每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 余佩穎    每經(jīng)編輯 步靜    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》援引兩位了解迪士尼收購(gòu)計(jì)劃的知情人士消息稱，迪士尼有意在之前提出的以價(jià)值524億美元的股票收購(gòu)21世紀(jì)福克斯部分資產(chǎn)的交易中，增加現(xiàn)金出價(jià)。迪士尼計(jì)劃收購(gòu)?？怂沟馁Y產(chǎn)包括FX有線電視網(wǎng)絡(luò)，電影制片廠以及?？怂乖诤J網(wǎng)（Hulu）的股份。

知情人士表示，目前還不清楚迪斯尼的新出價(jià)是否會(huì)高于康卡斯特（Comcast）的全現(xiàn)金650億美元（約合人民幣4191億元）的出價(jià)，但據(jù)透露，迪士尼的提案獲得反壟斷批準(zhǔn)的可能性更大。

對(duì)于這一最新消息，迪士尼和21世紀(jì)?？怂狗矫婢芙^置評(píng)。

迪士尼與康卡斯特的?？怂?fàn)帄Z戰(zhàn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，迪士尼有意收購(gòu)21世紀(jì)福克斯部分資產(chǎn)的消息可追溯到2017年8月9日，那天21世紀(jì)福克斯的董事長(zhǎng)魯伯特•默多克（Rupert Murdoch）與迪士尼的首席執(zhí)行官羅伯特•艾格（Bob Iger）在洛杉磯碰面，并在對(duì)話中產(chǎn)生了“戰(zhàn)略交易”的想法。

同年9月，兩家公司的高層開(kāi)始商討迪士尼可收購(gòu)21世紀(jì)福克斯的哪些板塊，這些板塊將被統(tǒng)一更名為RemainCo，以及哪些板塊將被改名為新?？怂梗∟ew Fox）。10月起，這項(xiàng)收購(gòu)可能產(chǎn)生的稅務(wù)問(wèn)題也被納入兩家公司討論的范圍。然而在十月末，當(dāng)兩家公司再次碰面以商討收購(gòu)金額時(shí)，迪士尼方面的出價(jià)并不能讓默多克以及21世紀(jì)?？怂?jié)M意，他們決定退出與迪士尼的收購(gòu)談話。

2017年11月，福克斯的代表與康卡斯特的代表碰面，開(kāi)始商討收購(gòu)?？怂沟挠?jì)劃。康卡斯特?fù)碛蠧NBC母公司NBC Universal，據(jù)CNBC早前報(bào)道，它有意收購(gòu)?？怂蛊煜碌碾娪肮ぷ魇?，Nat Geo和FX網(wǎng)絡(luò)，地區(qū)體育頻道以及Hulu，Star India和Sky PLC的資產(chǎn)。

隨后?？怂沟墓芾韴F(tuán)隊(duì)分別會(huì)見(jiàn)了迪士尼以及康卡斯特的代表，此時(shí)迪士尼給了?？怂挂粋€(gè)新出價(jià)。據(jù)《The Verge》報(bào)道，迪士尼愿意以每股29.54美元，總價(jià)預(yù)估達(dá)到524億美元的股權(quán)收購(gòu)21世紀(jì)?？怂沟牟糠仲Y產(chǎn)，且承諾若美國(guó)政府阻止這項(xiàng)收購(gòu)，迪士尼愿支付價(jià)值25億美元的反向解約金。雖然康卡斯特方面的出價(jià)更高一籌，每股收購(gòu)價(jià)近35美元，但卻表示不會(huì)支付反向解約金。

綜合考慮各項(xiàng)因素，?？怂谷襞c康卡斯特進(jìn)行交易，可能會(huì)遭到美國(guó)司法部的阻撓。而迪斯尼業(yè)務(wù)的本質(zhì)與福克斯娛樂(lè)板塊更為貼近，迪士尼的收購(gòu)案似乎風(fēng)險(xiǎn)更小。在2017年12月14日，迪士尼官方宣布將以價(jià)值524億美元的股票收購(gòu)21世紀(jì)?？怂共糠仲Y產(chǎn)。

然而迪士尼與康卡斯特的爭(zhēng)奪戰(zhàn)并未就此畫(huà)上句點(diǎn)，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，康卡斯特一直希望重新參與對(duì)?？怂沟母?jìng)購(gòu)。上周，?？怂狗矫姹硎?，它的董事會(huì)將重新考慮康卡斯特的提議，并表示它沒(méi)有做出決定是否要推遲或者取消其股東對(duì)迪斯尼交易的投票結(jié)果，該交易預(yù)定于7月10日?qǐng)?zhí)行。如果周三召開(kāi)的?？怂苟聲?huì)認(rèn)為康卡斯特的出價(jià)優(yōu)于迪士尼，那么迪士尼將有5天的時(shí)間進(jìn)行競(jìng)價(jià)?？悼ㄋ固剡€承諾，若?？怂棺罱K決定不與迪士尼進(jìn)行交易，它會(huì)支付15億美元的違約金。

收購(gòu)?？怂梗悼ㄋ固乜重?fù)債累累？

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》援引迪羅基和穆迪投資者服務(wù)公司的分析稱，對(duì)時(shí)代華納以及?？怂沟氖召?gòu)案將給AT&T和康卡斯特兩家公司帶來(lái)共計(jì)3500億美元的債券及貸款。

穆迪的研究顯示，自2007年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，除金融機(jī)構(gòu)之外的全球公司債務(wù)現(xiàn)在已達(dá)11萬(wàn)億美元。大多數(shù)公司通過(guò)新的貸款和發(fā)行債券來(lái)償還其債務(wù)，投資者們對(duì)此感到憂心忡忡，擔(dān)心當(dāng)資本市場(chǎng)經(jīng)歷下一次重大衰退時(shí)，企業(yè)將如何通過(guò)再融資來(lái)減輕這些債務(wù)負(fù)擔(dān)。

據(jù)CNN早前報(bào)道，康卡斯特這家有線電視巨頭在對(duì)21世紀(jì)?？怂沟氖召?gòu)案上，已經(jīng)提交了310億美元的全部債務(wù)報(bào)價(jià)來(lái)?yè)魯〉鲜磕嵬瑫r(shí)收購(gòu)英國(guó)衛(wèi)星廣播公司天空(Sky)。此外，康卡斯特正在與銀行家們討論再借600億美元來(lái)與迪士尼在21世紀(jì)?？怂沟氖召?gòu)案上進(jìn)行競(jìng)價(jià)。若康卡斯特最終打敗迪士尼，拿下這筆收購(gòu)案，它將面臨接近850億美元的債務(wù)，這對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表上一向表現(xiàn)保守的康卡斯特來(lái)說(shuō)是一個(gè)戲劇性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》援引康卡斯特方面的發(fā)言稱，康卡斯特完成收購(gòu)交易后，債務(wù)再融資的風(fēng)險(xiǎn)很小，因?yàn)樗麄冇?jì)劃用合并后業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收益來(lái)償還其大部分債務(wù)?；鸾?jīng)理們也表示，AT&T和康卡斯特不同于以往大舉借債的電信和傳媒公司。因?yàn)樗鼈儞碛旋嫶蟮挠麡I(yè)務(wù)來(lái)支撐自己的債務(wù)償還。富蘭克林鄧普頓投資公司的基金投資組合經(jīng)理埃德•珀克斯對(duì)這兩家企業(yè)表示了積極的看法，“這些都是高質(zhì)量的公司，是業(yè)務(wù)穩(wěn)定的市場(chǎng)參與者”。