適逢五一“勞動(dòng)節(jié)”假期，又一家省級(jí)融資平臺(tái)的違約。

券商中國(guó)記者了解到，4月27日，中電投先融（上海）資產(chǎn)管理有限公司宣告旗下兩款產(chǎn)品出現(xiàn)延期兌付，融資人為天津市市政建設(shè)開(kāi)發(fā)有限公司，保證人為天津市政建設(shè)集團(tuán)有限公司。

4月29日，作為通道方的國(guó)通信托緊急發(fā)公告聲明該業(yè)務(wù)為事務(wù)管理類(lèi)信托，規(guī)模5億元，國(guó)通信托不承擔(dān)積極主動(dòng)管理的職責(zé)，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)由委托人承擔(dān)。

實(shí)際上，今年年初就已曝出首例省級(jí)平臺(tái)違約，即云南國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限公司及其旗下子公司未能及時(shí)償還信托貸款本息，而此次省級(jí)平臺(tái)違約輪到了渤海之濱的天津。

中電投先融公告延期兌付

4月27日，中電投先融（上海）資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中電投先融”）發(fā)布公告，稱(chēng)旗下“中電投先融·銳津一號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”、“電投先融·銳津二號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”3—4期延期兌付。

據(jù)介紹，“中電投先融·銳津一號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”、“中電投先融·銳津二號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”用于認(rèn)購(gòu)方正東亞信托（現(xiàn)已更名為“國(guó)通信托”）發(fā)起設(shè)立的方正東亞·天津市政開(kāi)發(fā)流動(dòng)資金貸款集合資金信托計(jì)劃，融資人為天津市市政建設(shè)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)‘’天津市政開(kāi)發(fā)‘’），保證人為天津市政建設(shè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“天津市政建設(shè)”）。

該資管計(jì)劃第三、四期原到期日為2018年4月13日、4月14日，中電投先融作為管理人在項(xiàng)目到期前后，多次現(xiàn)場(chǎng)或致函方式督促融資融券還款。但是，由于融資人目前正進(jìn)行資金歸集，未能按時(shí)償付本息并請(qǐng)求延期。

經(jīng)過(guò)協(xié)商溝通后，融資人于4月27日向國(guó)通信托出具延期支付的函件，承若第三、四期全部貸款本金和利息將于2018年6月29日前全部清償。

不過(guò)，中電投先融沒(méi)有具體披露上述資管計(jì)劃逾期的規(guī)模與金額。

受托人國(guó)通信托官網(wǎng)發(fā)聲

4月29日，國(guó)通信托在官網(wǎng)發(fā)布公告，詳細(xì)介紹了上述資管計(jì)劃。

國(guó)通信托表示，根據(jù)委托人中電投先融的意愿在2017年設(shè)立了“方正東亞·天津市政開(kāi)發(fā)流動(dòng)資金貸款集合信托計(jì)劃”，以信托資金向天津市政發(fā)發(fā)放了信托貸款共計(jì)5億元，信托計(jì)劃各期限已于2018年3月23日至4月14日陸續(xù)屆滿(mǎn)到期，因借款人天津市政開(kāi)發(fā)尚有部分貸款本息沒(méi)有清償，該信托計(jì)劃尚未清算結(jié)束。

同時(shí)，國(guó)通信托特別說(shuō)明該信托計(jì)劃為事務(wù)管理類(lèi)信托，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)都是委托人承擔(dān)，受托人國(guó)通信托僅負(fù)責(zé)賬戶(hù)管理、清算分配等，不承擔(dān)積極主動(dòng)管理職責(zé)。

此外，國(guó)通信托已經(jīng)發(fā)函告知委托人天津市政開(kāi)發(fā)尚有部分貸款本息未清償，后續(xù)將嚴(yán)格根據(jù)委托人指令采取措施。

“這些業(yè)務(wù)對(duì)于國(guó)通信托而言，屬于通道業(yè)務(wù)，因此對(duì)公司基本沒(méi)有影響，但對(duì)機(jī)構(gòu)信心有所打擊，以后地方融資平臺(tái)可能更加不好融資了。”接近該項(xiàng)目的一位知情人士對(duì)記者表示。

委托人與融資人背景“顯赫”

根據(jù)國(guó)通信托公告，可以基本捋清楚其中關(guān)系，即資金來(lái)源于委托人中電投先融所募集的資金，融資人是天津市政開(kāi)發(fā)，受托人即俗稱(chēng)通道方是國(guó)通信托。

記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，中電投先融亦來(lái)頭不小，于2015年10月在上海成立，注冊(cè)資本1億元，該公司是中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員和中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員。

公司官網(wǎng)介紹，中電投先融隸屬于國(guó)家電力投資集團(tuán)資本控股有限公司的專(zhuān)業(yè)化資產(chǎn)管理公司，依托央企背景和強(qiáng)大的股東實(shí)力，股東方包括國(guó)家電力投資集團(tuán)公司和國(guó)家電力集團(tuán)資本控股有限公司。

而天津市市政建設(shè)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司前身為天津市市政建設(shè)開(kāi)發(fā)總公司，成立于1983年，是當(dāng)時(shí)天津市屈指可數(shù)的國(guó)有大型房地產(chǎn)企業(yè)之一，服務(wù)領(lǐng)域包括房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、土地整理和賓館服務(wù)，股東為天津市政建設(shè)集團(tuán)有限公司。

券商中國(guó)記者注意到，天津市政開(kāi)發(fā)的股東天津市政建設(shè)集團(tuán)也是此次資管計(jì)劃的保證人，且天津市政建設(shè)集團(tuán)有限公司的股東為天津市國(guó)資委。

此前，天津市政建設(shè)集團(tuán)有限公司在銀行間市場(chǎng)發(fā)行過(guò)企業(yè)債，去年7月27日，鵬元資信評(píng)估為該公司“2012年市政項(xiàng)目建設(shè)債券”發(fā)表過(guò)評(píng)級(jí)報(bào)告，債券信用評(píng)級(jí)和發(fā)行主體長(zhǎng)期信用等級(jí)均為AA級(jí)，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

鵬元的報(bào)告稱(chēng)，天津市政建設(shè)集團(tuán)的房地產(chǎn)銷(xiāo)售收入受限購(gòu)政策影響存在不確定性，部分項(xiàng)目存在銷(xiāo)售壓力；截至2016年末資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到91.17%，有息負(fù)債規(guī)模攀升至504.53億元，且一年內(nèi)需償付的有息債務(wù)規(guī)模達(dá)157.73億元，償債壓力較大，較高的財(cái)務(wù)費(fèi)用嚴(yán)重侵蝕了公司利潤(rùn)，公司面臨一定的或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)因素。

“沒(méi)想到天津的融資平臺(tái)也會(huì)出事”

值得注意的是，此前天津備受外界關(guān)注的是，今年1月11日，天津?yàn)I海新區(qū)宣布擠出“水分”，不再重復(fù)統(tǒng)計(jì)注冊(cè)在當(dāng)?shù)亍⒌丛诋?dāng)?shù)厣a(chǎn)的企業(yè)的產(chǎn)值，將2016年的GDP從10002億元調(diào)整為6654億元。

無(wú)獨(dú)有偶，2018年初，內(nèi)蒙古也“自曝家丑”，稱(chēng)經(jīng)過(guò)財(cái)政部門(mén)反復(fù)核算，應(yīng)調(diào)減全區(qū)2016年公共預(yù)算收入530億元，占總量的26.3%，應(yīng)核減2016年工業(yè)增加值2900億元，占全區(qū)工業(yè)增加值的40%。

“現(xiàn)在東北地區(qū)政府融資平臺(tái)業(yè)務(wù)真沒(méi)有人敢碰，但天津的融資平臺(tái)是真沒(méi)想到也會(huì)出事”華南某信托公司高管對(duì)記者表示，“現(xiàn)在敢做政府平臺(tái)業(yè)務(wù)的信托公司，都是膽子大的，而且基本依靠第三方渠道銷(xiāo)售。”

同時(shí)，除了地方政府GDP“擠水分”令機(jī)構(gòu)人士對(duì)地方政府償債實(shí)力存在疑慮，今年財(cái)政部也頻頻發(fā)文遏制地方政府舉債。

今年3月底，財(cái)政部印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)對(duì)地方政府和國(guó)有企業(yè)投融資行為有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)金〔2018〕23號(hào)）（簡(jiǎn)稱(chēng)23號(hào)文），進(jìn)一步規(guī)范金融企業(yè)與地方政府和地方國(guó)企的投融資行為，遏制地方政府存在的違法違規(guī)和變相舉借債務(wù)問(wèn)題。

來(lái)源：券商中國(guó)（ID:quanshangcn），記者：胡飛軍