每經(jīng)編輯 曾劍    

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每經(jīng)記者 曾劍 每經(jīng)編輯 趙橋

自2010年上市以來，長盈精密（300115，SZ）一直保持著凈利潤同比上漲的態(tài)勢。但這種良好的態(tài)勢在2017年戛然而止。根據(jù)長盈精密近日披露的業(yè)績快報顯示，公司去年的凈利潤將出現(xiàn)同比下降的情況。

2月26日，長盈精密證券事務(wù)代表陶靜向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司盈利下滑源于行業(yè)大環(huán)境不好。實(shí)際上，除了行業(yè)因素外，長盈精密2016年度并購的廣東方振新材料精密組件有限公司（以下簡稱廣東方振）業(yè)績不達(dá)標(biāo)，無疑也是導(dǎo)致其業(yè)績下滑的客觀因素。

長盈精密：行業(yè)大環(huán)境所致

根據(jù)長盈精密2月23日晚間披露的2017年度業(yè)績快報顯示，公司報告期實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入84.32億元，較去年同期增長37.78%；營業(yè)利潤為6.56億元，較去年同期減少10.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.71億元，較去年同期減少16.47%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是長盈精密上市后首次出現(xiàn)年度盈利同比下滑的情況。

長盈精密于2010年9月登陸創(chuàng)業(yè)板。上市當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤9076萬元，同比增長67.36%。2011年~2016年，公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.59億元、1.87億元、2.22億元、2.90億元、4.50億元以及6.84億元。顯然，截至2016年度，公司的凈利潤一直呈現(xiàn)增長的態(tài)勢。即便到2017年前三季度，長盈精密的凈利潤同比仍然有一定的增幅。公司當(dāng)期凈利潤為5.4億元，同比增長10.63%。

對于2017年盈利同比下滑，長盈精密表示，公司主要客戶產(chǎn)品換型，訂單不及預(yù)期；新開發(fā)的多個國際客戶處于研發(fā)階段；對個別客戶應(yīng)收賬款全額計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備。

長盈精密主要產(chǎn)品包括應(yīng)用于移動通訊終端的精密連接器、精密屏蔽件、金屬結(jié)構(gòu)（外觀）件等，其是國內(nèi)金屬外觀件行業(yè)的龍頭企業(yè)。

陶靜向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司盈利的下滑，主要因素還是在于行業(yè)的狀況不怎么好，產(chǎn)品的利潤率有一定的下滑。

受并購標(biāo)的業(yè)績不達(dá)標(biāo)拖累

除行業(yè)因素外，長盈精密此前并購的廣東方振業(yè)績不及預(yù)期，也是公司凈利潤同比下滑的重要因素。長盈精密稱，廣東方振2017年經(jīng)營業(yè)績未達(dá)業(yè)績承諾，經(jīng)減值測試，對商譽(yù)計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

回顧歷史，長盈精密最早于2016年8月宣布向廣東方振增資4500萬元，以取得其15%的股權(quán)。廣東方振是一家以硅膠制品、液態(tài)硅膠及防水新材料為主的精密結(jié)構(gòu)件解決方案供應(yīng)商，是國內(nèi)外知名品牌精密防水硅膠產(chǎn)品的供應(yīng)商。長盈精密意在通過投資廣東方振切入高端防水結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域。

當(dāng)時，廣東方振原股東承諾廣東方振2016年~2018年分別實(shí)現(xiàn)的扣非后歸屬于母公司股東凈利潤分別不低于3000萬元、4000萬元和6000萬元。在2015年度，廣東方振凈利潤不過409.19萬元。

2016年10月，長盈精密再度出擊拿下廣東方振36%股權(quán)，從而攬入廣東方振的控股權(quán)。短短兩個月時間，廣東方振的估值已從3億元升至7.5億元，長盈精密再度收購其股權(quán)耗資2.97億元。截至2016年8月末，廣東方振所有者權(quán)益為9906.64萬元，長盈精密對公司的并購形成了約1.96億元的商譽(yù)。

與估值的上漲相對應(yīng)，廣東方振的業(yè)績承諾也有不小的變化。廣東方振承諾2017年~2019年扣非后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤分別不低于7500萬元、1.1億元和1.6億元。

承諾雖易，踐諾卻難。根據(jù)長盈精密2017年半年報顯示，廣東方振在去年上半年的凈利潤只有1625.43萬元。從上市公司2017年業(yè)績快報來看，廣東方振2017年全年的業(yè)績承諾也未能完成。

陶靜表示，針對廣東方振的商譽(yù)計(jì)提對公司去年的盈利影響金額不算是很大，具體金額大致是在兩三千萬的樣子。其目前還沒有看到廣東方振的財務(wù)數(shù)據(jù)，但可能（與業(yè)績承諾）差得有點(diǎn)多。

對于廣東方振業(yè)績不及預(yù)期的原因，陶靜表示，廣東方振此前是通過代理向蘋果間接供貨，該公司2017年在拿蘋果的直接供應(yīng)商的資格，到2017年9月才拿到這個資格。所以，廣東方振沒能趕上蘋果的一些新產(chǎn)品。對于廣東方振2018年的業(yè)績，上市公司這邊還是很有信心的。