永輝超市 圖片來源：每經(jīng)記者 張韻 攝

每經(jīng)記者 王星平 實(shí)習(xí)編輯 王麗娜

　　幾乎“All in”新零售的傳統(tǒng)連鎖超市永輝超市（601933），近期似乎因時(shí)常感到不適而對其新零售業(yè)務(wù)做出調(diào)整。

　　12月4日，永輝超市發(fā)布公告稱，其持有的永輝云創(chuàng)20%股權(quán)將轉(zhuǎn)讓給永輝超市、永輝云創(chuàng)的創(chuàng)始人張軒寧，轉(zhuǎn)讓完成后，張軒寧持有永輝云創(chuàng)股權(quán)比例由9.6%增加至29.6%，成為永輝云創(chuàng)第一大股東。永輝超市對永輝云創(chuàng)的持股比例由46.6%下降為26.6%，為其第二大股東。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這已經(jīng)不是近期永輝超市對其新零售業(yè)務(wù)做出的首次調(diào)整。不久前永輝超市在上交所互動平臺上承認(rèn)，永輝生活或無法完成今年的開店計(jì)劃，并表示公司需要根據(jù)大環(huán)境動態(tài)的調(diào)整。

　　接連的調(diào)整動作，讓外界對永輝超市是否會繼續(xù)“All in”新零售有所懷疑。對此，永輝超市相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，對新零售業(yè)務(wù)的調(diào)整并不意味著永輝超市不再繼續(xù)做新零售了，調(diào)整之后永輝超市與新零售業(yè)務(wù)之間的資源也還是共享，且依然會推動新零售業(yè)務(wù)反哺永輝超市。

　　永輝云創(chuàng)話語權(quán)轉(zhuǎn)移

　　事實(shí)上，對于這次股權(quán)的調(diào)整，業(yè)界似乎早有風(fēng)聲。早前，就有市場傳言，永輝超市此前舉行的相關(guān)內(nèi)部會議探討決定了永輝未來發(fā)展方向。今天，總算是有了關(guān)于業(yè)務(wù)調(diào)整的公告出來。

　　對于此次永輝云創(chuàng)的股權(quán)調(diào)整，永輝超市方面對記者表示，在新的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，永輝云創(chuàng)將能夠更加靈活的整合內(nèi)外部資本、資源，以及根據(jù)用戶需求、市場變化和資本資源狀況調(diào)整發(fā)展節(jié)奏。

　　而此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完后，永輝超市在永輝云創(chuàng)中的話語權(quán)將下降，張軒寧在永輝云創(chuàng)業(yè)務(wù)的話語權(quán)上升至首位。這意味著，未來永輝云創(chuàng)的走向?qū)⒑艽蟪潭壬吓c張軒寧本人的理念捆綁在一起。

　　值得一提的是，永輝超市董事長張軒松在今年4月份的一次股東交流大會中曾表示，對于永輝云創(chuàng)旗下的超級物種，他跟CEO張軒寧有分歧，“他看好偏重餐飲，我認(rèn)為重心應(yīng)該做到家。”因此，有分析人士認(rèn)為未來永輝云創(chuàng)的改造方向，不排除完全由張軒寧本人主導(dǎo)進(jìn)行。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，永輝云創(chuàng)此前由張軒寧創(chuàng)辦，如今創(chuàng)始人增持，在某種程度上可以認(rèn)為是他自身看好公司的一種表現(xiàn)。

　　在此次股權(quán)交易同時(shí)，記者也注意到，永輝超市與永輝云創(chuàng)也簽訂了系列關(guān)聯(lián)交易框架協(xié)議，針對商標(biāo)及品牌授權(quán)、IT系統(tǒng)、物流、財(cái)務(wù)、人員、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易等進(jìn)行約定。這顯示出，永輝云創(chuàng)在永輝超市的獨(dú)立性進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　不過，對于這種獨(dú)立性，上述業(yè)內(nèi)人士也表示，獨(dú)立性越強(qiáng)，需要自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越多，對于此前定下的開店計(jì)劃，云創(chuàng)也需要自己承擔(dān)更多的壓力。

　　記者從永輝超市方面拿到的最新數(shù)據(jù)顯示，線下門店方面，自2017年1月1日超級物種首家門店在福州開業(yè)，截至目前已經(jīng)在全國福州、廈門、南京、深圳、北京、上海、杭州、成都、重慶等多個(gè)城市落地60余家門店。目前永輝生活已經(jīng)布局全國包括上海、北京、深圳、福州、重慶、廈門等多個(gè)城市，共計(jì)450余家店面，并且在重點(diǎn)城市已經(jīng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化布局。

　　一切都是為了資本市場？

　　“這其實(shí)更多是從上市公司角度來做出的決定。”業(yè)內(nèi)人士對記者說。

　　對于一家上市公司而言，如何保證股東的權(quán)益是需要思考的問題。而解決方案中，最直接的就是盡量保證自己的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)好看。對于永輝超市來說，目前將永輝云創(chuàng)納入到上市公司體系中似乎對其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造成一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　永輝超市對此似乎也并不回避，其在公告中表示，目前永輝云創(chuàng)因獨(dú)立經(jīng)營零售業(yè)務(wù)而產(chǎn)生較大經(jīng)營虧損，因此有必要調(diào)整永輝云創(chuàng)的控制權(quán)，既可降低永輝超市的運(yùn)營成本與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，又可以對永輝云創(chuàng)的實(shí)際控制人及經(jīng)營團(tuán)隊(duì)形成相應(yīng)激勵。

　　據(jù)了解，永輝旗下共有四大業(yè)務(wù)板塊，分別為“云超”、“云創(chuàng)”、“云商”、“云金”。“云超”板塊涉及紅標(biāo)店、綠標(biāo)店；“云創(chuàng)”包含多項(xiàng)新零售業(yè)務(wù)；“云商”重組原有總部職能部門及事業(yè)部；“云金”包括永輝金融業(yè)務(wù)。永輝生活、超級物種、永輝到家等即屬于上述云創(chuàng)板塊。

　　從永輝超市此前的財(cái)報(bào)可以看出，云超業(yè)務(wù)是永輝業(yè)務(wù)收入和利潤的核心，也是當(dāng)下永輝業(yè)績增長的主要支撐，而云創(chuàng)業(yè)務(wù)是主要虧損點(diǎn)。

　　2018年上半年，永輝超市實(shí)現(xiàn)營收343.97億元，凈利潤9.33億元。其中云超業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入326億元，同比增長19%，利潤14億元，同比增長29%。而云創(chuàng)業(yè)務(wù)營收9億元，同比增加594%，但虧損3.88億元，與去年同期0.9億元的虧損額相比，虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　上述業(yè)內(nèi)人士表示，永輝超市是傳統(tǒng)零售企業(yè)向新零售轉(zhuǎn)型的代表性企業(yè)，外界在看到其新零售轉(zhuǎn)型成果的同時(shí)，也希望能看到業(yè)績上的增長。而在當(dāng)前新零售業(yè)務(wù)投入階段，將這部分成本剝離會在一定程度上緩解上市主體的壓力。

　　記者了解到，此次交易完成后，永輝云創(chuàng)及其控股子公司將不再納入永輝超市的并表范圍。同時(shí)，永輝超市單體報(bào)表上對永輝云創(chuàng)的長期股權(quán)投資由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法。以2018年9月30日經(jīng)審計(jì)的云創(chuàng)審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，經(jīng)初步測算，該交易將在公司合并報(bào)表層面確認(rèn)2.84億左右投資收益。

　　那么，拆分永輝云創(chuàng)后，是否就意味著永輝超市不再發(fā)力新零售業(yè)務(wù)了呢？

　　對此，永輝超市方面表示，出售永輝云創(chuàng)后，永輝超市仍然將繼續(xù)堅(jiān)持在新零售業(yè)態(tài)格局下進(jìn)行探索與創(chuàng)新，改善方法、控制成本、提高效率。同時(shí)做深做強(qiáng)“到店”業(yè)務(wù)，強(qiáng)化和提升“到家”能力。