3月27日，國內(nèi)鋁箔龍頭企業(yè)江蘇鼎勝新能源材料股份有限公司（以下簡稱“鼎勝新材”）正式披露了“首次公開發(fā)行A股股票招股意向書”，這家在鋁箔加工行業(yè)深耕多年的企業(yè)，即將登陸主板，公司股票代碼為603876.SH。

公司4月3日披露的招股書顯示，鼎勝新材主要從事鋁板帶箔的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務，其主要產(chǎn)品包括空調(diào)箔、單零箔、雙零箔、鋁板帶、新能源電池箔等，2017年鼎勝新材營業(yè)收入達到92億元，較上年增長29.78%。

隨著近年新能源汽車飛速發(fā)展，可以預見的是，作為新能源汽車鋰電池的基材之一，鼎勝新材的主營產(chǎn)品電池箔在未來的需求將保持高增長，此次鼎勝新材擬將部分募集資金投向年產(chǎn)5萬噸動力電池電極用鋁合金箔項目，該項目達產(chǎn)后，預計年均可實現(xiàn)收入14.67 億元，鼎勝新材的整體盈利能力將更上一個臺階，公司的產(chǎn)能也將滿足迅速增長的市場的需求。

搶抓機遇

2015年至2017年，鼎勝新材的營收由64.18億元增長至了92億元，歸屬于母公司股東的凈利潤也從2015年的1.61億元上升至2.73億元。

此外鼎勝新材還預計，公司第一季度的的營業(yè)收入為23億元至27億元，較上年同期增長約14.89%至34.87%；預計2018年一季度的歸屬于母公司所有者的凈利潤為5300萬元至6300萬元，較上年同期增長約16.65%至38.66%。

2003年成立，僅在短短十幾年后就已經(jīng)成為了營收近百億的行業(yè)巨頭，在迅速“成長”的背后，是鼎勝新材對于機遇的把握，以及其敏銳的戰(zhàn)略眼光。

空調(diào)箔是鼎勝新材的主營產(chǎn)品之一，該產(chǎn)品是國內(nèi)鋁箔產(chǎn)品中用量最高的品種，我國近幾年空調(diào)行業(yè)已經(jīng)進入成熟期，市場需求穩(wěn)定，由此空調(diào)箔的市場空間巨大。

2005年前后，親水涂層空調(diào)箔替代光箔成為空調(diào)熱交換器的主流原材料，而鼎勝新材利用鎮(zhèn)江以及杭州的區(qū)位優(yōu)勢，及時抓住市場機會，進入空調(diào)箔市場。

經(jīng)過短短幾年的發(fā)展，如今鼎勝新材已經(jīng)躍居成為了空調(diào)箔市場龍頭，也成為了包括美的集團、格力集團、海信集團、海爾集團、日本大金集團、LG集團等大型空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)的核心供應商。

從鼎勝新材的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中可以看出，空調(diào)箔產(chǎn)品是公司占比最高的收入來源，招股書顯示，2015年至2017年，公司空調(diào)箔收入占比均在30%以上，其中附加值較高的親水涂層箔收入占比在25%以上，據(jù)了解，受益于房地產(chǎn)市場銷量增加，下游空調(diào)市場需求增長，由此空調(diào)箔占收入比例逐年提高。

需要注意的是，在空調(diào)箔快速發(fā)展的同時，市場競爭也趨于激烈。在此背景下，鼎勝新材也及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在發(fā)展好空調(diào)箔的同時，及時向主要應用于消費領域的單零箔和雙零箔進軍。

據(jù)了解，單零箔、雙零箔憑借其耐腐蝕性好、衛(wèi)生性好等優(yōu)點，被廣泛運用在家庭食品的包裝、烹飪、冷凍、包裹保鮮等。近幾年我國對家用鋁箔需求快速增長，2005年家用箔的消費量為2.3萬噸，2015年的消費量大幅上升至26.7萬噸，復合增長率為27.78%。

招股書顯示，2015年至2017年，鼎勝新材的單、雙零箔合計營收貢獻約45%，其中2016年單雙零箔產(chǎn)量合計銷量約為17萬噸，單雙零箔業(yè)務量躍居市場前列。

單零箔和雙零箔業(yè)務量上升不僅提高了公司的盈利能力，也使鼎勝新材的產(chǎn)品全面進入了下游包裝、家用等消費領域，優(yōu)化了公司的客戶結(jié)構(gòu)，開辟了穩(wěn)定增長的消費需求，降低了公司經(jīng)營周期性波動風險。

而在未來，鼎勝新材將進一步擴大單零箔和雙零箔的生產(chǎn)規(guī)模，提高單零箔及雙零箔的收入占比。

電池箔成新的業(yè)績增長點

在近年新能源動力汽車的需求迎來爆發(fā)式增長的背景下，鼎勝新材再一次證明了敏銳長遠的戰(zhàn)略眼光，在已擁有強大實力的基礎上公司迅速抓住機遇拓展了新能源鋁箔產(chǎn)品。

鼎勝新材所生產(chǎn)的電池箔是新能源汽車鋰電池的基材之一，能有效提升動力鋰電池的性能，招股說明書顯示，2015年至2017年，鼎勝新材的電池箔占總營收的比重逐年增長，電池箔銷量從2015年度的7078.08噸上漲至2017年度的17708.07噸。

2015年至2017年，鼎勝新材電池箔產(chǎn)品的毛利率最高一年達到29.67%，三年的毛利率顯著高于公司的綜合毛利率，這也意味著，電池箔產(chǎn)品已經(jīng)成為公司新的收入增長點。

根據(jù)中國有色金屬加工工業(yè)協(xié)會出具的書面證明顯示，在電池箔產(chǎn)品上，近年來，鼎勝新材已經(jīng)迅速成為電池箔行業(yè)龍頭，公司的電池箔產(chǎn)品產(chǎn)銷規(guī)模、市場占有率報告期內(nèi)均為行業(yè)第一名。

筆者了解到，在未來伴隨著政府對于新能源汽車扶持政策的密集出臺、動力電池整體性能的提升以及包括直流充電樁在內(nèi)的基礎設施不斷完善，電池箔的需求預期將迎來巨大的增長。

在此背景下，作為目前我國電池箔市場占有率領先的供應商之一，鼎勝股份此次IPO計劃在上交所募集資金8.01億元，其中6.1億元將投入于年產(chǎn)5萬噸動力電池電機用鋁合金箔項目。

該項目建成后，鼎勝新材將全面進入附加值更高的電池箔生產(chǎn)領域，且預期將與公司現(xiàn)有的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)形成良好的互補效應，鼎勝新材預測，該項目達產(chǎn)后，預計年均可實現(xiàn)收入14.67億元，公司的整體盈利能力將更上一個臺階。

產(chǎn)品附加值高

目前，我國的鋁壓延行業(yè)的競爭主要呈現(xiàn)兩個特點，其一是我國是鋁板帶箔產(chǎn)銷量領先的國家，國內(nèi)鋁板帶箔生產(chǎn)企業(yè)較多，整體規(guī)模偏小，技術(shù)創(chuàng)新能力和新產(chǎn)品研發(fā)能力均不足，從而導致行業(yè)的進入門檻較低，行業(yè)集中度低。

數(shù)據(jù)顯示，2016年底，我國鋁壓延行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)共有超過400家，其中規(guī)模以上鋁板帶企業(yè)平均產(chǎn)能僅為5.9萬噸，不及歐美發(fā)達國家企業(yè)平均產(chǎn)能的三分之一。

低端產(chǎn)品的惡性競爭，不利于行業(yè)整體發(fā)展，同時也不能滿足未來終端消費者對于高端鋁板帶箔產(chǎn)品的需求，而這也意味著，龍頭企業(yè)將憑借規(guī)模優(yōu)勢、技術(shù)與人才優(yōu)勢、客戶資源優(yōu)勢等在競爭中脫穎而出，率先實現(xiàn)全球市場布局。

與其他競爭企業(yè)相比，鼎勝新材具有上述提及的多個優(yōu)勢。

據(jù)了解，鼎勝新材是國內(nèi)鋁箔市場規(guī)模領先的企業(yè)，產(chǎn)銷量大幅高于國內(nèi)平均水平。2015年、2016年及2017年，鼎勝新材的鋁箔產(chǎn)銷量、出口量及市場占有率均位居國內(nèi)同類企業(yè)第一名。

規(guī)模優(yōu)勢是獲得市場優(yōu)勢的重要保證，對于鼎勝新材而言，一方面其可以憑借規(guī)模優(yōu)勢，降低產(chǎn)品的單位固定成本，增強了市場競爭力；另一方面公司在規(guī)模擴張過程中，還可以通過內(nèi)向挖潛與技術(shù)改造，大幅提高了生產(chǎn)效率。

此外，在國內(nèi)及全球的鋁加工產(chǎn)品貿(mào)易中，交貨速度和及時程度是衡量鋁加工企業(yè)服務的最基本要求，也是保證下游企業(yè)正常經(jīng)營生產(chǎn)的關(guān)鍵，而鼎勝新材的規(guī)模優(yōu)勢，將會大幅提高了企業(yè)的快速供應能力，這一點是國企其他同類企業(yè)所難以企及的。

而在技術(shù)方面，一個產(chǎn)品是否具有高附加值，是影響產(chǎn)品售價的關(guān)鍵因素。

縱觀我國的鋁壓延行業(yè)，其中技術(shù)含量較低，附加值較低的鋁板帶、鋁箔毛料產(chǎn)品相對成熟，市場占比高，而技術(shù)含量高，附加值較高的雙零箔產(chǎn)品、釬焊箔產(chǎn)品以及電池箔產(chǎn)品等產(chǎn)銷量較低。

而鼎勝新材的多個產(chǎn)品中，均可以看到“高附加值”的身影。

招股書顯示，鼎勝新材附加值較高的產(chǎn)品在收入中的占比較高，以電池箔為例，該產(chǎn)品的附加值較其他鋁箔產(chǎn)品更高，毛利率水平也由此高于其他產(chǎn)品。

在此次募投的年產(chǎn)5萬噸動力電池電極用鋁合金箔項目，建成后鼎勝新材也將全面進入附加值更高的電池箔生產(chǎn)領域。

另外，純電動汽車、混合動力汽車的發(fā)展對于汽車的輕量化、節(jié)能化提出了更高了要求，在這一大背景下，公司開始投資建設釬焊箔項目，該類產(chǎn)品具有較高的技術(shù)含量，工序較多，工藝流程復雜，同時附加值較高，有利于提高公司的盈利能力。

未來，鼎勝新材在不斷鞏固公司龍頭地位，提高公司市場份額的同時，將以電池鋁箔等產(chǎn)品為突破口，全面進入新能源、新材料等領域，最終將逐步發(fā)展成為產(chǎn)業(yè)鏈完整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理、技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新能力強、客戶覆蓋面廣、國際影響力大及引領市場發(fā)展方向的世界級鋁材加工企業(yè)。