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據(jù)Wind納入統(tǒng)計的全部數(shù)據(jù)顯示，83只首度公布季報的次新偏股基金（各類別合并計算，僅統(tǒng)計股票型、偏股型、靈活配置型、平衡混合型）建倉速度呈現(xiàn)出極大分化，建倉較快的產(chǎn)品倉位超過九成，而不少建倉較慢的基金倉位不足5%，也有基金零倉位運作。

次新基金建倉現(xiàn)分化 6只基金倉位超九成

據(jù)統(tǒng)計，首次公布季報的83只主動偏股基金二季度末平均倉位為49.57%，整體倉位不算高，態(tài)度中性偏謹慎。

具體到單只基金，激進派和保守派立場鮮明。華泰柏瑞新金融地產(chǎn)、國投瑞銀創(chuàng)新醫(yī)療、德邦量化新銳、富國價值驅(qū)動、財通資管消費精選、銀華智薈分紅收益等基金采取了較快建倉策略，二季度末倉位均超過九成（含港股投資）。

此外，20只次新基金倉位處于70%~89%區(qū)間內(nèi)，另有12只次新基金目前倉位處于50%~69%之間，建倉速度屬于中性水平。

與此形成鮮明對比，不少基金建倉謹慎得多，其中，一些靈活配置型基金二季度末的倉位均不足10%，甚至有基金仍處于零倉位狀態(tài)。對市場趨勢的判斷顯然是基金經(jīng)理建倉速度分化的主要原因。

另外，次新基金二季度配置策略也有所不同。如次新基金中表現(xiàn)較好的中歐品質(zhì)消費，聚焦于消費行業(yè)，對不同資產(chǎn)進行分散化投資，并未扎堆于某一行業(yè)，精選各子行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司進行配置。而前海開源公用事業(yè)行業(yè)以防御性分散投資為核心運作策略，利用市場下行帶來的機會謹慎建倉。

A股處于低位 積極把握結(jié)構(gòu)化機遇

展望三季度，這些次新基金對市場不悲觀，紛紛認為A股目前處于低位，將積極把握結(jié)構(gòu)化機遇。如南方成安優(yōu)選靈活配置混合型基金表示，目前位置各指數(shù)的估值水平都在歷史較低位置，而宏觀經(jīng)濟也未見顯著惡化的跡象，將利用目前市場風險偏好較低的機會擇機完成建倉。

國泰聚利價值定開基金經(jīng)理在展望2018年三季度時表示，對外要觀察中美貿(mào)易摩擦的進展，對內(nèi)要觀察國內(nèi)宏觀經(jīng)濟在下半年會否受到外需的影響、國內(nèi)PSL（抵押補充貸款）的暫緩和資管新規(guī)的實施而出現(xiàn)較快的增速下滑，當然國內(nèi)A股較低的估值水平是支撐股市的重要因素，因而市場在三季度可能是震蕩筑底的階段，出現(xiàn)系統(tǒng)性機會的概率不大。操作方面，會密切關注這些風險因素的變化，在個股方面還是嚴格堅持基于盈利確定性和估值安全性的分析，力爭完成封閉期絕對收益的目標。

創(chuàng)金合信價值紅利也表示，未來投資中仍然堅持底線思維，將風險和回撤控制放在重要位置，預防市場趨勢陷阱、估值陷阱和流動性陷阱。以相對低倉位控制系統(tǒng)性風險和預留逢低買入的倉位機會，組合策略上采取大/小市值、高/低貝塔結(jié)合的啞鈴型策略，個股方面堅持“三低”選股策略，采取逢低買入向下風險小、低估值、低漲幅個股的類看漲期權(quán)補倉策略，重點關注國家關于國企盡快降杠桿政策導向下國企改革個性化基本面反轉(zhuǎn)機會。