北京時(shí)間今日20：30，美國將公布9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，時(shí)薪數(shù)據(jù)依舊是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

以下是華爾街分析師預(yù)期中值：

美國9月新增非農(nóng)就業(yè)人口將從上月的20.1萬人降至18.5萬人。

失業(yè)率有望降至3.8%，或?qū)?chuàng)出1969年以來新低。值得注意的是，F(xiàn)OMC將2018年底的失業(yè)率目標(biāo)定在3.7%。

平均時(shí)薪或?qū)⑼仍鲩L2.8%，略低于2.9%的去年均值； 環(huán)比或增長0.3%，增幅較前月的0.4%有所放緩。

平均每周工作時(shí)長將為34.5小時(shí)，持平于前值。

U6失業(yè)率前值為7.4%，勞動(dòng)參與率前值為62.7%。

穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi在一份聲明中表示，就業(yè)市場繼續(xù)向前發(fā)展。如果目前的步伐繼續(xù)下去，他預(yù)計(jì)明年失業(yè)率將下降至3％。

就業(yè)增長放緩和薪資穩(wěn)步增加可能緩和對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱的擔(dān)憂，并使美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)守逐步收緊貨幣政策的路徑。

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美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在本周內(nèi)二次公開表態(tài)，重申對(duì)美國經(jīng)濟(jì)樂觀態(tài)度，再度表明漸進(jìn)式加息的立場。

周二，鮑威爾在講話中提到，美國失業(yè)率和通脹都在良好軌道中。同時(shí)他表示，如果通脹預(yù)期顯著偏離目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備好果斷采取行動(dòng)。移除寬松貨幣政策過快，可能會(huì)不必要的縮短擴(kuò)張周期；但行動(dòng)過慢會(huì)增加通脹與通脹預(yù)期過快抬頭的風(fēng)險(xiǎn)。

周三，鮑威爾再度發(fā)表言論稱，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)“相當(dāng)正面”（remarkably positive），有理由認(rèn)為當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張“可以延續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間”。美聯(lián)儲(chǔ)再也不需要保持超低利率，要循序漸進(jìn)地轉(zhuǎn)向既不寬松也不緊縮的中性利率。

上周的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決定年內(nèi)第三次加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間升至2.25%-2.5%。會(huì)議聲明刪除了“貨幣政策立場寬松”的語句，上調(diào)了2018和2019年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，強(qiáng)化了今年12月加息的可能。

ADP和ISM數(shù)據(jù)向好，支撐非農(nóng)再度強(qiáng)勁？

雖然市場預(yù)期中值9月非農(nóng)數(shù)據(jù)略有下降，但包括大摩和德意志銀行在內(nèi)的大型投行還是預(yù)計(jì)整體就業(yè)報(bào)告強(qiáng)勁，失業(yè)率下降。而法國興業(yè)銀行分析師Kit Juckes更夸張，預(yù)測“私人部門就業(yè)將增加50萬人”。

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私人部門就業(yè)和ISM非制造業(yè)的分項(xiàng)就業(yè)數(shù)據(jù)的變動(dòng)有很強(qiáng)的正相關(guān)性，周三發(fā)布的9月ISM非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的62.4，這預(yù)示著私人部門就業(yè)將增加50萬人，那將是1983年以來最高水平。

周三公布的美國ADP數(shù)據(jù)大超預(yù)期，9月就業(yè)增長飆升至7個(gè)月以來最高，暗示強(qiáng)勢的經(jīng)濟(jì)狀況延續(xù)。就業(yè)人數(shù)變動(dòng)超過23萬人，大幅高于預(yù)期 18.4萬人。而此項(xiàng)數(shù)據(jù)還是在颶風(fēng)Florence肆虐的情況下創(chuàng)造的。

Pantheon的分析師指出，ADP數(shù)據(jù)與其他所有大的調(diào)查一致，包括ISM，JOLTS和NFIB招聘意向，但它可能夸大了官方數(shù)據(jù)，因ADP將由于暴風(fēng)雨而沒有帶薪工作的兼職工人一并加入統(tǒng)計(jì)。

同一日，公布的ISM非制造業(yè)指數(shù)為62.4，為1997年以來的最佳水平，高于預(yù)期的56.7，并且許多市場參與者相信這個(gè)數(shù)字可能很高。

摩根士丹利預(yù)計(jì)，“高于預(yù)期的ADP就業(yè)報(bào)告與強(qiáng)勁的ISM調(diào)查相結(jié)合，表明周五的就業(yè)報(bào)告可能向好。事實(shí)上，我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家已將他們對(duì)非農(nóng)人數(shù)的預(yù)測調(diào)整為20.6萬。”

此外，周四公布的美國9月29日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)再度降至20.7萬人，低于此前預(yù)期的21.5萬人，這對(duì)非農(nóng)數(shù)據(jù)來說也是好兆頭。

德意志銀行在報(bào)告中寫道，9月申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)降至20萬，為1969年末以來的最低水平。不過，颶風(fēng)Florence導(dǎo)致北卡羅來納州和南卡羅來納州的人數(shù)略有增長。

而高盛還預(yù)測，8月就業(yè)增長將上調(diào)，家庭就業(yè)指數(shù)的大幅反彈可能性更大。

市場關(guān)注重點(diǎn)：時(shí)薪

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在美國已實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的大背景下，就業(yè)人口增幅對(duì)市場的影響力遠(yuǎn)不及以往，市場的關(guān)注重點(diǎn)是薪資表現(xiàn)。

而美聯(lián)儲(chǔ)也一再表示將重點(diǎn)關(guān)注時(shí)薪增長，因其將在未來影響美國通脹走勢。目前美國通脹保持在2%上方，符合美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期。

花旗銀行對(duì)于薪資增長略為悲觀，預(yù)計(jì)同比增長2.5%，低于普遍預(yù)期的2.8%。但高盛預(yù)計(jì)，盡管受到颶風(fēng)拖累，企業(yè)平均小時(shí)收入以及工資增長的將有所回升。

德意志銀行及野村證券認(rèn)為颶風(fēng)不會(huì)對(duì)薪資產(chǎn)生巨大影響。如果有影響，也可能是提升薪資數(shù)據(jù)。因?yàn)闃O端天氣可能使得一些收入較低的工人短期無法工作，這將人為地使得整體平均工資上升。

“市場對(duì)任何工資增長正在回升的跡象都會(huì)作出非常強(qiáng)烈的反應(yīng)，那將增加在年底前再次加息的可能性。”彭博社援引前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、巴克萊（Barclays）首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen稱。

Northern Trust Asset Management短期固收業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Peter Yi認(rèn)為，企業(yè)將繼續(xù)雇傭臨時(shí)工來滿足用工需求，并且只會(huì)讓薪資呈現(xiàn)小幅增長，直到他們對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和關(guān)稅前景看得更清楚。

華爾街見聞 吳家瑋