每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 文多    

煤炭企業(yè)資料圖（圖片來(lái)源：新華社）

霍慶華，內(nèi)蒙古前首富，福布斯中國(guó)富豪榜上一度排名229位，他一手締造了中國(guó)民營(yíng)煤企的巨頭之一——中國(guó)慶華能源集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱慶華集團(tuán)）。

在21世紀(jì)初煤炭行業(yè)的“黃金時(shí)代”，公司迅速壯大，在2014年的資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)686.4億元，旗下共有50多家全資及控股公司。但在2013年，隨著煤炭行業(yè)進(jìn)入凜冬，慶華集團(tuán)也遭遇“滑鐵盧”。債務(wù)龐大、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、環(huán)保問(wèn)題接踵而至，慶華集團(tuán)由此陷入困境，甚至因欠款未清償問(wèn)題等被列入了失信被執(zhí)行人名單，霍慶華本人也成為被限制消費(fèi)人員。

盛年不重來(lái)，一日難再晨。斷臂求生，成為了這家民營(yíng)能源巨頭的選擇之一。在金洲慈航(000587，SZ）的百億資產(chǎn)騰挪中，霍慶華準(zhǔn)備將旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)內(nèi)蒙古慶華集團(tuán)騰格里精細(xì)化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱標(biāo)的）賣給上市公司，要知道，標(biāo)的承擔(dān)的工業(yè)園項(xiàng)目預(yù)計(jì)建成后可實(shí)現(xiàn)年利潤(rùn)47.96億元。

霍慶華和慶華集團(tuán)，是如何一步步走到今日？看著以前的“壇壇罐罐”，霍慶華本人又有什么經(jīng)營(yíng)上的反思？

內(nèi)蒙古“首富”的人生起伏

軍人出身、長(zhǎng)期從事煤炭工作、慈善家、企業(yè)家。對(duì)于霍慶華，只能從零散信息里找到這些空洞的描述。

關(guān)于他的簡(jiǎn)歷，各處的資料也很統(tǒng)一：上世紀(jì)80年代到90年代，先在部隊(duì)服役，后到寧夏石炭井礦務(wù)局醫(yī)院任醫(yī)師，并在寧夏煤炭職工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理系學(xué)習(xí)。

外界少有人知曉霍慶華的原始資本積累是如何完成的。但當(dāng)霍慶華再出現(xiàn)在眾人的眼前時(shí)，“慶華”雛形已現(xiàn)。

1996年，“慶華百靈公司”成立（公司官網(wǎng)中還有一說(shuō)是1996年阿拉善慶華有限責(zé)任公司成立）。

2000年，收購(gòu)國(guó)有百靈煤田。還是這一年，內(nèi)蒙古慶華集團(tuán)在阿拉善創(chuàng)辦。 

初生的“慶華”，剛剛落地就趕上了21世紀(jì)初煤炭行業(yè)的“黃金十年”快車。在那個(gè)年代，“巨無(wú)霸”煤企在中國(guó)大地上層出不窮，譬如中國(guó)神華，譬如陜西煤業(yè)。而慶華集團(tuán)，亦是那個(gè)時(shí)代民營(yíng)煤企的代表。

2010年9月25日，《福布斯》中文版第一次發(fā)布了“內(nèi)蒙古富豪榜”，榜首之位由霍慶華以65億元身家奪得。那也是內(nèi)蒙古采礦業(yè)的高峰時(shí)代，在這份“內(nèi)蒙古富豪榜”上，共有10位商業(yè)精英榜上有名，其中8位來(lái)自采礦業(yè)。

即便在2017年的福布斯華人富豪榜上，其他7位采礦業(yè)的精英已鮮有上榜，霍慶華仍以15億美元的凈資產(chǎn)，排在第270位，與他并列排名的還有英皇老板楊受成。同樣是在2017年的福布斯中國(guó)400富豪榜中，霍慶華以105.3億元的身家排在229位，并列的則有加多寶“涼茶之王”陳鴻道。

福布斯2017中國(guó)400富豪榜(網(wǎng)站截圖）

在2011年，慶華集團(tuán)正式成立。這個(gè)發(fā)跡于內(nèi)蒙古阿拉善的民營(yíng)能源巨頭，已將版圖擴(kuò)張至寧夏、青海等地，業(yè)務(wù)由煤炭拓展至傳統(tǒng)煤化工，再到煤制氣等新型煤化工，慶華集團(tuán)風(fēng)頭正勁。

然而就是這樣的風(fēng)云人物霍慶華，如今卻已被限制消費(fèi)，列入全國(guó)失信被執(zhí)行人名單，依法規(guī)已不能進(jìn)入星級(jí)以上賓館、酒店、夜總會(huì)等場(chǎng)所消費(fèi)。

根據(jù)中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，霍慶華涉及一項(xiàng)法律文書確定義務(wù)未履行，立案時(shí)間是今年3月12日。也就是內(nèi)蒙古慶華集團(tuán)慶華煤化有限責(zé)任公司應(yīng)向北京國(guó)資融資租賃股份有限公司支付租金1.01億元及違約金，霍慶華就相關(guān)債務(wù)承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也于8月9日到慶華集團(tuán)的總部，但對(duì)方辦公室工作人員表示，未曾聽說(shuō)已被列入失信執(zhí)行人名單之事。

中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)截圖

經(jīng)歷內(nèi)蒙古首富到“老賴”的人生起伏，在金洲慈航的百億資產(chǎn)騰挪中，霍慶華是其中重要的參與方之一，他準(zhǔn)備將其旗下優(yōu)質(zhì)的化工標(biāo)的賣給上市公司。

慶華集團(tuán)此前對(duì)該標(biāo)的寄予厚望，曾希望將其打造為國(guó)內(nèi)外影響力的精細(xì)化工高端產(chǎn)業(yè)。據(jù)慶華集團(tuán)官網(wǎng)2013年10月介紹，內(nèi)蒙古慶華集團(tuán)騰格里精細(xì)化工園區(qū)是內(nèi)蒙古“雙百億”工程和重點(diǎn)工業(yè)項(xiàng)目之一，項(xiàng)目總投資140億元(其中利息及其他為12億元)，建設(shè)期為三年。項(xiàng)目建成后可實(shí)現(xiàn)銷售收入102.13億元，年利潤(rùn)47.96億元。

由此可以看出，在過(guò)去近20年一直急速壯大的慶華集團(tuán)，如今開始做起了“減法”。從戰(zhàn)略擴(kuò)張到資產(chǎn)收縮，慶華集團(tuán)發(fā)生了什么？

慶華集團(tuán)準(zhǔn)備將旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)內(nèi)蒙古慶華集團(tuán)騰格里精細(xì)化工有限公司賣出

（圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 蘇杰德 攝）

行業(yè)寒冬中負(fù)債前行

這是一出“黑色幽默”，公開資料顯示，資產(chǎn)規(guī)模曾達(dá)686.4億元的慶華集團(tuán)，竟然會(huì)被閃維時(shí)代（北京）科技有限公司因拖欠15萬(wàn)元公司宣傳片制作費(fèi)用起訴，原告稱雙方簽訂合同是在2014年。

雖然在2016年，原告已經(jīng)撤訴，但對(duì)慶華集團(tuán)來(lái)說(shuō)，一系列的債務(wù)糾紛、欠款糾紛、融資糾紛確實(shí)是從2014年之后開始涌現(xiàn)的。

一個(gè)個(gè)難題接踵而至擺在霍慶華和慶華集團(tuán)面前?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者在中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)查詢發(fā)現(xiàn)，慶華集團(tuán)因未履行法律文書的給付義務(wù)，已被列入失信被執(zhí)行人名單，涉及的未履行文書多達(dá)12件。這部分未履行的法律文書多是集中在2017年1月至2018年7月，最近的一筆是在今年7月。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，慶華集團(tuán)上述未履行法律文書涉及金額超過(guò)了1.5億元。這其中涉及債權(quán)人有國(guó)資背景的北京國(guó)資融資租賃股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)資融資租賃）、A股上市公司蘭石重裝等。

另外，2015年~2017年，慶華集團(tuán)還曾因買賣合同糾紛、運(yùn)輸合同糾紛、融資租賃合同糾紛等遭遇多起訴訟。經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，涉及的訴訟數(shù)量超過(guò)了10次，原告包括大連華銳重工集團(tuán)股份有限公司等。

霍慶華和他的慶華集團(tuán)在急劇擴(kuò)張時(shí)，突然遭遇了“冬將軍”。而2012年以來(lái)，煤炭和煤化工行業(yè)的由盛轉(zhuǎn)衰，正是打敗霍慶華的“冬將軍”。

露天煤礦資料圖（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

自2012年以后，因產(chǎn)能過(guò)剩，煤炭這類大宗商品的價(jià)格從頂峰到谷底。特別是在2014年，整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了普遍性虧損。煤化工產(chǎn)業(yè)鏈同樣如此，2013年左右，焦炭、甲醇產(chǎn)品的價(jià)格是一路下跌。

在行業(yè)低迷期，慶華集團(tuán)的基本面并不理想。聯(lián)合資信的跟蹤評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)顯示，從資產(chǎn)總額來(lái)看，截至2012年、2013年、2014年、2015年3月，慶華集團(tuán)的資產(chǎn)總額分別為453.58億元、570.01億元、686.4億元、683.17億元（未經(jīng)審計(jì)）。

伴隨資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)，中國(guó)慶華的債務(wù)規(guī)模也在急速膨脹，2012年、2013年、2014年、2015年3月，中國(guó)慶華的全部債務(wù)分別為262億元、373.97億元、415.37億元、416.25億元，這四年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)維持在80%以上。。

行業(yè)不景氣，慶華集團(tuán)主營(yíng)產(chǎn)品的售價(jià)在大幅度下降，譬如原煤，公司2013年的平均價(jià)格達(dá)475.99元/噸，到2014年的平均價(jià)格僅為215.64元/噸。產(chǎn)品價(jià)格下降，進(jìn)而影響了慶華集團(tuán)的毛利率。這一數(shù)字的下降同樣驚人，以煤炭和煤化工為例：2012年，煤炭的毛利率在37.73%，而到了2014年，毛利率僅有13.77%；2012年，煤化工的毛利率在19.53%，而到了2014年，毛利率僅4.47%。

中國(guó)慶華的營(yíng)業(yè)收入不僅一直維持在百億元規(guī)模，難有大幅增長(zhǎng)，其利潤(rùn)總額和經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流也一直保持在低水平。2012年、2013年、2014年、2015年3月，中國(guó)慶華的利潤(rùn)總額分別為2.42億元、2.98億元、虧損2.98億元、虧損1.73億元；經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流分別為8.21億元、-12.09億元、1.11億元、1.7億元。

經(jīng)營(yíng)情況不理想，慶華集團(tuán)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也并不健康。截至2014年底，慶華集團(tuán)的貨幣資金為84.62億元，其中97.9%為各類受限金。另外在301.38億元的流動(dòng)資產(chǎn)中，有高達(dá)41.47%比例為其他應(yīng)收款。

進(jìn)一步來(lái)看，其他應(yīng)收款賬目余額為128.77億元，其中有85.61%的比例均來(lái)自關(guān)聯(lián)方占款。在前五大其他應(yīng)收款的單位名稱中，北京融金明鑄企業(yè)管理服務(wù)有限公司所占比例達(dá)22.53%；名字中有“慶華”二字的3家公司也占據(jù)了25.8%的比例。聯(lián)合資信評(píng)估有限公司曾對(duì)此表示，關(guān)聯(lián)方對(duì)公司占款規(guī)?？焖偕仙?。

斷臂求生早已開始

在行業(yè)低迷，經(jīng)營(yíng)情況不理想的這段時(shí)間，慶華集團(tuán)并未收縮戰(zhàn)線，反而繼續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能。截至2014年，慶華集團(tuán)投入的在建項(xiàng)目包括了25億元的己內(nèi)酰胺項(xiàng)目、10.09億元的焦化二期、85億元的格爾木鋼鐵工業(yè)園、40億元的慶華煤礦礦區(qū)工程等，合計(jì)金額達(dá)到了184.94億元。這其中，包括了134.68億元的自籌資金，50.26億元的貸款資金。

聯(lián)合資信的跟蹤評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)

同時(shí)，慶華集團(tuán)擬投項(xiàng)目還包括55億立方米/年煤制天然氣項(xiàng)目二期、煤礦、電廠等項(xiàng)目。其中，煤制氣二期計(jì)劃總投資90億元。

對(duì)于這類重資產(chǎn)性質(zhì)的企業(yè)來(lái)講，在建項(xiàng)目需立即投入經(jīng)營(yíng)，如此才能形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流。然而，慶華集團(tuán)的部分建設(shè)項(xiàng)目還遭遇了環(huán)保難題。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》報(bào)道，2014年，內(nèi)蒙古慶華集團(tuán)騰格里項(xiàng)目曾因污染問(wèn)題停工。

2018年7月18日，生態(tài)環(huán)境部公告，新疆慶華55億立方米/年煤制天然氣項(xiàng)目（一期工程)成為竣工環(huán)境保護(hù)驗(yàn)收不合格的建設(shè)項(xiàng)目。驗(yàn)收不合格的原因之一是：固體廢物產(chǎn)生量、處理方式和去向不明確。

生態(tài)環(huán)境部網(wǎng)站截圖

為此，霍慶華曾在會(huì)上強(qiáng)調(diào)過(guò)環(huán)保問(wèn)題的重要性，并被他視作決不能觸碰的“底線”，“安全環(huán)保是能源化工企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，哪個(gè)企業(yè)這方面出了問(wèn)題，哪個(gè)企業(yè)就會(huì)被淘汰出局”。

遭遇行業(yè)周期起伏、項(xiàng)目投產(chǎn)推進(jìn)緩慢……內(nèi)憂外患之下，慶華集團(tuán)資金鏈的壓力巨大，中債資信曾評(píng)論，公司如期償還“13慶華集MTN1”6億元債務(wù)本金及相應(yīng)利息,岌岌可危的慶華集團(tuán)暫時(shí)躲過(guò)了此次兌付危機(jī)。

更早之前的2015年7月29日，聯(lián)合資信評(píng)估有限公司對(duì)慶華集團(tuán)的跟蹤評(píng)級(jí)結(jié)果為“AA-”，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。2015年6月，中債資信把慶華集團(tuán)列入II類信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警企業(yè)，同時(shí)向投資者預(yù)警公司自身造血能力不足、短期內(nèi)債務(wù)償還壓力較大的風(fēng)險(xiǎn)。中債資信還預(yù)計(jì)，中國(guó)慶華從銀行渠道新增貸款已較為困難，預(yù)計(jì)在公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)發(fā)生較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí),實(shí)際控制人霍慶華對(duì)公司支持力度有限。也是從2015年開始，霍慶華和中國(guó)慶華面臨的訴訟糾紛逐漸增多。

在此之前，霍慶華仍嘗試其他渠道融資，他找到了一些資金實(shí)力雄厚的資本方，希望能“雪中送炭”。

2014年9月和12月，中原信托先后四次向慶華集團(tuán)增資，累計(jì)增資16.8億元。

2014年底，北京融金明鑄企業(yè)管理服務(wù)有限公司以33.2億元的交易作價(jià)，拿下了慶華集團(tuán)煤化工有限公司。交易完成之后，慶華集團(tuán)增加投資收益23億元。

此外，在2013~2016年這段時(shí)間，霍慶華還曾多次出質(zhì)了慶華集團(tuán)的股權(quán)。

霍慶華的反思與“浴火重生”

最終，霍慶華也意識(shí)到已難以復(fù)制過(guò)去融資輸血式的做法：“要想保留我們所有的‘壇壇罐罐’已經(jīng)不切實(shí)際，集團(tuán)通過(guò)傳統(tǒng)的融資輸血方式也已經(jīng)難以為繼，企業(yè)之間依靠相互輸血也因共性矛盾和債委會(huì)的設(shè)立而失去了能力和通道。”他同樣意識(shí)到，慶華集團(tuán)已經(jīng)缺少“充沛的流動(dòng)性和融資擔(dān)保條件”了。

慶華集團(tuán)官網(wǎng)截圖：董事長(zhǎng)霍慶華在2018年上半年總經(jīng)理辦公（擴(kuò)大）會(huì)議上的報(bào)告

此時(shí)的霍慶華再次站在了十字路口，猶如其27年前一樣，又到了不得不抉擇的時(shí)刻。這一刻，他不再有登上頂峰時(shí)的豪邁，反而是多了一絲反思：“在企業(yè)最好的時(shí)候沒(méi)有做風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖、多元化的配置，在高速發(fā)展過(guò)程中我們?cè)S多管理方面的矛盾和問(wèn)題都被掩蓋了。”

逝者如斯夫，不舍晝夜，那個(gè)依靠規(guī)模取勝、粗放式經(jīng)營(yíng)的時(shí)代已經(jīng)不再。“我們有近200億的低效無(wú)效資產(chǎn)。”霍慶華在上述會(huì)議上概括說(shuō)道，“大而不強(qiáng)、資產(chǎn)利用率低、創(chuàng)新能力不足。”

他還對(duì)管理反省道：“長(zhǎng)久以來(lái)，我們慣有的思維模式局限了我們對(duì)于管理的人性化認(rèn)識(shí)，片面強(qiáng)調(diào)了忠誠(chéng)與服從而忽視了尊重與協(xié)商。”為此，“從今年下半年開始我們要著手研究實(shí)施‘股權(quán)激勵(lì)辦法’。在股權(quán)激勵(lì)的基礎(chǔ)上改革企業(yè)管理架構(gòu)和管理方式，要建立相互依賴又相互制衡的公司治理結(jié)構(gòu)和商議事規(guī)則”。

在此次重大資產(chǎn)重組之前，慶華集團(tuán)已先行進(jìn)行資產(chǎn)剝離。

去年下半年，慶華集團(tuán)將南北寺旅游資產(chǎn)全盤出讓。關(guān)停效益差、無(wú)前景的公司或企業(yè)、通過(guò)出售與合作資產(chǎn)、股權(quán)等方式積極引進(jìn)各類資本、成立債委會(huì)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)……在新的方向上，霍慶華和他的慶華集團(tuán)是否能就此走出泥沼，這需要時(shí)間的驗(yàn)證。

不知一切能否如他所言：“人是需要一點(diǎn)精氣神的，我堅(jiān)信天道酬勤，集團(tuán)脫困只是時(shí)間問(wèn)題，在大家的努力下，我們一定能夠縮短這個(gè)過(guò)程。”