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5G概念受關(guān)注

近期大盤第三次探底以來(lái)，5G概念頻繁受到市場(chǎng)關(guān)注。究其原因，在市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的大背景下，5G概念作為今年以及明年最具確定性的大主題之一，無(wú)論成長(zhǎng)性還是安全邊際都十分突出。

特別今年以來(lái)，5G概念催化密集來(lái)襲，持續(xù)占據(jù)A股投資者眼球。今年6月份，3GPPR15標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)；8月4日，中國(guó)聯(lián)通5G創(chuàng)新中心正式掛牌成立；8月6日，中興通訊首先順利完成3GPPR15NSA模式3.5GHz室內(nèi)基站和5G核心網(wǎng)測(cè)試；8月10日，工信部、發(fā)改委印發(fā)《擴(kuò)大和升級(jí)信息消費(fèi)三年行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020年）》。計(jì)劃提出，到2020年，信息消費(fèi)規(guī)模達(dá)到6萬(wàn)億，加快5G標(biāo)準(zhǔn)研究、技術(shù)試驗(yàn)，推進(jìn)5G規(guī)模組網(wǎng)建設(shè)及應(yīng)用示范工程；8月13日，北京市首批5G站點(diǎn)宣告正式開通。

廣發(fā)證券分析師戴康表示，我國(guó)大力強(qiáng)化5G自主可控主要有兩大理由：一是5G具備強(qiáng)產(chǎn)業(yè)延展性，能夠帶動(dòng)多元TMT創(chuàng)新領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“萬(wàn)物互聯(lián)”；二是伴隨投資加碼，我國(guó)5G在全球“卡位賽”中占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，易率先實(shí)現(xiàn)自主可控。

梳理數(shù)據(jù)可知，以8月20日滬綜指第三次探底為起點(diǎn)，迄今大盤累計(jì)漲幅為2.58%，而5G概念指數(shù)則上漲4.58%，不僅顯著跑贏大市，在概念板塊橫向比較中漲幅也名列前茅。

商用落地加速

從國(guó)際來(lái)看，英國(guó)、韓國(guó)、西班牙、澳大利亞、美國(guó)等發(fā)展5G相關(guān)工作也正在加緊展開。英國(guó)、韓國(guó)政府已經(jīng)啟動(dòng)首批5G頻譜拍賣，而中國(guó)大陸與日本，也計(jì)劃于2018年底至2019年初啟動(dòng)5G頻譜釋放工作。隨著各國(guó)頻譜規(guī)劃逐漸落地，2019年將成為全球進(jìn)入5G通訊商用化的指標(biāo)元年。

據(jù)長(zhǎng)江證券預(yù)測(cè)，我國(guó)或最快將于2018年下半年規(guī)模部署5G網(wǎng)絡(luò)、2019-2020年間有望實(shí)現(xiàn)5G規(guī)模化商用。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，三大電信運(yùn)營(yíng)商往往在3G、4G牌照發(fā)放（即規(guī)模部署網(wǎng)絡(luò)）前一年左右開始加大對(duì)通信設(shè)備的采購(gòu)力度，屆時(shí)資本開支占營(yíng)收比重將呈現(xiàn)明顯上升。因此，最快2018年下半年三大電信運(yùn)營(yíng)商資本開支占比有望明顯提升，5G基礎(chǔ)設(shè)施及設(shè)備有望加速推進(jìn)。屆時(shí)，伴隨5G基站數(shù)量顯著增加及承載網(wǎng)優(yōu)化，或?qū)?dòng)光纖需求及光模塊規(guī)模顯著增長(zhǎng)。

從主題投資介入時(shí)點(diǎn)來(lái)看，招商證券認(rèn)為，9月頻譜發(fā)放將是較好的介入時(shí)點(diǎn)。頻譜是移動(dòng)通訊系統(tǒng)的核心資源，也是5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。根據(jù)運(yùn)營(yíng)商歷史投資規(guī)律而言，牌照發(fā)放前相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施將投入建設(shè)，并迎來(lái)投資高潮。從歷史回溯看來(lái)，相關(guān)龍頭企業(yè)在3G商用備戰(zhàn)階段和4G商用備戰(zhàn)階段的最佳配置時(shí)間均為牌照發(fā)放前12個(gè)月到9個(gè)月，而5G牌照發(fā)放預(yù)計(jì)在2019年中，疊加頻譜發(fā)放時(shí)點(diǎn)，因此2018年9月前后是較好的配置時(shí)點(diǎn)。

投資方向上，廣發(fā)證券則建議，關(guān)注中上游基站側(cè)訂單數(shù)量：一是最看好推動(dòng)5G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定、受益基站數(shù)量驟升、同時(shí)布局SDN/NFV的主設(shè)備商。二是大規(guī)模天線陣列普及，利好基站天線生產(chǎn)商。三是射頻器件廠商受益于全頻譜接入技術(shù)趨勢(shì)。四是小基站對(duì)光纖、光傳輸網(wǎng)絡(luò)和光模塊需求量較大，建議關(guān)注光通信產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。