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大盤昨日低開低走，A股各指數(shù)跌幅均在2%以上，上證綜指失守2500點(diǎn)。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)2486.42點(diǎn)，下跌2.94%；深證成指報(bào)7187.49點(diǎn)，下跌2.41%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1205.03點(diǎn)，下跌2.18%。

拉長時間軸看，自今年1月29日見到高點(diǎn)3587點(diǎn)以來，滬指一直處于下跌通道，累計(jì)下跌約1100點(diǎn)，從高位回撤超過30%。且國慶假期后，滬指呈現(xiàn)加速下跌趨勢，短短9個交易日內(nèi)跌幅已近12%。那么，市場是否已“超跌”？到底有沒有“到底”？

此前，資源類板塊一直扮演著護(hù)盤角色，以油氣股表現(xiàn)最為突出。10月8日至17日，中國石油累計(jì)微跌0.87%，新疆浩源、金鴻控股等中小市值油氣股甚至逆勢收獲20%以上漲幅。然而，昨日資源類板塊集體重挫，空頭情緒集中釋放。中國石油股價(jià)更是低開低走，全天幾乎沒有反彈，收盤大跌7.92%，一舉吞沒9月中旬以來全部漲幅。有色金屬、煤炭、鋼鐵板塊全線下挫。銀行板塊昨日盡數(shù)下挫。醫(yī)藥生物板塊也遭重創(chuàng)。

另一方面，此前已有較大跌幅的科技股，昨日反倒呈企穩(wěn)跡象，甚至一度引領(lǐng)指數(shù)展開反攻。部分科技題材股早盤表現(xiàn)活躍，文一科技、英唐智控兩只芯片股一度漲停，寶信軟件、四方精創(chuàng)兩只軟件股早盤也曾沖高，但尾盤均有回落。

隨著大盤下跌，滬深兩市融資余額近期大幅下滑。交易所數(shù)據(jù)顯示，兩市融資余額在10月10日至17日呈現(xiàn)“六連降”，累計(jì)下滑449.47億元，降至7750.35億元，刷新近四年新低。

縱向看，以市場跌幅統(tǒng)計(jì)，有分析師認(rèn)為，本輪跌幅已達(dá)2010至2014年熊市水平，但弱于2001至2005年和2008年熊市。2001至2005年、2008年和2010至2014年的熊市中，上證綜指最大跌幅分別為55%、72%和43%，2015年6月至今，上證綜指跌幅已達(dá)46%。

當(dāng)前，個股跌幅超過70%的股票數(shù)量則超過前三次熊市。2001至2005年、2008年和2010至2014年的熊市中，個股跌幅超過70%的股票數(shù)量分別為582只、694只和55只，而自2015年6月至今，跌幅超過70%的股票有854只，從絕對數(shù)量上來看已超越前三次熊市。

融資資金等超高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金黯然離場的同時，也有部分價(jià)值投資者開始重新審視市場：是否已經(jīng)到了“極度悲觀點(diǎn)”？

美國著名投資家約翰·鄧普頓有個知名的投資理論——極度悲觀理論，認(rèn)為最佳買點(diǎn)出現(xiàn)在“最悲觀”之時，強(qiáng)調(diào)在市場極度悲觀點(diǎn)重倉買入，然后等待市場恢復(fù)。

行情又是如何否極泰來的？有研究機(jī)構(gòu)總結(jié)：2005年4月股權(quán)分置改革提升了風(fēng)險(xiǎn)偏好，是A股走牛的核心驅(qū)動因素之一；2009年，強(qiáng)力的貨幣及財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)增長，驅(qū)動熊市轉(zhuǎn)入牛市；2014年7月，流動性不斷改善疊加資金杠桿，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，A股隨后出現(xiàn)一輪牛市行情。

“只是，市場不懂我的感受。”股神巴菲特在經(jīng)歷股市大跌之時曾如此表示。畢竟，不管投資者如何期許和憧憬，“市場先生”自有其邏輯。