每經(jīng)記者 張靜    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

每經(jīng)記者 張靜 沙一舟 每經(jīng)編輯 陳俊杰

中國最大的天然鹽湖察爾汗鹽湖位于青海省格爾木市，這里也被稱為“世界鹽湖城”。依托察爾汗鹽湖，進(jìn)行鹽湖資源綜合開發(fā)利用的上市公司鹽湖股份（000792，SZ），便扎根于此。

2017年，上市21年的鹽湖股份第一次出現(xiàn)虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-41.59億元，較上年驟降1318.77%。鹽湖股份的主營業(yè)務(wù)之一，從2005年開始就不斷投資的鹽湖資源綜合開發(fā)利用化工項(xiàng)目，對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來較大影響。

3月23日至3月30日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地走訪鹽湖股份鹽湖資源綜合開發(fā)利用主要化工項(xiàng)目——金屬鎂一體化項(xiàng)目、綜合利用一、二期項(xiàng)目、海納化工項(xiàng)目、海虹化工ADC發(fā)泡劑項(xiàng)目等，試圖探尋其虧損背后的項(xiàng)目真實(shí)境況。

上市21年以來首虧

從西寧市向西出發(fā)，一路上公路平曠，路邊沙漠戈壁綿延百里，遠(yuǎn)處昆侖山頂殘雪未消。行駛800多公里，到達(dá)“鹽湖城”格爾木，以鉀肥起家后又依托鹽湖進(jìn)行資源綜合開發(fā)利用的鹽湖股份，便位于青藏高原腹地的這座城市。

3月30日晚，鹽湖股份2017年年報(bào)如約而至，與2017年業(yè)績(jī)預(yù)告披露一致，鹽湖股份當(dāng)年陷入巨額虧損。

據(jù)2017年報(bào)披露，鹽湖股份在該年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入116.99億元，較上年增加12.88%。然而，凈利潤虧損卻達(dá)到41.59億元，較上年下降1318.77%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~15.18億元，較上年同期下降25.16%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，鹽湖股份2017年凈利斷崖式下滑，直接虧掉了差不多最近5年凈利潤的總和。

記者翻看公司以往年報(bào)數(shù)據(jù)，2012年~2016年鹽湖股份的凈利潤分別為25.2億元、10.5億元、13億元、5.59億元、3.41億元，這5年凈利總和為57.7億元。

此外，記者查詢鹽湖股份自上市以來所有年報(bào)發(fā)現(xiàn)，這也是上市21年以來鹽湖股份第一次出現(xiàn)凈利虧損。

鹽湖股份目前主營業(yè)務(wù)分三部分：氯化鉀的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售；鹽湖資源綜合開發(fā)利用；其他業(yè)務(wù)包括水泥生產(chǎn)、商貿(mào)連鎖業(yè)務(wù)以及酒店業(yè)務(wù)。其中，氯化鉀的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)收入為公司報(bào)告期主營業(yè)務(wù)核心部分，報(bào)告期占公司營業(yè)收入比例為50.57%。

對(duì)于2017年度出現(xiàn)巨虧的原因，鹽湖股份公告中解釋，一是生產(chǎn)要素價(jià)格居高不下，鉀肥銷量下降；二是兩起安全事故的影響，造成大部分生產(chǎn)裝置停產(chǎn)，虧損增加；三是煤炭和天然氣供給不足導(dǎo)致化工裝置不能滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)；最后是由于海納、金屬鎂項(xiàng)目大規(guī)模轉(zhuǎn)固成本增加。

綜合化工項(xiàng)目拖累業(yè)績(jī)

公開資料顯示，鹽湖股份的鹽湖資源綜合利用化工品主要項(xiàng)目為：鹽湖資源綜合利用一期項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱綜合利用一期）、鹽湖資源綜合利用二期項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱綜合利用二期）及金屬鎂一體化項(xiàng)目、海納PVC一體化項(xiàng)目、海虹10萬噸ADC發(fā)泡劑一體化項(xiàng)目、1萬噸優(yōu)質(zhì)碳酸鋰項(xiàng)目。

除了1萬噸優(yōu)質(zhì)碳酸鋰項(xiàng)目外，其余化工項(xiàng)目基本上都未能給鹽湖股份的業(yè)績(jī)有所“助力”，反而成為業(yè)績(jī)“拖累”，是鹽湖股份2017年凈利巨虧的主要因素。

其中，主要負(fù)責(zé)金屬鎂一體化的青海鹽湖鎂業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱鹽湖鎂業(yè)），2017年度虧損31.98億元；負(fù)責(zé)海納PVC一體化的青海鹽湖海納化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱海納化工），2017年虧損達(dá)15.43億元；負(fù)責(zé)10萬噸ADC發(fā)泡劑的青海鹽湖海虹化工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱海虹化工），也在2017年虧損了2.67億元……

上述綜合利用化工項(xiàng)目還有著共同的特點(diǎn)，項(xiàng)目投資預(yù)算大、周期長(zhǎng)。

其中，綜合利用一期和二期、海虹ADC一體化、海納PVC一體化項(xiàng)目、金屬鎂一體化項(xiàng)目開工時(shí)間分別為：2005年9月和2007年5月、2008年4月、2010年4月、2010年7月。而記者查詢發(fā)現(xiàn)，其中多數(shù)項(xiàng)目均比預(yù)計(jì)建設(shè)期延長(zhǎng)，且在建設(shè)完成后長(zhǎng)時(shí)間未完全達(dá)產(chǎn)。

此外，記者查詢鹽湖股份《2012年公司債券（第一期）跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告（2017）》發(fā)現(xiàn)，截至2016年末，綜合利用一、二期分別累計(jì)投資45.02億元和63.04億元；10萬噸ADC發(fā)泡劑一體化項(xiàng)目累計(jì)發(fā)生投資約15億元；金屬鎂一體化項(xiàng)目累計(jì)發(fā)生投資358.04億元；PVC一體化項(xiàng)目累計(jì)發(fā)生投資95.39億元。

“鉀肥方面還行，主要是綜合化工項(xiàng)目一直虧損很厲害。”鹽湖股份的一位員工向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

實(shí)地走訪：有項(xiàng)目停工多年

上市21年首虧，一虧就是近42億元。鹽湖股份巨額投資的鹽湖資源綜合利用化工項(xiàng)目真實(shí)現(xiàn)狀如何？3月23日至3月30日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)鹽湖股份虧損的綜合利用化工項(xiàng)目逐個(gè)走訪。

金屬鎂一體化項(xiàng)目是鹽湖資源綜合開發(fā)利用的重點(diǎn)項(xiàng)目之一，2017年年報(bào)顯示，“金屬鎂一體化項(xiàng)目全線打通生產(chǎn)工藝，鎂合金汽車壓鑄件實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)。”

3月25日，鹽湖鎂業(yè)公司行政辦公樓前，工人正在更換橫幅，鋪設(shè)的橫幅上寫著“全面打贏試車試生產(chǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)”。記者查詢發(fā)現(xiàn)，鹽湖鎂業(yè)背后除了鹽湖股份為控股股東，還有眾多民營企業(yè)投資進(jìn)入，成為中小股東。

不過，因金屬鎂一體化項(xiàng)目投資劇增，建設(shè)周期拉長(zhǎng)且尚未盈利，有中小股東欲退出。

“鹽湖鎂業(yè)現(xiàn)在利潤沒有，也沒給我們分紅，我們就想退。”青海嘉通偉業(yè)工貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱嘉通偉業(yè)）的相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。嘉通偉業(yè)持有鹽湖鎂業(yè)0.4182%股權(quán)，投資額為3744萬元，是鹽湖鎂業(yè)股東之一。

記者就此問詢了鹽湖鎂業(yè)多個(gè)中小股東，部分中小股東回應(yīng)確有退股意向，原因多為金屬鎂一體化項(xiàng)目投資周期過長(zhǎng)卻未獲收益。

鹽湖股份孫公司青海鹽湖三元化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱三元化工）近況也不如人意。三元化工負(fù)責(zé)的20萬噸硫化堿項(xiàng)目已停工5年。

3月26日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來到位于飲馬峽工業(yè)園區(qū)內(nèi)的20萬噸硫化堿項(xiàng)目，廠區(qū)內(nèi)未見任何生產(chǎn)跡象，部分設(shè)備已嚴(yán)重腐蝕生銹。有看廠工作人員稱，2013年項(xiàng)目就停工了，至今未開工，主要是因?yàn)樵牧铣杀咎吆褪袌?chǎng)不景氣。

鹽湖股份還有另一家孫公司——青海海虹化工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱海虹化工），這家公司主要負(fù)責(zé)10萬噸ADC一體化項(xiàng)目。

與三元化工有些不同的是，海虹化工自2015年7月停工一年左右后，于2016年6月接到了一家韓國公司韓國錦洋株式會(huì)社（以下簡(jiǎn)稱韓國錦洋）的“橄欖枝”，并逐漸復(fù)工。只是韓國公司介入（以承包方式）后的海虹化工目前還是尚未扭虧。

3月27日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以游覽者身份向海虹化工工作人員詢問公司生產(chǎn)狀況，對(duì)方稱，“以前停工過，停了一年左右。韓國公司介入后，現(xiàn)在每個(gè)月仍然在虧損。”