每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 吳永久    

券商次新股近日遭遇密集破發(fā)潮后，券商板塊又將迎來新的壓力測(cè)試。

6月26日，國(guó)泰君安和浙商證券將一起迎來首發(fā)限售股解禁，其中，國(guó)泰君安將解禁27.83億股，占公司總股本的31.94%，這也是本周解禁數(shù)量最大的一只個(gè)股。

火山君記得，在2017年5月11日，第一創(chuàng)業(yè)36名股東所持的9.8億股首發(fā)限售股解禁，隨后股價(jià)迎來了連續(xù)3個(gè)一字跌停。

對(duì)于巨量解禁股可能帶來的市場(chǎng)沖擊，市場(chǎng)人士指出，國(guó)泰君安巨量解禁股東主要是公司實(shí)控人，但由于實(shí)控人有不低于發(fā)行價(jià)的減持承諾，因此即便解禁短期拋售壓力也不大。

巨量解禁重壓兩券商股

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，6月26日，國(guó)泰君安將有27.83億股限售股解禁流通，此次解禁股占其總股本的31.94%。根據(jù)公司公告顯示，此次解禁的股票為公司首次公開發(fā)行限售股，涉及上海國(guó)際集團(tuán)有限公司、上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、上海上國(guó)投資產(chǎn)管理有限公司、上海國(guó)際集團(tuán)資產(chǎn)管理有限公司、上海國(guó)際集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司和全國(guó)社?；疝D(zhuǎn)持二戶6家股東。

值得注意的是，上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、上海上國(guó)投資產(chǎn)管理有限公司、上海國(guó)際集團(tuán)資產(chǎn)管理有限公司和上海國(guó)際集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司均為上海國(guó)際集團(tuán)有限公司的子公司。換句話說，此次限售股股東為國(guó)泰君安實(shí)控人。

除了國(guó)泰君安外，另一只券商股浙商證券也將迎來限售股解禁。資料顯示，與國(guó)泰君安同一日，浙商證券將有8.75億限售股解禁，解禁數(shù)量占公司總股本26.26%，占目前其流通股本的262.76%，而解禁股東則包括了西子聯(lián)合控股有限公司、義烏市裕中投資有限公司以及臺(tái)州市金融投資有限責(zé)任公司等10余家原始股東。

火山君發(fā)現(xiàn)，在此次限售股解禁前，國(guó)泰君安和浙商證券股價(jià)已處于破發(fā)狀態(tài)，其中，浙商證券上周剛剛破發(fā)，目前處于小幅破發(fā)的態(tài)勢(shì)，而國(guó)泰君安股價(jià)則已跌破發(fā)行價(jià)超過10%，兩只券商股走勢(shì)較為低迷。

一家“安全”一家“愁”

火山君記得，在2017年5月11日，第一創(chuàng)業(yè)36名股東所持的9.8億股首發(fā)限售股解禁，隨后股價(jià)迎來了連續(xù)3個(gè)一字跌停。

那么同處于破發(fā)狀態(tài)，兩只券商股是否會(huì)再遭拋壓重創(chuàng)呢？

一深圳不愿具名私募經(jīng)理告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），“相比之下，浙商證券拋售壓力要重一點(diǎn)，他們是一般原始股東限售股解禁，這部分股東因?yàn)槌止沙杀静桓?，即便浙商證券目前股價(jià)處于破發(fā)狀態(tài)，但他們的賬面浮盈還是很高，可能在解禁后會(huì)有拋售的欲望。國(guó)泰君安就安全很多，幾乎沒有減持的壓力，因?yàn)槟壳癐PO相關(guān)政策，實(shí)控人鎖定三年后，兩年內(nèi)減持需要股價(jià)不低于發(fā)行價(jià)，目前國(guó)泰君安破發(fā)，他們自然沒有減持的可能，除非國(guó)泰君安股價(jià)反彈，重新站上發(fā)行價(jià)。”

火山君查閱國(guó)泰君安招股書發(fā)現(xiàn)，國(guó)泰君安控股股東上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司 、實(shí)際控制人上海國(guó)際集團(tuán)有限公司及其一致行動(dòng)人上海國(guó)際信托、國(guó)際集團(tuán)資產(chǎn)管理公司、國(guó)際集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司公告承諾，“所持發(fā)行人股份在持股流通限制期滿后兩年減持的，減持價(jià)格不低于發(fā)行人首次公開發(fā)行 A 股股票的發(fā)行價(jià)”。

另外，浙商證券招股書里，公司實(shí)控人也有同樣的承諾，但是此次浙商證券解禁股東不包括實(shí)控人，因此解禁后這些原始股東存有減持的可能。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，目前券商股整體走勢(shì)不佳，但是券商今年業(yè)績(jī)不算差，未來下跌空間不大，并且已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)出估值優(yōu)勢(shì)，特別是大券商，優(yōu)勢(shì)明顯，所以我覺得，在目前的位置，限售股東解禁后，拋壓的意愿不會(huì)太強(qiáng)烈，如果出現(xiàn)拋售打壓股價(jià)，或許會(huì)提前出現(xiàn)階段低點(diǎn)。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，國(guó)泰君安今年?duì)I收繼續(xù)保持增長(zhǎng)，目前市盈率低于15倍，是僅有兩只市盈率低于15倍的券商股，估值優(yōu)勢(shì)較大，浙商證券市盈率則在33倍左右，處于行業(yè)中游位置。

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）