圖片來源：視覺中國 昨日A股繼續(xù)震蕩下跌，深成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指均創(chuàng)年內(nèi)新低，上證指數(shù)雖未創(chuàng)新低，但成交量創(chuàng)年內(nèi)新低，全天只成交了870億元。 壓制當(dāng)前市場表現(xiàn)，造成連續(xù)陰跌的原因主要有四點(diǎn)：一是央行公布的8月貨幣數(shù)據(jù)顯示，8月份M1同比增速大幅回落，僅為3.9%，M2增速回落至8.2%，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在，使得投資者長線投資的信心不足；二是美國挑起貿(mào)易摩擦的“靴子”始終沒有落地，這將持續(xù)成為壓制市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的關(guān)鍵因素；三是歷史上接近9月中下旬之后由于連續(xù)的假期因數(shù)，指數(shù)均難有大的表現(xiàn)，資金謹(jǐn)慎觀望情緒占上風(fēng)，這也是近期成交不斷走低的原因。四是場內(nèi)資金博弈加劇的同時(shí)，也在不斷流出市場。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周末，融資資金連續(xù)16周凈流出，融資余額也降至階段性新低8378億元。 不過，在諸多不利因素之下，支撐市場的亮點(diǎn)也不少。 首先，用電量是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先行指標(biāo)。但從公布的發(fā)電量情況來看，8月發(fā)電量同比增長7.3%（7月同比增長5.7%），增速大幅提高。另據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，雖然整體增速處于下行周期，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行韌性較強(qiáng)，整體保持平穩(wěn)趨勢。 其次，中國商務(wù)部發(fā)言人在9月13日的例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，確實(shí)已經(jīng)收到了美方關(guān)于貿(mào)易談判的邀請(qǐng)，雙方正在就具體細(xì)節(jié)進(jìn)行溝通。這也顯示，中美貿(mào)易摩擦有緩和跡象，這將暫時(shí)減少投資者的擔(dān)憂。 另外，雖然兩融資金在逐步降低，但上市公司的回購力度不斷加強(qiáng)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有490家公司實(shí)施了回購，合計(jì)回購資金達(dá)241億元，而A股2015-2017年回購規(guī)模分別為50億元、109億元、92億元，今年不到9個(gè)月的回購規(guī)模已接近前三年的總和。而今年發(fā)布回購計(jì)劃公告的公司超過880家，回購總金額上限為765.18億元。隨著9月6日證監(jiān)會(huì)提出完善回購制度修法建議，年內(nèi)進(jìn)行股份回購的公司或?qū)⒗^續(xù)增加，這將極大修復(fù)市場悲觀情緒。 此外，從市盈率、市凈率、換手率、成交量、破凈股等指標(biāo)來看，均顯示當(dāng)前A股處于歷史底部區(qū)域，那么市場底究竟何時(shí)能夠顯現(xiàn)呢？ 東方證券表示，如果參考2015年6月中旬-2016年1月末下跌的時(shí)間周期，那么今年1月末以來的下跌也將進(jìn)入尾聲，即在9月中上旬，市場從時(shí)間角度已進(jìn)入反彈的準(zhǔn)備階段。但即使反彈，也并不能認(rèn)為這是行情的反轉(zhuǎn)，而可能會(huì)是今年最重要的一波吃飯行情。 長城證券則表示，中長線資金現(xiàn)在青睞業(yè)績穩(wěn)定、低估值高股息率的品種，參考社保資金持股情況，當(dāng)前持倉主要集中在銀行、醫(yī)藥、化工、電子等行業(yè)，其中醫(yī)藥、化工持倉近年來持續(xù)增加。歷史上政策底向市場底傳導(dǎo)之中，金融板塊均有較好表現(xiàn)，當(dāng)前金融監(jiān)管邊際放松助于金融板塊估值修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注估值優(yōu)勢顯著、資產(chǎn)質(zhì)量有望提升的銀行業(yè)。 每經(jīng)聲明：每經(jīng)網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。