承受較高風(fēng)險，并對流動性有一定要求的投資者。

科創(chuàng)板基金，相較于現(xiàn)有的傳統(tǒng)公募基金，在投資科創(chuàng)板上會更有優(yōu)勢嗎？

根據(jù)中證君已了解到的情況，部分科創(chuàng)板基金，除了擬任的基金經(jīng)理外，基金公司還安排了一級、一級半市場的投研力量介入到基金日常研究管理中，為未來可能實現(xiàn)的打新、定增策略做相應(yīng)的技術(shù)和人員準(zhǔn)備?？苿?chuàng)板企業(yè)估值與現(xiàn)在的二級市場估值標(biāo)準(zhǔn)迥異，機構(gòu)對科創(chuàng)板IPO的定價話語權(quán)將大幅提升，因此對機構(gòu)的估值定價能力要求更高，人員配置更高，基金獲得潛在收益的可能性越高。

途徑二：戰(zhàn)略配售基金

去年成立的6只戰(zhàn)略配售基金：匯添富3年戰(zhàn)略配售、南方3年戰(zhàn)略配售、華夏3年戰(zhàn)略配售、招商3年戰(zhàn)略配售、易方達3年戰(zhàn)略配售、嘉實3年戰(zhàn)略配售。

參與科創(chuàng)板，戰(zhàn)略配售基金也是一個不可忽視的力量。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，首批科創(chuàng)板企業(yè)上市時，戰(zhàn)略配售基金可能最先參與。

戰(zhàn)略配售基金年初以來表現(xiàn)（截至3月25日）

數(shù)據(jù)來源：Wind

所謂戰(zhàn)略配售，是股票發(fā)行人與戰(zhàn)略投資者通過事先簽署配售協(xié)議方式，包括股票總量、發(fā)行占比及持有期限等，向后者配售的。參與戰(zhàn)略配售的投資者不必參與新股的網(wǎng)下詢價或網(wǎng)上申購，對其也無持倉市值要求。

通過戰(zhàn)略配售基金參與科創(chuàng)板，有可能存在一些優(yōu)勢：持股數(shù)量大，獲配有保證，且至少持有12個月，通過長期持有分享企業(yè)的成長收益；無需被動承擔(dān)股票市值波動，即基金無需為打新而被動建倉股票。總體來看，戰(zhàn)略配售基金適合既想最早參與科創(chuàng)板企業(yè)戰(zhàn)略配售、又想?yún)⑴cA股其他板公司戰(zhàn)略配售的投資者。

值得注意的是，戰(zhàn)略配售基金即將上市。6只戰(zhàn)略配售基金剛剛發(fā)布的上市公告書顯示，基金定于3月29日上市，其中，華夏、嘉實、匯添富旗下3只戰(zhàn)略配售基金將在上交所上市，易方達、招商、南方旗下戰(zhàn)略配售基金將在深交所上市。

戰(zhàn)略配售基金上市面臨折價風(fēng)險。例如，南方3年戰(zhàn)略配售基金上市交易公告書就表示，基金份額上市交易后，投資者可在二級市場買賣基金份額。受市場供需關(guān)系等各種因素的影響，投資者買賣基金份額有可能面臨相應(yīng)的折溢價風(fēng)險。

因此，投資者若想通過戰(zhàn)略配售基金參與科創(chuàng)板，也可等到上市后再購買。

途徑三：科技類主題基金

現(xiàn)有可投資A股的公募基金均可投資科創(chuàng)板股票，其中科技類主題基金尤其值得關(guān)注。中證君篩選出名字中帶“創(chuàng)新”或“科技”的普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型基金，共89只。

這些基金中，年初以來截至3月25日，有76只漲幅超過10%，最高漲幅達41.06%；僅4只小幅下跌。

年初以來部分科技類主題基金表現(xiàn)（截至3月25日）

數(shù)據(jù)來源：Wind

業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)有的科技主題基金，可在現(xiàn)有投資范圍的基礎(chǔ)上增加對科創(chuàng)板的投資，適合既想適度參與科創(chuàng)板投資、又想把握A股其他板科技類公司機會的投資者。

一位公募基金經(jīng)理提示，可根據(jù)基金合同里規(guī)定的資產(chǎn)配置比例來判斷科創(chuàng)板的可能投資比例。

中國證券報 葉斯琦 徐文擎