每經(jīng)編輯 吳凡    

每經(jīng)記者 吳凡 每經(jīng)編輯 文多

2月5日晚間，沃施股份（300483，SZ）披露了2017年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，沃施股份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（下簡(jiǎn)稱歸屬凈利潤(rùn)）581萬(wàn)元，這一數(shù)據(jù)同比上年出現(xiàn)了60.62%的下滑。

實(shí)際上，自沃施股份2015年上市以來(lái)，公司歸屬凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)了下滑，這家主營(yíng)園藝用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的上市公司也在通過(guò)外延式并購(gòu)，尋找新的盈利點(diǎn)。

2017年12月14日，沃施股份公告稱，公司擬采用發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買北京中海沃邦能源投資有限公司（下簡(jiǎn)稱中海沃邦）48.88%的股權(quán)，進(jìn)而控制中海沃邦50.36%的股權(quán)，此次交易完成后，沃施股份將形成天然氣、園林用品雙主營(yíng)的業(yè)務(wù)格局。對(duì)此，沃施股份董秘張震坤2月6日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，在做好主業(yè)的同時(shí)，也要想著兩條腿走路，公司需要內(nèi)生發(fā)展和外延式發(fā)展相結(jié)合。

凈利潤(rùn)持續(xù)下滑

公開(kāi)資料顯示，2015年，沃施股份登陸創(chuàng)業(yè)板，盡管上市當(dāng)年沃施股份交出了一份歸屬凈利潤(rùn)2319萬(wàn)元的成績(jī)單，不過(guò)，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)較上一年同比下滑了30.17%。

彼時(shí)沃施股份在該年年報(bào)中解釋稱，受制于市場(chǎng)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司的產(chǎn)品品銷售平均毛利率有所下降，導(dǎo)致公司整體毛利率同比下降，此外，再加上沃施股份全年銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用較上年同期增加，致使公司盈利水平有所下降。

到了2016年，沃施股份的盈利情況未有改觀，這一年公司的歸屬凈利潤(rùn)已經(jīng)下滑至了1476萬(wàn)元，而該年業(yè)績(jī)下滑的理由則與上一年基本相似。

而在沃施股份2月5日披露的2017年報(bào)告顯示，公司依然未能止住盈利持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，沃施股份扣非凈利潤(rùn)更是出現(xiàn)了自上市后的首虧，虧損額為150萬(wàn)元，同比上年下滑了112.11%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，近年沃施股份的主營(yíng)結(jié)構(gòu)較為單一，2015年至2017年，上市公司“園藝用品”收入占當(dāng)年公司營(yíng)業(yè)總收入的比重分別達(dá)到：95.60%、96.27%以及90.17%。不過(guò)在這3年間，沃施股份“園藝用品”的毛利率卻分別為：24.87%、23.80%以及21.44%，換言之，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率正在不斷的下滑。

2015年沃施股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利情況

2016年沃施股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利情況

2017年沃施股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利情況

還需要注意的是，截至目前，沃施股份的產(chǎn)品仍然以出口為主。而海外銷售則免不了受到國(guó)際匯率波動(dòng)的影響，在2017年的報(bào)告中，沃施股份就指出，因受國(guó)際匯率波動(dòng)影響，公司匯兌金額損失較大，再加之銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的投入加大，公司的盈利水平出現(xiàn)了下滑。

“公司凈利潤(rùn)下滑是多方面的，包括國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)環(huán)境的影響，行業(yè)內(nèi)惡意的競(jìng)爭(zhēng)加劇，大宗原材料上漲也是比較厲害。”張震坤表示：“此外，公司產(chǎn)品海外市場(chǎng)占比較高，匯率損失也有較大的影響”。

并購(gòu)后將形成雙主營(yíng)

業(yè)績(jī)承壓之下，沃施股份也在通過(guò)外延式并購(gòu)的方式，為公司尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

2017年12月14日，沃施股份披露了重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬采用發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買中海沃邦48.88%的股權(quán)，進(jìn)而控制中海沃邦50.36%的股權(quán)。

其中，沃施股份擬以現(xiàn)金12.24億元收購(gòu)中海沃邦27.20%股權(quán)，該筆交易已經(jīng)在沃施股份2018年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，目前正在實(shí)施過(guò)程中；此外，沃施股份還擬發(fā)行股份并募集配套資金購(gòu)買中海沃邦21.68%的股權(quán)，該筆股權(quán)對(duì)應(yīng)的作價(jià)近9.76億元。

中海沃邦的主營(yíng)業(yè)務(wù)是通過(guò)簽訂產(chǎn)量分成合同作為合作區(qū)塊的作業(yè)者開(kāi)展天然氣的勘探、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售。2016年至2017年，中海沃邦實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收分別為3.63億元和7.72億元，凈利潤(rùn)則分別為1.13億元和3.10億元，而沃施股份2015年至2017年歸屬凈利潤(rùn)之和僅為近4377萬(wàn)元。

此次對(duì)中海沃邦的部分股權(quán)收購(gòu)中，相關(guān)交易方還做出了業(yè)績(jī)承諾，2018年至2020年，中海沃邦實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)合并報(bào)表扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別不低于3.6億元、4.5億元、5.6億元。

對(duì)于近年凈利潤(rùn)持續(xù)下滑的沃施股份而言，此次收購(gòu)中海沃邦重要的一點(diǎn)就是，將顯著提升上市公司的業(yè)績(jī)。沃施股份直言，此次交易能夠有效改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況，增強(qiáng)上市公司持續(xù)盈利能力。

此外，此次交易后，沃施股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)將不再是原來(lái)較為單一的“園林用品”業(yè)務(wù)，而是又增加了天然氣的勘探、開(kāi)采與銷售，沃施股份將形成雙主業(yè)格局，上市公司表示，天然氣行業(yè)與園林用品行業(yè)關(guān)聯(lián)度較低，多元化的業(yè)務(wù)體系能夠有效減小單一風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的影響。

然而，需要注意的是，由于是跨行業(yè)收購(gòu)，此次交易后，上市公司與并購(gòu)標(biāo)的之間能否順利實(shí)現(xiàn)整合具有一定的不確定性，沃施股份則表示，整合過(guò)程中若上市公司未能及時(shí)制定與之相適應(yīng)的企業(yè)文化、財(cái)務(wù)管理與內(nèi)控等具體整合措施，可能會(huì)對(duì)并購(gòu)標(biāo)的的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。