每日經(jīng)濟(jì)新聞 2018-12-11 11:35:15
源星資本管理合伙人金炯告訴記者,目前投資更加看重企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力,可以通過持續(xù)性的研發(fā)最終建立技術(shù)壁壘,而之前靠單一產(chǎn)品獲得融資的創(chuàng)業(yè)公司在目前很難獲得投資人的青睞,因?yàn)閾?dān)心很難走得長遠(yuǎn)。
每經(jīng)記者 方京玉 每經(jīng)編輯 陳俊杰
進(jìn)入2018年第三季度,有關(guān)“資本寒冬”的爭論愈演愈烈,醫(yī)療行業(yè)亦不能幸免。近期,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在與醫(yī)療行業(yè)投資人的溝通中發(fā)現(xiàn),面對(duì)資本市場低迷,醫(yī)療上市公司頻現(xiàn)一二級(jí)市場“倒掛”現(xiàn)象,醫(yī)療行業(yè)VC、PE機(jī)構(gòu)目前投資態(tài)度與之前相比更為謹(jǐn)慎。投資方觀念的轉(zhuǎn)變帶來的必然是創(chuàng)業(yè)公司融資格局的變化。“資本寒冬”之中,醫(yī)療創(chuàng)業(yè)公司誰被“雪藏”,誰能前進(jìn)?
“之前只有一兩個(gè)產(chǎn)品的創(chuàng)業(yè)公司,只要我們覺得產(chǎn)品可以走向市場、完成一個(gè)階段性成果我們就會(huì)投它。但是現(xiàn)在不行了,缺乏技術(shù)壁壘、產(chǎn)品線不夠豐富,缺乏持續(xù)創(chuàng)新能力的企業(yè)很難獲得我們的青睞。”近日,源星資本管理合伙人金炯告訴記者。而丹麓資本創(chuàng)始合伙人蘇震波則表示,不顧市場空間、為了創(chuàng)新而創(chuàng)新的項(xiàng)目是沒有價(jià)值的,“革命性的名詞出現(xiàn)時(shí)不一定馬上帶來投資風(fēng)口,太創(chuàng)新的東西需要很長時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化”。
投中數(shù)據(jù)顯示,2018年第三季度,醫(yī)療健康市場融資數(shù)量有所下降,但交易規(guī)模穩(wěn)中有升,其中醫(yī)療服務(wù)與醫(yī)藥行業(yè)是第三季度投資熱點(diǎn)。在市場不確定性增強(qiáng)情況下,投資資金為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)向頭部企業(yè)集中、單筆投資規(guī)模增大逐漸成為醫(yī)療投資領(lǐng)域常態(tài)。
金炯告訴記者,目前投資更加看重企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力,可以通過持續(xù)性的研發(fā)最終建立技術(shù)壁壘,而之前靠單一產(chǎn)品獲得融資的創(chuàng)業(yè)公司在目前很難獲得投資人的青睞,因?yàn)閾?dān)心很難走得長遠(yuǎn)。“我們比較期望看到具有底層性技術(shù)承托,未來有能力研發(fā)出完整產(chǎn)品線的企業(yè)。” 金炯說。
今年6月,國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定有序加快境外已上市新藥在境內(nèi)上市審批。就此,國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)迎來了“進(jìn)口替代”而非“替代進(jìn)口”的市場競爭格局:以往通過直接購買國外創(chuàng)新藥在中國權(quán)益而進(jìn)行“拷貝”式創(chuàng)新的藥企將在國內(nèi)市場直面原研藥廠商競爭。
蘇震波表示,隨著行業(yè)業(yè)態(tài)的變化,進(jìn)口替代與創(chuàng)新的邏輯也在不斷進(jìn)化:“創(chuàng)新藥企應(yīng)該通過兩個(gè)維度來篩選最具潛力賽道,一個(gè)是從臨床病種入手,尋找未被滿足、但增長潛力巨大的臨床需求;還有一個(gè)維度是通過跨學(xué)科技術(shù)平臺(tái),尋找到可以有效解決臨床需求的技術(shù)平臺(tái)和產(chǎn)品。”對(duì)于醫(yī)療器械行業(yè)的創(chuàng)新風(fēng)口,蘇震波透露看好已經(jīng)在境外形成銷售但是還未在境內(nèi)形成銷售的器械,“比如一個(gè)微創(chuàng)減肥器械,在歐洲已經(jīng)進(jìn)行一萬多例手術(shù)了,但是中國還沒有企業(yè)研發(fā)。在醫(yī)療器械方面中國還有很大的空間”。
繼基因測序技術(shù)在無創(chuàng)產(chǎn)前檢測廣泛應(yīng)用后,國內(nèi)消費(fèi)級(jí)基因檢測行業(yè)得到了初步發(fā)展。與以“輔助治療”面孔示人的傳統(tǒng)基因測序不同,消費(fèi)級(jí)基因欲以“親民、時(shí)尚”等字眼獲得消費(fèi)者關(guān)注。
但蘇震波表示,目前他個(gè)人對(duì)消費(fèi)級(jí)基因并不偏好:“消費(fèi)級(jí)基因的邏輯更多在數(shù)據(jù),從臨床價(jià)值來說消費(fèi)級(jí)基因更像是保健品,但是以目前的狀況來看消費(fèi)級(jí)基因領(lǐng)域產(chǎn)生大的數(shù)據(jù)量其實(shí)并不現(xiàn)實(shí)。我們之前看過好幾個(gè)做消費(fèi)級(jí)基因的公司,都沒有實(shí)現(xiàn)盈利,美國知名的消費(fèi)級(jí)基因公司目前也沒有實(shí)現(xiàn)盈利。個(gè)人認(rèn)為基因大數(shù)據(jù)聽起來比較美,但離成熟還有一段距離。”
作為華大基因IPO前投資方,蘇震波觀察到基因測序行業(yè)每段時(shí)間都會(huì)產(chǎn)生一個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè),最早是測序服務(wù),后來是測序儀,接下來會(huì)是臨床應(yīng)用。
“現(xiàn)在基因領(lǐng)域大的賽道是腫瘤治療,我們高度看好這個(gè)領(lǐng)域。因?yàn)槿魏我粋€(gè)產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)平臺(tái)性技術(shù)出現(xiàn),只有通過進(jìn)入臨床才會(huì)有大的發(fā)展。雖然現(xiàn)在還只是在臨床的早期,未來技術(shù)跑得成熟了成本才能降下來,但是可以肯定地說,基因測序在伴隨診斷與臨床治療領(lǐng)域有很大的空間。”蘇震波表示。
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