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美國第二大共享出行企業(yè)Lyft計劃本周五實現IPO，市值有望高達250億美元。

如果一切順利，Lyft市值將比其9個月前最后一輪估值高出100億美元，更比2017年4月的估值高出3倍以上。

美國媒體Axios在26日（周二）分析，未上市企業(yè)的規(guī)模越來越大、私募機構囤積的資本越來越多以及科技股再度在市場上走高等三大因素，加上投資者“害怕錯失”投資機會的心理（fear of missing out，FOMO），造就了Lyft上市前的火爆與價值膨脹。

值得關注的是，除Lyft之外，Uber、Pinterest、Airbnb和Slack等獨角獸企業(yè)也可能會相繼出現類似的價值膨脹。

燒錢的Lyft遇上價值膨脹的力量

Axios認為有三大原因讓市場正積蓄并蔓延著讓企業(yè)價值膨脹的力量。一，私營企業(yè)的上市時間越來越晚，因此上市前的規(guī)模也越來越大，這就造成IPO的體量也有所增加。二，私募機構將更多囤積的資本投入未上市的私營企業(yè)，以期待在上市后賺取更豐厚的回報。三，科技股在市場上的價格走高，也讓投資者更看好即將上市的科技企業(yè)。

Lyft遇上了讓企業(yè)價值膨脹的力量。其最新的招股書顯示，去年實現營收21.6億美元，較2017年增長逾一倍，市場份額從22%提升至39%，在美加兩國擁有190萬名司機，提供超過10億次載客服務。作為共享出行中的龍頭，Lyft在北美搭建“交通社區(qū)”的同時，還在發(fā)展炙手可熱的無人駕駛技術，可以說未來想象力十足。

Axios則進一步指出，上述三大因素對未上市的龍頭科技企業(yè)形成的價值膨脹力，近期的受益者是Lyft；未來如果沒有經濟危機或者災難性的丑聞，Uber、Pinterest、Airbnb和Slack都可能會是下一個受益者。

Lyft從2012年成立至今，不僅沒有盈利，還在去年虧損了9.11億美元，較前年的虧損額增加了31.88%。根據S&P Global Market Intelligence的數據，Lyft去年的虧損額已經超過任何一家美國初創(chuàng)公司在IPO后12個月內的虧損。

但值得注意的是，Lyft上市卻備受熱捧。華爾街見聞此前提及，Lyft除了投資者超額認購之外，更有華爾街分析師在Lyft IPO價格還未確定之際，就已經給出了“買入”評級。

FOMO情緒助燃Lyft

市場上的FOMO情緒也在神助攻Lyft火爆的IPO。

為了證明投資市場上蔓延積蓄的FOMO情緒，Axios特別指出，近年來在全球經濟版圖上默默無聞的中亞國家，其發(fā)行的政府債券居然都到了被投資者瘋搶的地步。

2017年，塔吉克斯坦一只信用評級遠低于投資級的5億美元政府債券，意外獲得共計40億美元的投標。今年，從未在國際市場上發(fā)行過債券的烏茲別克斯坦，發(fā)行了一只10億美元的政府債券，即便4.75%的票息遠低于平均水平，但還是收到55億美元的投標。

當然，投資者害怕錯失投資Lyft的機會也有理性思考的成分。

美國投行D.A. Davidson高級分析師Tom White指出，在過去兩年中，盡管面臨激烈競爭，但Lyft的市場份額依然從22%增長到39%，這展現出Lyft擁有侵蝕Uber主導地位的能力。

報告還指出，居民持續(xù)向城市遷移，而擁有私家車的成本不斷上升，這將會在未來幾年內進一步推動人們對交通服務的接受，而Lyft通過激進的品牌區(qū)分度將能夠使自身利益最大化。

華爾街見聞 胡琛