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行業(yè)景氣改觀

昨日，中信食品飲料板塊以2.19%的漲幅，位列行業(yè)漲幅第三。從個股的情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，食品飲料行業(yè)中100只成分股中，81只實現(xiàn)上漲。

近期食品飲料板塊持續(xù)走強(qiáng)，引來市場關(guān)注。值得注意的是，這已是板塊階段筑底后的“四連陽”。

而從基本面來看，方正證券表示，根據(jù)此前國家統(tǒng)計局發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，8月社會消費品零售總額同比增9%，超出市場預(yù)期。受數(shù)據(jù)提振，白酒等消費板塊出現(xiàn)逆勢反彈，疊加中秋旺季白酒基本面表現(xiàn)良性，好于之前市場過度悲觀的預(yù)期，該機(jī)構(gòu)預(yù)計這一輪的反彈行情具備持續(xù)性；此外，通過復(fù)盤2016年-2017年兩年的行情走勢，白酒下半年的啟動基本都是9月中旬，目前已經(jīng)到關(guān)鍵時間點，首先是中報業(yè)績打底，其次市場過度悲觀預(yù)期邊際效應(yīng)有所減弱，底部布局機(jī)會值得把握。

分析人士指出，除了基本面改善預(yù)期較強(qiáng)外，近期食品飲料板塊再度走強(qiáng)與資金間存在著“千絲萬縷”的聯(lián)系。

中信證券的統(tǒng)計顯示，2018年第二季度白酒與食品飲料板塊重倉配置比例在2018年第一季度下降后回升。白酒板塊重倉配置比例方面，2017年末為4.91%，2018年第一季度為3.97%，2018年第二季度為5.15%。重倉食品飲料板塊配置比例方面，2017年末、2018年第一季度、2018年第二季度分別為7.07%、5.67%、7.11%。

上述數(shù)據(jù)表明一向堅持價值投資理念的機(jī)構(gòu)投資人看好行業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿?，而基金倉位的回升正是板塊相對堅挺的底氣所在。

謹(jǐn)慎看漲板塊

整體來看，分析人士表示，消費升級是未來食品飲料行業(yè)最重要的加速器，將持續(xù)打開食品飲料企業(yè)的增長空間，尤其看好高端消費品未來的市場以及三四線城市消費升級帶來的增量機(jī)會。作為非周期行業(yè)，食品飲料行業(yè)的防御屬性較強(qiáng)，加上食品飲料行業(yè)整體估值較低，當(dāng)前已具備了一定的安全邊際和價值投資屬性。

招商證券指出，根據(jù)中秋旺季調(diào)研反饋，茅臺動銷旺盛，批價回落后迅速回升，超市場預(yù)期，中檔酒繼續(xù)快速實現(xiàn)產(chǎn)品升級，次高端增速邊際有所放緩，洋河表現(xiàn)較好。此前市場擔(dān)憂需求疲軟降速，板塊回調(diào)明顯，貴州茅臺2018年P(guān)E回落至23倍，五糧液和瀘州老窖PE回落至18倍，估值已進(jìn)入價值區(qū)間。大眾品中，中報后市場全面調(diào)低伊利全年預(yù)期，估值已降至合理偏低水平，中期買點已現(xiàn)，而調(diào)味品則仍是景氣度最好的子行業(yè)。

不過東興證券則強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前對食品飲料的悲觀情緒仍然存在，建議投資者多分析，少操作。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著中秋假期的臨近，各經(jīng)銷商加大庫存儲備。但由于經(jīng)濟(jì)壓力對白酒消費的沖擊仍在逐步釋放，旺季之后可能出現(xiàn)明顯的淡季特征，導(dǎo)致商品市場流通減緩堆積，市場消化緩慢，可能影響經(jīng)銷商春節(jié)備貨乃至影響春節(jié)銷售。