每經(jīng)編輯 張弩    

4月14日北京時(shí)間9點(diǎn)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱(chēng)，美國(guó)已聯(lián)合英國(guó)和法國(guó)對(duì)敘利亞軍事設(shè)施實(shí)施精準(zhǔn)打擊。隨后敘利亞首都大馬士革聽(tīng)到空中傳來(lái)巨大爆炸聲，敘利亞國(guó)家電視臺(tái)稱(chēng)美英法三國(guó)對(duì)敘利亞“發(fā)動(dòng)了侵略”?？找u發(fā)生后，全球市場(chǎng)被激起連鎖反應(yīng)，比特幣、黃金、原油等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格紛紛飚升。有分析認(rèn)為，隨著避險(xiǎn)情緒升溫，下周首先要留意周末敘利亞被空襲的影響發(fā)酵情況，可能會(huì)對(duì)黃金、股市、原油都會(huì)產(chǎn)生較大的影響。

中東亂局?jǐn)噭?dòng)全球市場(chǎng)

4月14日北京時(shí)間9點(diǎn)，美國(guó)空襲消息出來(lái)之后，比特幣價(jià)格走高，自日低7753.30站上8000美元整數(shù)關(guān)口。

紐約商品交易所6月交割的黃金期貨周五價(jià)格上漲5.9美元，漲幅為0.44%，收于1347.80美元/盎司。本周金價(jià)累計(jì)上漲大約0.8%。

原油收漲再創(chuàng)三年新高

受敘利亞局勢(shì)持續(xù)升溫，布油在北京時(shí)間4月13日創(chuàng)下2014年來(lái)新高，WTI原油價(jià)格則維持在2014年12月3日以來(lái)的最高水平，錄的自去年7月以來(lái)最大單周漲幅。截至北京時(shí)間4月13日國(guó)際期貨收盤(pán)，布倫特原油價(jià)格報(bào)72.62美元/桶，WTI原油價(jià)格報(bào)67.39美元/桶。

為何敘利亞影響國(guó)際油價(jià)波動(dòng)

有分析稱(chēng)，一切源于敘利亞所處的地理位置！中東地區(qū)是世界上原油生產(chǎn)最為集中的地區(qū)，其大部分產(chǎn)能用來(lái)出口，所以中東地區(qū)緊張對(duì)全球原油市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的影響。2016年全球原油貿(mào)易總量為2117.8百萬(wàn)噸，其中中東地區(qū)向全球共出口原油982.5百萬(wàn)噸，占到全球貿(mào)易總量的46.4%。中東各個(gè)原油出口國(guó)中伊拉克、科威特、沙特、阿聯(lián)酋出口原油分別占到中東原油出口總量的18%、10.5%、38%、12.5%。中東的原油出口牽動(dòng)著全球的原油價(jià)格神經(jīng)。

從地圖上看，這個(gè)答案非常清晰敘利亞所處的地理位置靠近許多世界原油運(yùn)輸管道和海上航線。目前中東每年向歐洲出口153.3萬(wàn)噸原油。這其中涉及到一條非常重要的原油運(yùn)輸管道'伊斯蘭管道’。

中信建投相關(guān)研報(bào)表示，敘利亞僅是原油出產(chǎn)小國(guó)，但對(duì)全球原油市場(chǎng)至關(guān)重要，市場(chǎng)對(duì)于特朗普通過(guò)干預(yù)敘利亞可能引發(fā)更廣泛的地域沖突感到憂慮，同時(shí)在伊朗支持?jǐn)⒗麃喌那闆r下，美國(guó)或?qū)⑼顺鲆晾屎藚f(xié)議也加劇了美國(guó)重新制裁伊朗的擔(dān)憂。

敘利亞境內(nèi)及周邊擁有眾多石油生產(chǎn)和運(yùn)輸?shù)脑O(shè)施，包括蘇伊士運(yùn)河、Suez-Mediterranean輸油管道，以及位于敘利亞北部的土耳其則是幾條重要輸油管道的源頭所在地，這些輸油管線負(fù)責(zé)輸出伊拉克及阿塞拜疆原油，土耳其Ceyhan港為Baku-Tblisi-Ceyhan輸油管道和Kirkuk-Ceyhan輸油管道的終點(diǎn)。這些石油生產(chǎn)運(yùn)輸設(shè)施在武裝沖突中隨時(shí)有可能遭受打擊，進(jìn)而增加中東地區(qū)石油供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。此外，打擊敘利亞在一定程度上會(huì)助長(zhǎng)“伊斯蘭極端分子”的氣焰，很有可能幫助這些人從敘利亞轉(zhuǎn)戰(zhàn)到伊拉克，進(jìn)一步威脅未來(lái)全球石油的供應(yīng)。

不過(guò)值得一提的是，由于敘利亞作為中東產(chǎn)油國(guó)的“邊緣國(guó)”（占全球市場(chǎng)1%以下），歷史來(lái)看邊緣國(guó)的地緣風(fēng)險(xiǎn)，事后都被證明影響都較為微弱。

一年前美國(guó)攻打敘利亞時(shí)，市場(chǎng)怎么走？

而就在一年前的4月5日，美國(guó)向敘利亞發(fā)射了約60枚戰(zhàn)斧導(dǎo)彈，作為對(duì)敘利亞毒氣襲擊事件的回應(yīng)。美國(guó)戰(zhàn)斧巡航導(dǎo)彈發(fā)射之后，全球市場(chǎng)迅速劇烈震蕩。避險(xiǎn)資產(chǎn)日元上漲，主權(quán)債、黃金和原油價(jià)格全線大漲。

國(guó)際油價(jià)迅速走高，美油升破52美元關(guān)口，最高探至52.70美元/桶，布倫特原油最高探至55.90美元/桶，漲幅雙雙逼近2%。

但需要提醒的是，亞歐時(shí)段金價(jià)震蕩上漲，從1250美元一度漲至1370附近，但在紐約時(shí)段，金價(jià)回吐了大部分漲幅，最終僅收漲月1354美元附近。白銀、原油走勢(shì)都比較類(lèi)似，日元甚至最終收盤(pán)錄得0.23%的漲幅。

業(yè)內(nèi)人士表示，投資者需要提防類(lèi)似的行情出現(xiàn)；

一方面是，敘利亞方面引起的避險(xiǎn)情緒在剛剛過(guò)去的一周已經(jīng)被市場(chǎng)有所消化；

另一方面，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)3月份零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的預(yù)期也比較樂(lè)觀，這也可能會(huì)給美元提供支撐，進(jìn)而限制金、銀、油和非美貨幣的漲幅。

中信證券點(diǎn)評(píng)美英法打擊敘利亞認(rèn)為：

基本面不支撐當(dāng)前高油價(jià)持續(xù)。敘利亞局勢(shì)的惡化是美俄在敘利亞多年武裝對(duì)峙的進(jìn)一步升級(jí)，短期可能大幅推升油價(jià)，但預(yù)計(jì)美俄就敘利亞問(wèn)題發(fā)生直接軍事對(duì)峙持續(xù)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，油價(jià)將重回供需主導(dǎo)的趨勢(shì)。即由于美國(guó)油氣供給對(duì)全球原油供給市場(chǎng)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性變化，中東國(guó)家將面臨激烈的市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)，油價(jià)難以長(zhǎng)期維持超過(guò)70美元以上的高水平。也就是說(shuō)，雖然地緣政治風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致油價(jià)大漲，但基本面并不支撐當(dāng)前的高油價(jià)持續(xù)。西方對(duì)俄羅斯的制裁以及敘利亞問(wèn)題對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)沖擊短期影響有限，不至于出現(xiàn)類(lèi)似2013-2014年的債務(wù)危機(jī)。

廣發(fā)證券在此之前也分析認(rèn)為，供需基本面和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大概率均對(duì)原油形成中期提振，中東地緣政治事件更有可能在短期內(nèi)使得油價(jià)加速向上。當(dāng)然，一旦地緣政治風(fēng)險(xiǎn)消退，油價(jià)也存在短期的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

下周A股兩大板塊或受影響

1、油服板塊

長(zhǎng)江策略研報(bào)認(rèn)為，在石油化工產(chǎn)業(yè)鏈中，上游的挖掘行業(yè)將是油價(jià)上漲的最直接受益者，油服、采掘機(jī)械類(lèi)行業(yè)的需求端將隨油價(jià)上漲有所擴(kuò)張。中泰證券表示，隨著中東局勢(shì)緊張加劇，油價(jià)不排除繼續(xù)上漲。

從投資角度來(lái)說(shuō)，中泰證券認(rèn)為，油服板塊有望由油價(jià)上漲主題投資逐步邁向基本面投資。目前投資機(jī)會(huì)略偏左側(cè)，但很有可能迎來(lái)類(lèi)似工程機(jī)械2016年開(kāi)始復(fù)蘇的戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)。

推薦杰瑞股份（油氣裝備及服務(wù)民企龍頭，“大國(guó)重器”，業(yè)績(jī)彈性大）；看好海油工程（PB估值1.2倍）、中海油服（受益中海油）、安東油田服務(wù)（H股，彈性大）；關(guān)注中曼石油、通源石油、惠博普、恒泰艾普、石化機(jī)械、中集集團(tuán)、振華重工等。

2、貴金屬

此外，每逢戰(zhàn)事，黃金仍存在避險(xiǎn)需求，下周黃金類(lèi)主題或有表現(xiàn)。

廣發(fā)證券認(rèn)為，短期內(nèi)，綜合考慮俄羅斯因受制裁股市暴跌以及中東地區(qū)局勢(shì)趨緊等因素，黃金仍存在避險(xiǎn)需求，金價(jià)短期或震蕩。

國(guó)泰君安證券此前研報(bào)認(rèn)為，關(guān)注貴金屬避險(xiǎn)屬性。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，具有避險(xiǎn)屬性的貴金屬配置意義增加。中長(zhǎng)期仍看好全球通脹預(yù)期抬升，貴金屬價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。增持評(píng)級(jí)：紫金礦業(yè)、興業(yè)礦業(yè)，受益標(biāo)的：銀泰資源、山東黃金。

看好小金屬供需再平衡，首推鉬。鉬、鎢、鍺、銦等小金屬經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期價(jià)格低迷，全行業(yè)產(chǎn)能、庫(kù)存逐步出清，加之環(huán)保整頓超預(yù)期推進(jìn)，供給受限，下游需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，有望實(shí)現(xiàn)供需再平衡，價(jià)格逐步提升。尤其看好鉬行業(yè)，雖然鉬鐵招標(biāo)推遲使鉬精礦價(jià)格略有下調(diào)，不改鉬行業(yè)長(zhǎng)期景氣度提升。受益：金鉬股份、云南鍺業(yè)、錫業(yè)股份等，增持：洛陽(yáng)鉬業(yè)。同時(shí)關(guān)注金屬汽車(chē)零部件需求增長(zhǎng)，受益標(biāo)的：云海金屬、亞太科技等。

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