每經(jīng)編輯 吳澤鵬    

每經(jīng)記者 吳澤鵬 每經(jīng)編輯 陳俊杰

CFP圖

Amazon、Apple、華為、聯(lián)想……這些聞名于全球的電子行業(yè)品牌公司都有著同一供應(yīng)商——富士康，這次，這家巨無(wú)霸企業(yè)正式宣告向A股發(fā)起沖擊。

此番擬上市的，并非平時(shí)的泛富士康概念，而是富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)富士康股份）。作為擬拆分上市的一部分，富士康股份控股股東為鴻海精密全資持股的中堅(jiān)公司，根據(jù)富士康股份自我介紹，因鴻海精密不存在實(shí)際控制人，故而公司不存在實(shí)際控制人。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)富士康股份目前披露的招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿，下同），截至2017年12月31日，富士康股份資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到81.03%，較2016年末增加38.14個(gè)百分點(diǎn)。

即使富士康股份對(duì)此解釋稱(chēng)是受資產(chǎn)重組影響，但不可回避的是，2017年末，富士康股份負(fù)債總額高達(dá)1204億元，其中應(yīng)付賬款達(dá)到768.09億元，比上年增加近338億元。富士康股份在招股書(shū)中披露稱(chēng)，2017年以來(lái)下游訂單量增長(zhǎng)趨勢(shì)良好，公司相應(yīng)增加了原材料和設(shè)備的采購(gòu)金額。

資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)80%

近日，富士康股份在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股說(shuō)明書(shū)，擬赴上交所上市。

值得注意的是，“代工”并不是此番擬上市的富士康股份的全部業(yè)務(wù)，在招股書(shū)中，富士康股份自我介紹為“全球領(lǐng)先的通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備、精密工具及工業(yè)機(jī)器人專(zhuān)業(yè)設(shè)計(jì)制造服務(wù)商。”

憑借上述業(yè)務(wù)，2015年～2017年，富士康股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2728億元、2727.13億元和3545.44億元，同期凈利潤(rùn)分別達(dá)143.5億元、143.9億元和162.19億元。

根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，若能成功在A(yíng)股上市，富士康股份所募資金擬將用于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)構(gòu)建、云計(jì)算及高效能運(yùn)算平臺(tái)、高效運(yùn)算數(shù)據(jù)中心、通信網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)設(shè)備、5G及物聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)互通解決方案、智能制造新技術(shù)研發(fā)應(yīng)用、智能制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)、智能制造產(chǎn)能擴(kuò)建八個(gè)項(xiàng)目，總投資額高達(dá)272.53億元。

數(shù)千億元的營(yíng)業(yè)收入及上百億元的凈利潤(rùn)使資本市場(chǎng)對(duì)富士康股份的上市充滿(mǎn)期待，但這背后，富士康股份高企的資產(chǎn)負(fù)債率也令人關(guān)注。

富士康股份招股書(shū)披露，截至2017年12月31日，公司合并報(bào)表口徑負(fù)債總額為1204.14億元，其中流動(dòng)負(fù)債總額為1203.82億元，非流動(dòng)負(fù)債總額為0.32億元。

背負(fù)著超過(guò)1204億元的負(fù)債，截至去年底，富士康股份的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)81.03%，而2016年底、2015年底，富士康股份資產(chǎn)負(fù)債率則分別為42.89%、45.72%，對(duì)比可見(jiàn)，2017年，富士康股份資產(chǎn)負(fù)債率大幅增長(zhǎng)。

記者注意到，富士康股份在招股書(shū)中所披露的行業(yè)可比公司中，2017年底，長(zhǎng)盈精密、勝利精密資產(chǎn)負(fù)債率均在53%左右，共進(jìn)股份、卓翼科技則在40%以?xún)?nèi)，可比公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為57.73%，均低于富士康股份。

對(duì)此，富士康股份在其招股說(shuō)明書(shū)中解釋稱(chēng)，2017年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率較2016年末增加38.14個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)楣臼召?gòu)的重組資產(chǎn)所帶來(lái)的應(yīng)付重組成本余額在2017年末計(jì)入其他應(yīng)付款等因素影響。

應(yīng)付賬款激增約338億元

另一方面，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，根據(jù)富士康股份披露，其負(fù)債主要由應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、短期借款、應(yīng)付職工薪酬等構(gòu)成。截至去年底，上述項(xiàng)目對(duì)應(yīng)金額分別為768.09億元、321.04億元、69.57億元、30.12億元。

若對(duì)比近年變化，可以發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致2017年富士康股份負(fù)債總額大幅增長(zhǎng)，少不了公司應(yīng)付賬款及短期借款的推動(dòng)。
2015年～2017年，富士康股份應(yīng)付賬款分別為347.03億元、430.13億元、768.09億元，后兩年同比增幅達(dá)到24%、73.45%。2017年應(yīng)付賬款比2016年多出了約338億元。

富士康股份在招股書(shū)中對(duì)此也作了說(shuō)明，其表示，公司應(yīng)付賬款主要為應(yīng)付原材料和設(shè)備采購(gòu)款。具體方面，富士康股份稱(chēng)，2016年第四季度由于訂單增加，公司采購(gòu)原材料規(guī)模增加導(dǎo)致應(yīng)付款項(xiàng)相應(yīng)增加；由于外幣匯率變動(dòng)導(dǎo)致應(yīng)付賬款賬面價(jià)值增加。此外，2017年以來(lái)，下游訂單量增長(zhǎng)趨勢(shì)良好，公司也相應(yīng)增加了原材料和設(shè)備的采購(gòu)金額。
記者研究發(fā)現(xiàn)，富士康股份原材料主要為PCB、零組件、IC，報(bào)告期內(nèi)，富士康股份對(duì)上述三者采購(gòu)金額占原材料采購(gòu)總額的比例之和超過(guò)85%。

但與激增338億元的應(yīng)付賬款相比，富士康股份對(duì)原材料的采購(gòu)數(shù)額實(shí)際上并沒(méi)有如此大增幅。

記者通過(guò)對(duì)富士康股份的采購(gòu)總額及采購(gòu)均價(jià)計(jì)算發(fā)現(xiàn)，2017，富士康股份對(duì)PCB采購(gòu)總額同比增加80.28億元；采購(gòu)數(shù)量同比增長(zhǎng)10.56%；零組件采購(gòu)方面，2017年，富士康股份對(duì)此項(xiàng)目的采購(gòu)總額同比增加39.18億元，采購(gòu)總量同比增長(zhǎng)15.87%；此外，2017年，富士康股份采購(gòu)IC總額增加130.29億元，采購(gòu)總量同比增長(zhǎng)25.41%。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2017年，富士康股份對(duì)上述三種主要原材料增加了近250億元的采購(gòu)量。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，2017年底，富士康股份短期借款達(dá)到69.57億元，同比也增長(zhǎng)了53.14億元。

相關(guān)鏈接：占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例較低 富士康股份工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量2年降50%

相關(guān)鏈接：公司名稱(chēng)含“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”字眼 證監(jiān)會(huì)要求富士康股份補(bǔ)充披露是否客觀(guān)