每經(jīng)編輯 杜宇    

7月3日訊，軍工股集體爆發(fā)，航發(fā)控制漲停。航發(fā)科技、中航電子、航發(fā)動力、亞光科技、洪都航空等個股紛紛跟漲。

據(jù)中金公司介紹，隨著軍工國企混合所有制改革的不斷推進，中國動力、凌云股份、中航光電、中航電測等軍工央企下屬上市公司均籌劃限制性股票激勵計劃，但從經(jīng)營業(yè)務(wù)來看多為民品或軍品零部件配套，從管理層級來看多為央企三級或四級企業(yè)。2018年5月中航沈飛披露限制性股票激勵計劃是軍工央企股權(quán)激勵的重大突破，表明軍工央企股權(quán)激勵正在向更為核心的軍品總裝企業(yè)、層級更高的央企二級企業(yè)拓展。

與此同時，幾年來炙手可熱的軍民融合在資本市場上也被投資者寄予厚望。申萬宏源分析師周海晨認為，一方面，軍民融合等政策有望加速落地，有助于提升軍工估值中樞；另一方面，軍民融合對軍工企業(yè)帶來利潤改善。就個企來看，軍民融合有利于軍工企業(yè)擴展下游需求空間、降低經(jīng)營風(fēng)險，主力企業(yè)業(yè)績水平提升。隨著軍民融合的持續(xù)推進，后續(xù)軍品定價機制有望實現(xiàn)突破，或帶來軍工企業(yè)的利潤釋放。

業(yè)內(nèi)人士認為，軍工央企混改、軍工集團資產(chǎn)證券化、軍工科研院所改制已全面進入加速時期，接下來建議重點關(guān)注政策的出臺以及改革試點的落地；軍品定價改革也值得期待。

東興證券分析師陸洲認為，目前投資者風(fēng)險偏好已經(jīng)基本觸底，未來各種負面因素對投資者心理的沖擊會遞減；估值方面，剔除部分虧損標的，目前軍工板塊整體估值水平已不到50倍，雖然絕對值不低，但相對自身歷史水平已處于低位，且一些優(yōu)質(zhì)個股目前股指已經(jīng)在30倍附近。

展望下半年，陸洲認為，下半年隨著軍改的結(jié)束，軍工板塊的行業(yè)景氣度或會出現(xiàn)明顯拐點，訂單改善的彈性較大，具備持續(xù)成長的確定性。整個板塊今年至少應(yīng)該有相對收益，實現(xiàn)絕對收益的可能性也很大。

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