近期，新零售又成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)。

3月26日，高鑫零售2017財(cái)年年報(bào)中，公司董事會(huì)主席、阿里巴巴集團(tuán)CEO張勇提到，今年高鑫零售在持續(xù)穩(wěn)步拓展店鋪的基礎(chǔ)上，基于“新零售”升級(jí)有三大核心策略：門店數(shù)字化改造、多業(yè)態(tài)多渠道發(fā)展、重新定義大賣場。利用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)、數(shù)據(jù)及思考方式，更好、更精細(xì)化地管理采購、營運(yùn)、營銷、客服及供應(yīng)鏈。

3月25日，深圳舉行的IT領(lǐng)袖峰會(huì)上，馬化騰提到，做新零售是看中微信用戶與線下實(shí)體商鋪連起來的商機(jī)。騰訊看中的是零售背后的云計(jì)算、AI和金融服務(wù)業(yè)務(wù)。

同樣看中零售企業(yè)線上線下融合過程中的巨大商機(jī)，騰訊和阿里巴巴玩法差異不?。候v訊收購股權(quán)進(jìn)行合作，輸出新零售基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并提供各項(xiàng)服務(wù)；阿里巴巴除了收購股權(quán)輸出新零售模式外，同時(shí)也推出自己的新零售品牌盒馬鮮生。

零售企業(yè)牽手阿里巴巴的顧慮

2017年，騰訊、阿里巴巴持續(xù)在A股收購各類零售企業(yè)的股權(quán)，成為市場的一大看點(diǎn)。但選擇與騰訊還是阿里巴巴合作，對(duì)于上市公司來說卻存在著較大的區(qū)別。

步步高董事長王填就曾解釋過兩者之間的本質(zhì)區(qū)別。在接受《商業(yè)觀察家》采訪時(shí)，王填指出，騰訊和阿里巴巴，前者是盟國生態(tài)，后者是帝國生態(tài)。具有先發(fā)優(yōu)勢的阿里巴巴，本身是一種帝國生態(tài)體系，它不肯分享數(shù)據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)，要獨(dú)占這一塊的利益。而王填希望在盟國生態(tài)里，能夠共同創(chuàng)造、分享。

2月24日，步步高公告與騰訊、京東簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議和股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，正式確立雙方之間的合作關(guān)系。

與此同時(shí)，王填提到，被阿里巴巴收購的零售企業(yè)似乎都有一個(gè)共性，當(dāng)家人或者職業(yè)經(jīng)理人離職。其中，阿里巴巴入股后退下來的前高鑫零售董事長黃明端，被視為“贏了所有對(duì)手，卻輸給了時(shí)代”的典型案例。

無論騰訊、阿里如何解讀新零售，選擇站隊(duì)的企業(yè)當(dāng)中， 2017年業(yè)績有何看點(diǎn)？

傳統(tǒng)零售盈利能力整體下滑 融合效果仍需時(shí)間檢驗(yàn)

對(duì)于傳統(tǒng)零售企業(yè)來說，在人口紅利消退、消費(fèi)者習(xí)慣改變下，盈利能力的持續(xù)下滑已經(jīng)十分明顯。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年至2016年，一般零售（申萬二級(jí)）行業(yè)凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢：2013年該行業(yè)整體凈資產(chǎn)收益率為11.34%，2014年為10.21%，2015年為7.77%，2016年為6.57%。
在這種大背景下，雖然A股二級(jí)市場新零售企業(yè)之間的股權(quán)收購頻繁發(fā)生，但從已經(jīng)披露的2017年業(yè)績表現(xiàn)情況來看，不少企業(yè)的盈利能力并不樂觀。

與騰訊合作的步步高、永輝超市、紅旗連鎖和中百集團(tuán)，均有2017年的業(yè)績快報(bào)或預(yù)告出爐。整體上看，推出新零售品牌“超級(jí)物種”的永輝超市，以及加強(qiáng)大數(shù)據(jù)在門店運(yùn)用分析的紅旗連鎖盈利能力，相對(duì)強(qiáng)于步步高和中百集團(tuán)。

業(yè)績快報(bào)顯示，步步高歸屬上市公司股東凈利潤為1.51億元，同比增長13.87%。不過，公司的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為2.44%，較上年同期下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)。今年2月引入騰訊進(jìn)行戰(zhàn)略合作后，雙方合作的效果仍需時(shí)間檢驗(yàn)。

業(yè)績快報(bào)顯示，永輝超市去年歸屬上市公司股東凈利潤為18.02億元，同比增長45.06%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為9.26%，較去年同期增長0.76個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)績?cè)鲩L的主要原因是通過不斷優(yōu)化供應(yīng)鏈，降低商品成本。除被騰訊入股外，永輝超市也入股國聯(lián)水產(chǎn)、紅旗連鎖等。

紅旗連鎖業(yè)績快報(bào)顯示，2017年歸屬上市公司股東凈利潤為1.65億元，同比增長14.18%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為7.33%，同比增長0.48個(gè)百分點(diǎn)。公司解釋銷售增長的原因是，去年進(jìn)一步加強(qiáng)大數(shù)據(jù)的運(yùn)用及分析、各項(xiàng)費(fèi)用的增長速度較以前年度有所下降，對(duì)門店商品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整、提升門店管理效率、加強(qiáng)內(nèi)控管理等措施，使經(jīng)營業(yè)績有所增長。

中百集團(tuán)預(yù)告2017年歸屬上市公司股東凈利潤為6580萬元至6900萬元，相對(duì)2016年的646.6萬元，大幅增長。但公司的銷售收入同比下滑，盈利增長的主要原因還是由于非經(jīng)常性損益帶來的收益導(dǎo)致業(yè)績好轉(zhuǎn)。

新華都、三江購物和蘇寧易購等與阿里巴巴合作的A股上市公司，在盈利能力和業(yè)績表現(xiàn)上也存在較大區(qū)別。

新華都2017年歸屬上市公司股東凈利虧損5246.36萬元，公司解釋的原因當(dāng)中，就包含報(bào)告期內(nèi)閉店損失及主力店停業(yè)裝修經(jīng)營受到影響。目前與阿里巴巴合作的新零售業(yè)務(wù)還沒有明顯的起色。

三江購物業(yè)績快報(bào)顯示，2017年歸屬上市公司股東凈利潤為1.08億元，同比增長6.96%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為6.69%，同比增長0.31個(gè)百分點(diǎn)。公告同時(shí)提到，與杭州阿里巴巴澤泰進(jìn)行戰(zhàn)略合作而剝離了香煙經(jīng)營業(yè)務(wù)以及關(guān)閉效益不佳門店，導(dǎo)致2017年?duì)I業(yè)收入下滑。

蘇寧易購2017年業(yè)績快報(bào)顯示，公司基于前瞻性的創(chuàng)新布局，智慧零售模式已經(jīng)從概念進(jìn)入到了落地實(shí)施并快速發(fā)展的階段，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模的快速增長，經(jīng)營效益穩(wěn)步提升。去年歸屬上市公司股東凈利潤為42.1億元，同比增長497.66%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為6.24%。

蘇寧易購公告還顯示，報(bào)告期內(nèi)出售部分阿里巴巴股份，在扣除初始購股本金以及股份發(fā)行有關(guān)成本及相關(guān)直接費(fèi)用后，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約32.85億元。

整體上看，2018年仍是傳統(tǒng)零售和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相互融合調(diào)整的階段，對(duì)于企業(yè)的盈利會(huì)帶來什么樣的影響，值得后續(xù)持續(xù)關(guān)注。

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)（ID：wwwstcncom）