繼昨日15只股票閃崩跌停后，截至記者發(fā)稿時(shí)，A股近50只股票跌停，其中有多達(dá)16只股票為閃崩跌停。

6月15日部分閃崩跌停股

多家公司股東有信托計(jì)劃身影

從去年4月份上旬開(kāi)始，A股就上演了好幾次閃崩潮。彼時(shí)，市場(chǎng)多把矛頭指向了前十大股東中的信托計(jì)劃，尤其是單一資金信托計(jì)劃。市場(chǎng)猜測(cè)，背后資金可能帶有較高杠桿，一旦股價(jià)下跌，容易被迫平倉(cāng)。

根據(jù)中證君的統(tǒng)計(jì)，截至2018年一季報(bào)，在近兩個(gè)交易日共計(jì)31只閃崩股中，22只股票的前十大流通股股東中存在信托計(jì)劃。其中，波導(dǎo)股份和廣東甘化最多，達(dá)到8個(gè)；齊翔騰達(dá)和東方海洋居次，分別有6個(gè)；豫金剛石和宏達(dá)礦業(yè)排在第三，各有5個(gè)。

其中，昨日閃崩跌停和今日繼續(xù)跌停的安奈兒，雖然只有1個(gè)信托計(jì)劃，但這個(gè)信托計(jì)劃為公司2018年一季報(bào)的第一大流通股東，持股116.59萬(wàn)股，占已上市流通股(含鎖定股)比例為4.66%。另外，該信托計(jì)劃一季度減持了75.35萬(wàn)股。同時(shí)，安奈兒還有兩個(gè)信托計(jì)劃在今年一季度退出了前十大流通股之列。

小市值股成重災(zāi)區(qū)

從閃崩股的市值分布看，呈現(xiàn)小市值集中的特點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，在昨日和今早閃崩跌停的31只股票中，市值低于50億元的股票有18只，占比接近六成。

在閃崩股中，僅有5家公司市值高于100億元，分別為齊翔騰達(dá)、啟明星辰、貴人鳥(niǎo)、神州泰岳、華統(tǒng)股份。

近期市場(chǎng)氛圍清淡，交投不活躍，在存量博弈的市場(chǎng)中，優(yōu)質(zhì)股票更加吸引資金關(guān)注，相反一些績(jī)差股票被投資者用腳投票，伴隨著股票下跌，市值縮水，估值回歸。

縱觀A股，相比一年前，小市值股票數(shù)量爆發(fā)增長(zhǎng)，如下表：

值得注意的是，繼昨日退市昆機(jī)市值跌破10億元后，10億元市值以下“小分隊(duì)”再添新成員。*ST皇臺(tái)早盤(pán)結(jié)束總市值為9.78億元。在昨日文章《

12個(gè)一字跌停后，A股再現(xiàn)市值跌破10億元公司！還有一大波股票在靠近》中提到，滬深兩市尚有一批股票逼近10億元關(guān)口，以ST股居多。

緊急停牌 緩解質(zhì)押危機(jī)

根據(jù)wind的統(tǒng)計(jì)，目前全部A股上市公司中，有3347家存在股權(quán)質(zhì)押，占比94.9%，可以說(shuō)幾乎無(wú)股不押。其中質(zhì)押比例超過(guò)60%的公司有51家，藏格控股、銀億股份、供銷(xiāo)大集、美錦能源、海德股份、茂業(yè)商業(yè)、印紀(jì)傳媒、天夏智慧、赫美集團(tuán)、九鼎投資等10家質(zhì)押比例更是超過(guò)70%。

公司股東高比例質(zhì)押，也成為了導(dǎo)致股價(jià)閃崩的原因之一。

中證君注意到，昨日閃崩的部分個(gè)股在收盤(pán)后發(fā)布了停牌公告，這可能與公司大股東質(zhì)押有關(guān)。

比如園城黃金。根據(jù)1月20日的公告，公司控股股東徐誠(chéng)東持有公司6464萬(wàn)股股份（占公司總股本的28.83%），所持股份全部為無(wú)限售流通股，徐誠(chéng)東所持有的公司股份現(xiàn)處于質(zhì)押狀態(tài)的股份數(shù)量為6464萬(wàn)股（占公司總股本的28.83%）。而去年以來(lái)，園城黃金股價(jià)一路下行，跌幅超過(guò)60%。伴隨股價(jià)下跌，徐誠(chéng)東已經(jīng)做了多次股權(quán)補(bǔ)充質(zhì)押?？梢?jiàn)，如果股價(jià)繼續(xù)下跌，其質(zhì)押股票將面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

東方海洋比較直接，公司發(fā)布停牌公告稱(chēng)，主要是控股股東質(zhì)押股份觸及了平倉(cāng)線。截至本公告日，東方海洋控股股東東方海洋集團(tuán)持有公司192,000,001股股份，占公司總股本的25.39%，其中已質(zhì)押股份1.91,800,000股，占東方海洋集團(tuán)持有公司股份總數(shù)的99.90%，占公司總股本的25.36%。

不過(guò)，參照中證登披露數(shù)據(jù)，6月8日的質(zhì)押數(shù)據(jù)顯示，前述31只閃崩股的整體質(zhì)押率并不高，僅豫金剛石和貴人鳥(niǎo)突破50%，而有12只閃崩股押率低于10%。

謹(jǐn)慎對(duì)待這幾類(lèi)特征股票

近期閃崩股不斷，投資者若避閃不及，就會(huì)損失慘重。

投資者在選取投資標(biāo)的的時(shí)候，應(yīng)該有意規(guī)避一些可能存在閃崩風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股，從而盡可能降低踩雷的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，閃崩個(gè)股通常有跡可循，投資者若遇到這幾類(lèi)特征的股票，還需謹(jǐn)慎對(duì)待。

一是大股東高比例質(zhì)押；二是業(yè)績(jī)不理想且流動(dòng)性差的，以及近一段時(shí)間來(lái)無(wú)明顯利好但漲幅巨大的；三是前十大股東中信托產(chǎn)品較為集中的；四是多數(shù)屬于小盤(pán)股，多數(shù)股票市值甚至不足50億元。

市場(chǎng)理性回歸 尋找確定性“溢價(jià)”

就上述現(xiàn)象，招商證券首席策略分析師張夏表示，一方面是近期市場(chǎng)流動(dòng)性不太好，很多跌的都是成交量小的票，另一方面是近期市場(chǎng)調(diào)整，股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}再次暴露出來(lái)。

也有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，閃崩潮是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整與理性回歸的結(jié)果。張夏認(rèn)為，“長(zhǎng)期看的話肯定是理性回歸，這種流動(dòng)性不好的小票和業(yè)績(jī)不好的小票，以后可能關(guān)注的人就越來(lái)越少了。”

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷近日表示，過(guò)去，散戶(hù)對(duì)A股市場(chǎng)具有很強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，大家都喜歡講故事，不喜歡講估值。如炒地圖時(shí)，號(hào)稱(chēng)“東有深圳，西有喀什”，或“南有茅臺(tái)，北有皇臺(tái)”，越偏遠(yuǎn)的上市公司，估值水平越高，因?yàn)樵竭b遠(yuǎn)，越朦朧，越不確定，想象空間越大。

李迅雷續(xù)指，如今，隨著機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模的不斷增加，市場(chǎng)也漸漸趨于理性。過(guò)去認(rèn)為上市公司改變主業(yè)是烏雞變鳳凰的機(jī)會(huì)，估值水平可以提高；如今則認(rèn)為改變主業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)要打折。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)微信公眾號(hào)（ID：xhszzb） 記者：吳科任

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