每經(jīng)記者 鄭步春    

因政策利好頻出且含金量頗高，本周一A股出現(xiàn)了報(bào)復(fù)性上漲。截至收盤(pán)，上證綜指暴漲4.09%至2654.88點(diǎn)，深證綜指暴漲4.90%至1325.73點(diǎn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別大漲4.90%、5.04%。由盤(pán)面看，幾乎所有個(gè)股都在上漲。表現(xiàn)最強(qiáng)的是券商股等與“行情預(yù)期高度相關(guān)”的品種，這些品種多數(shù)漲停，令人目瞪口呆。

其實(shí)，此次A股暴漲是有跡可循的。不知大家是否記得，我這兩周不止一次說(shuō)過(guò)滬指998點(diǎn)以來(lái)形成的趨勢(shì)線有強(qiáng)支撐。但之前的一周多時(shí)間內(nèi)，大盤(pán)離該支撐還有百余點(diǎn)的距離，于是大家看到了中石油等品種猛烈殺跌，帶著股指加速靠攏這一技術(shù)支撐位。再以后，就是管理層密集釋出利好。

近期低位砍倉(cāng)出局的資金想必十分難受，其中部分資金周一或許已經(jīng)按捺不住，故大盤(pán)成交量放得較大。不過(guò)，個(gè)人覺(jué)得，投資者興許不必追得過(guò)急，至少應(yīng)提防股指短線震蕩。

之所以這么說(shuō)，與券商股的表現(xiàn)相關(guān)。券商股周一無(wú)疑是極強(qiáng)的，這自然為行情提供了指引，但其實(shí)不見(jiàn)得有多可靠。表面上，券商股與以往行情來(lái)臨時(shí)的表現(xiàn)差不多，但這回券商股的上漲是摻雜著兩個(gè)特殊因素的。

支撐券商股的第一個(gè)因素當(dāng)然是大盤(pán)暴漲了。由以往歷次行情看，券商股總是領(lǐng)先指標(biāo)，市場(chǎng)相信股市走好會(huì)有利于“靠天吃飯”的券商股。券商股暴漲的第二個(gè)支撐因素來(lái)自“管理層消除股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)”的密集行動(dòng)。

考慮到后一支撐因素占有相當(dāng)比重，第一個(gè)因素發(fā)揮的作用便值得考量了。因此我建議投資者對(duì)后續(xù)行情多一些謹(jǐn)慎，多一些觀察。市場(chǎng)中持這種觀點(diǎn)的機(jī)構(gòu)應(yīng)不止一家，這應(yīng)該也是周一午后大盤(pán)出現(xiàn)滯漲跡象的重要原因。

投資者若指望股指進(jìn)一步走好，顯然就得看政策面后續(xù)追加利好的力度了。如果利好政策持續(xù)跟進(jìn)，且力度不減，那么對(duì)大盤(pán)便可以看高一線，在這種情況下我覺(jué)得行情有機(jī)會(huì)延續(xù)至少一個(gè)月，至于反彈高度卻很難說(shuō)。在多數(shù)年份，A股會(huì)在春秋兩季分別走出一波行情，除非那年是單邊大?；騿芜叴笮堋?/p>

護(hù)盤(pán)已大見(jiàn)成效，現(xiàn)在政策面進(jìn)一步扶持股市的難度有所下降，所以后市走向主要取決于管理層護(hù)盤(pán)力度。如果再細(xì)化一下，就是管理層是否會(huì)過(guò)早地掉以輕心。打比方說(shuō)，如果我們看到新股發(fā)行再次提速，或者監(jiān)管層忽然大幅回收流動(dòng)性，便屬于此類(lèi)情況。

我暫時(shí)認(rèn)為管理層會(huì)“繼續(xù)大力度地扶持股市”。不過(guò)，猜測(cè)畢竟只是猜測(cè)，投資者最終要以事實(shí)為準(zhǔn)——只要風(fēng)向繼續(xù)向好，那就持股為主，否則就可考慮減倉(cāng)觀望。

筆者已在微信平臺(tái)開(kāi)辟專(zhuān)欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過(guò)微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)N+財(cái)經(jīng)（微信號(hào): njcjnews）。