每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜葉峰    

說了好公司，又討論了如何定價，再來聊聊流動性，眾所周知，由于戰(zhàn)略配售標的存在鎖定期的安排，例如目前有12個月、18個月、36個月、48個月，因此，戰(zhàn)略配售基金也設置了3年的封閉期。

很多投資者這兩天在考慮是不是要買的一個重要因素就是基金有3年的封閉期，期間雖然每6個月開放一次，但是只能申購不能贖回，那么如果中途想要退出的話怎么辦呢？

流動性：兩種方式解決

1、關于基金的申購贖回？

合同生效后的前三年為封閉運作期，每6個月受限開放一次，在受限開放期內(nèi)，基金可以接受基金份額的申購申請，但不接受基金份額的贖回申請。

2、有什么方式可以解決退出問題？

有兩種方式可以解決：

一是等這些基金上市交易后再參與，這幾只基金的上市交易時間在基金合同生效滿6個月之后，不過需要注意的是，對于有封閉期的基金上市交易，往往存在著折溢價的風險；

二是發(fā)行期時就買入，然后等基金上市之后，場外基金份額再通過辦理跨系統(tǒng)轉托管業(yè)務轉至場內(nèi)后上市交易，這時候依然要關注折溢價的情況，如果場內(nèi)價格相對于場外凈值是折價，那么轉至場內(nèi)之后賣出就有點吃虧。

因此，總的來看，要解決流動性的問題其實問題并不大，只是相對來說沒有那么便利，而如果比較謹慎的投資者，可以等到基金上市之后通過二級市場直接參與。

3、LOF基金場內(nèi)與場外份額的轉托管大致流程如何？

場外轉場內(nèi)的轉托管流程：

①在擬轉入的券商處開立股東賬戶；

②獲知擬轉入券商的席位號；

③到原申購渠道提交跨系統(tǒng)轉托管業(yè)務申請，提供券商開立的基礎股東卡號及席位號；

④T＋2工作日后便可通過交易所賣出；

⑤轉出份額必須為整數(shù)份；

場內(nèi)轉場外的轉托管流程：

①在正式辦理轉托管之前，投資者需確定已在場外某銷售代理人（或直銷）處成功辦理中登賬號的注冊或注冊確認（新增交易賬戶）手續(xù)；

②T日，在轉出方（場內(nèi)）提交跨系統(tǒng)轉托管申請，注明場外代銷機構代碼（6位數(shù)）、基礎證券賬戶（10位）、基金代碼、轉托管數(shù)量；

③T＋2日，確認成功，即可贖回。

與其它基金的區(qū)別

有投資者還有一個觀點，那就是既然是戰(zhàn)略配售，那么，跟打新基金又有什么區(qū)別？既然現(xiàn)在買港股、美股都很方便了，而且通過QDII也能參與，又有何不同？

1、戰(zhàn)略配售基金與打新基金有什么區(qū)別？

匯添富：主要區(qū)別如下：

持股數(shù)量大，獲配有保證：普通的打新基金一般是作為A類投資者參與網(wǎng)下打新，雖然比網(wǎng)上打新、網(wǎng)下的B類和C類投資者的中簽率高，但是獲配比例仍較低，參與新股數(shù)量有限，通常是在新股漲停板打開后就賣出股票，獲得打新收益，對于基金增厚收益有限。戰(zhàn)略投資者的持股數(shù)量大，新股獲配有保證，且至少持有12個月，通過長期持有分享企業(yè)的成長收益。

參與標的為全球最優(yōu)秀的龍頭企業(yè)：普通打新基金參與打新時屬于盲打，一般不進行標的的選擇。而戰(zhàn)略配售基金主要參與回歸A股市場的新經(jīng)濟企業(yè)的戰(zhàn)略配售，這類企業(yè)擁有商業(yè)模式成熟、競爭優(yōu)勢突出等特點，并積累了多年的運作經(jīng)驗，景氣度持續(xù)向上。相比于普通打新基金，戰(zhàn)略配售基金屬于精選優(yōu)質(zhì)標的的打新基金。

無需被動承擔股票市值波動：基金無需為打新而被動建倉股票。

2、戰(zhàn)略配售基金與QDII基金有什么區(qū)別？

主要區(qū)別體現(xiàn)在：

QDII投資范圍主要在其它市場，而戰(zhàn)略配售基金是在A股市場,可以享受到一些沒有在其它市場上市的好公司帶來的投資機會；

QDII受額度限制，規(guī)模有限，參與在境外上市紅籌企業(yè)的力度有限，而戰(zhàn)略配售基金可獲配數(shù)量較多，有機會更好地享受新股獲配的收益；

投資標的有更高的標準，試點企業(yè)的門檻甚至高于其它市場上所謂的“獨角獸”企業(yè)標準。