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個(gè)股成交低迷

8月30日，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股全市場(chǎng)共有632只個(gè)股（停牌個(gè)股忽略不計(jì)）日成交額不足千萬(wàn)元，其中有145只單日成交額不足500萬(wàn)元。

具體分析，在391只“地量”成交個(gè)股中，共有37只“披星戴帽”，占比為9.46%。而從行業(yè)角度來(lái)看，機(jī)械設(shè)備、化工、電氣設(shè)備三個(gè)行業(yè)占比最高，分別為16.88%、10.23%、7.16%；醫(yī)藥生物、公共事業(yè)等此前被機(jī)構(gòu)集中看好的行業(yè)板塊占比同樣居前；國(guó)防軍工、非銀金融、通信等行業(yè)則占比偏低，表現(xiàn)出了更好的流動(dòng)性。

事實(shí)上，“地量”成交個(gè)股的涌現(xiàn)早有端倪。下半年以來(lái)，低成交量個(gè)股數(shù)量一直呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。整個(gè)7月，日均成交量低于1000萬(wàn)元的個(gè)股從上半年的37只暴增至204只；而在8月以來(lái)，這一數(shù)字已經(jīng)增加到了391只。

“成交‘地量’說(shuō)明流動(dòng)性嚴(yán)重不足，按照‘地量見(jiàn)地價(jià)’的原則，市場(chǎng)做空力量也不強(qiáng)。”開(kāi)源證券宏觀策略分析師楊海認(rèn)為，每次“地量”之后，市場(chǎng)都將面臨方向選擇。成交量萎縮，反映做空力量衰竭，但也沒(méi)有投資者參與買(mǎi)賣(mài)，市場(chǎng)人氣到了極度低迷的狀況。

“地量”信號(hào)待驗(yàn)證

在當(dāng)前市場(chǎng)成交持續(xù)清淡的背景下，投資者對(duì)于“地量地價(jià)”的關(guān)注度開(kāi)始提高。太平洋證券策略分析師周雨表示，成交地量后，積極因素逐漸顯現(xiàn)，判斷底部已近，反彈可期。“歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，‘地量’通常意味著階段性底部探明。”她指出，當(dāng)前宏觀悲觀預(yù)期有望不斷修正，央行加強(qiáng)流動(dòng)性投放，銀行下調(diào)地方債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，結(jié)合地方債發(fā)行強(qiáng)度增大，后續(xù)財(cái)政部與央行雙發(fā)力投入資金對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行托底可期；此外，權(quán)重股盈利仍在上行期，基本封殺了下行空間；外資、保險(xiǎn)等增量資金可以期待。

申萬(wàn)宏源策略分析團(tuán)隊(duì)則明確指出，“地量”未必帶來(lái)“地價(jià)”，但會(huì)構(gòu)成確認(rèn)A股中長(zhǎng)期配置價(jià)值的信號(hào)。隨著“地量”出現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)于“地價(jià)”的期待也有所增加。但在當(dāng)前壓制A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期問(wèn)題尚未有效解決的情況下，“地量”仍可能反復(fù)出現(xiàn)。不過(guò)，對(duì)于一些換手率已處于歷史低位的行業(yè)而言，“地量”買(mǎi)入策略能夠取得非?？捎^的中長(zhǎng)期收益。

安信證券金融工程分析師楊勇通過(guò)對(duì)比2004年以來(lái)若干重要底部的成交量特征，得到這樣一個(gè)結(jié)論：歷史大底對(duì)應(yīng)的成交量往往是左側(cè)就會(huì)稍有放量的，而縮量則很少是大行情來(lái)臨的前兆。也就是說(shuō)，這次上證50的上漲沒(méi)有得到成交量配合，因此其后面的走勢(shì)強(qiáng)度和持續(xù)性仍然有待觀察。

楊勇指出，在沒(méi)有左側(cè)資金明確介入市場(chǎng)的信號(hào)出來(lái)之前，建議以底部震蕩心態(tài)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)。從周期分析理論看，經(jīng)過(guò)前段時(shí)間的反彈，市場(chǎng)底部得到了一定程度的夯實(shí)，但仍難以有明確的證據(jù)和信號(hào)表明已經(jīng)見(jiàn)大底。

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