每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片源自：視覺中國

“在債市萎靡的情況下，綠色ABS的大幅增長正印證了資產支持證券可以降低融資門檻、拓展融資方式的優(yōu)勢”，業(yè)內人士表示。

Wind數(shù)據(jù)顯示，綠色ABS規(guī)模從2016年的67.01億元，到如今規(guī)模達到274.43億元，實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。另外，8月15日，上交所明確了綠色ABS的相關概念及相應的業(yè)務規(guī)則，這也是繼上交所推出綠色公司債券后，再次發(fā)布與“綠色”相關的固收類品種，因而被業(yè)界視為下一個重點發(fā)展方向。

值得注意的是，在業(yè)內廣泛關注綠色ABS的同時，今日，華泰證券資管在南京舉辦了2018綠色資產證券化論壇，圍繞“綠色金融”、“綠色ABS”展開深入探討，華泰資管人士還向火山君（微信公眾號：huoshan5188）專門講述了綠色ABS的四大優(yōu)勢。

綠色ABS總規(guī)模接近300億元

據(jù)中央結算公司發(fā)布的《2017年中國債券綠色市場報告》數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國債券市場發(fā)行貼標綠色債券2486億元，較2016年同比增加22.72%，且中國發(fā)行綠色債券占全球綠色債券總規(guī)模的22%。

ABS作為一種綠色金融的創(chuàng)新融資工具，也受到證監(jiān)會及交易所的大力支持，雖然目前總體規(guī)模并不大，但是發(fā)展勢頭良好。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2017年綠色資產支持證券的發(fā)行數(shù)量由2016年的4只上升至10只，規(guī)模也從67.01億元上升至146.05億元。進入2018年，綠色資產支持證券繼續(xù)穩(wěn)步增長，截至今日，今年來已發(fā)行9只，規(guī)模達61.37億元。至此，綠色ABS總規(guī)模達到274.43億元。“在債市萎靡的情況下，綠色ABS的大幅增長正印證了資產支持證券可以降低融資門檻、拓展融資方式的優(yōu)勢”，業(yè)內人士表示到。

從已發(fā)行綠色ABS的基礎資產來看，多集中于污水處理費、基礎設施收費權等；從募集資金用途來看，主要投向污染防治、清潔交通、清潔能源等綠色項目，但也有部分綠色ABS的募集資金用于補充公司的流動資金、償還公司借款等。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，以污水處理、垃圾回收、太陽能發(fā)電等行業(yè)為代表的綠色產業(yè)，具有現(xiàn)金流穩(wěn)定、波動性小、可預測期限長的特點，恰恰符合資產證券化對于基礎資產現(xiàn)金流的要求，非常適宜于開展ABS業(yè)務，受到了業(yè)界廣泛關注，甚至被業(yè)界視為下一個重點發(fā)展方向。

“從ABS發(fā)展方向來看，綠色產業(yè)發(fā)展迫切需要資金，而ABS作為一種新型債務融資工具在綠色融資方面有著諸多優(yōu)勢”，鑫沅資產證券化部總經(jīng)理盧林說到。

值得一提的是，今日，為響應國家支持綠色產業(yè)發(fā)展號召，積極促進綠色金融發(fā)展，華泰證券資管在南京舉辦了2018綠色資產證券化論壇，圍繞“綠色金融”、“綠色ABS”展開深入探討，旨在推廣綠色ABS這一金融創(chuàng)新服務。

綠色ABS存在四大優(yōu)勢

那么，什么樣的ABS可以被認定為綠色資產支持證券呢？日前，上交所給出了明確答復。

8月15日，上交所在資產證券化業(yè)務申報系統(tǒng)中發(fā)布的《上海證券交易所資產支持證券化業(yè)務問答（一）、（二）》中明確表示：綠色產業(yè)領域的基礎資產占全部入池資產比例不低于70%；募集資金投資于綠色項目金額不低于總額的70%；以及原始權益人主營業(yè)務屬于綠色產業(yè)領域，綠色業(yè)務收入占比超過50%，或綠色業(yè)務收入和利潤占比超過30%，且70%募集資金用于企業(yè)綠色業(yè)務發(fā)展。符合以上三項條件之一，即可認定為綠色ABS。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）了解到，這是繼上交所推出綠色公司債券后，再次發(fā)布與“綠色”相關的固收類品種。“隨著我國資源環(huán)境問題的日益嚴重，綠色產業(yè)發(fā)展迫切需要資金，而綠色ABS作為一種新型債務融資工具在綠色融資方面有著諸多優(yōu)勢”，業(yè)內人士評價到。

另外，華泰證券資管人士專門向火山君（微信公眾號：huoshan5188）說明了以下綠色ABS的幾項優(yōu)勢：

第一，融資模式便利，易被市場接受。通過發(fā)行ABS的形式可以較快獲得資本市場投資者認可，迅速籌集建設資金。

第二，提供長期穩(wěn)定、低成本的直接融資渠道。ABS募集資金的數(shù)量和期限由資產質量和市場共同決定。對于優(yōu)質的環(huán)保項目，ABS產品能夠提供長期穩(wěn)定的資金支持。

第三，有助于提高綠色產業(yè)投資的有效性和精準性，提升資金配置效率。從資金使用的角度看，由于ABS須對應確定的資產，且需要對相關基礎資產進行詳細的信息披露。因此，通過ABS融資更有利于通過社會化監(jiān)督手段，從源頭確保資金使用到指定綠色項目，大大提高投資的有效性和精準性，更好地支持供給側結構性改革。

第四，降低融資門檻，為環(huán)保行業(yè)中小企業(yè)融資提供便利。ABS屬于結構化融資方式，以基礎資產的現(xiàn)金流而非企業(yè)整體資信水平為基礎進行融資。因此，可以通過優(yōu)先/次級結構安排、超額抵押、利差賬戶、流動性支持等方式為產品提供增信，對于中小企業(yè)能夠提供有效的融資支持，有助于綠色產業(yè)吸引社會資本投資，化解環(huán)保項目期限長、投入大等風險。