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中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心11月30日發(fā)布的2017年11月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.8%，較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)自去年10月份以來(lái)連續(xù)14個(gè)月保持在51%以上較高水平，11月份為今年以來(lái)的次高點(diǎn)。

“市場(chǎng)需求上升，價(jià)格回升，市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)改善，企業(yè)開(kāi)工率提高，這種整體向好發(fā)展態(tài)勢(shì)后期仍將延續(xù)。2017年四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，向好發(fā)展態(tài)勢(shì)更為明顯。”中國(guó)物流信息中心分析師表示。

PMI超預(yù)期回升

11月份，PMI為51.8%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。從13個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同上月相比，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)持平；購(gòu)進(jìn)價(jià)格、出廠價(jià)格、原材料庫(kù)存、從業(yè)人員指數(shù)有所下降；其余8個(gè)指數(shù)均有所上升。其中，上升指數(shù)升幅均在1個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)；下降指數(shù)中，購(gòu)進(jìn)價(jià)格、出廠價(jià)格指數(shù)的降幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群認(rèn)為，“11月份PMI指數(shù)小幅回升，表明經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)特點(diǎn)進(jìn)一步明顯。工業(yè)增長(zhǎng)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求平穩(wěn)，市場(chǎng)供求關(guān)系趨于平衡，企業(yè)預(yù)期總體平穩(wěn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)平穩(wěn)。綜合研判，未來(lái)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)較為明顯。”

“這顯示經(jīng)濟(jì)韌性增強(qiáng)，反映供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有助于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。”民生銀行首席研究員溫彬?qū)τ浾弑硎尽?/p>

11月份，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為52.9%、53.2%和53.1%，持續(xù)高于制造業(yè)總體水平。在招商證券宏觀分析師張一平看來(lái)，這顯示環(huán)保壓力對(duì)制造業(yè)生產(chǎn)的不利影響可以被消費(fèi)需求以及出口需求的增長(zhǎng)抵消，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變意味著防治污染措施可能不會(huì)像市場(chǎng)預(yù)期的那樣從供需兩側(cè)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成較大的不利影響。

記者注意到，11月份中型企業(yè)PMI為50.5%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)之上；小型企業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，抵近臨界點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河認(rèn)為，這表明中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境進(jìn)一步改善。

中國(guó)物流信息中心分析師分析指出，由于需求上升，盈利環(huán)境改善，預(yù)期較為樂(lè)觀，企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張意愿增強(qiáng)，整體經(jīng)營(yíng)狀況良好。

非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)高位運(yùn)行

11月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.8%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，且高于年均值0.3個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速有所加快。

中國(guó)物流信息中心分析師武威認(rèn)為，總體來(lái)看，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)回穩(wěn)，指數(shù)繼續(xù)保持在54%以上的較高水平，表明非制造業(yè)保持持續(xù)穩(wěn)健較快增長(zhǎng)。市場(chǎng)需求、終端消費(fèi)價(jià)格和市場(chǎng)預(yù)期的變化，表明經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展趨勢(shì)具備基礎(chǔ)。

從各分項(xiàng)指數(shù)看，新訂單、新出口訂單、在手訂單、存貨、投入品價(jià)格、銷(xiāo)售價(jià)格、供應(yīng)商配送時(shí)間和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)環(huán)比有所上升，升幅在0.1~1.9個(gè)百分點(diǎn)之間；從業(yè)人員指數(shù)環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)認(rèn)為，新訂單指數(shù)和銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)齊升，意味著市場(chǎng)需求基礎(chǔ)得到鞏固，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展趨勢(shì)得到加強(qiáng)。特別是銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，終端銷(xiāo)售價(jià)格的回升有利于拓展企業(yè)利潤(rùn)空間，激發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的積極性。

而11月份，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.6%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月位于53.5%以上的景氣區(qū)間。趙慶河解釋稱，“隨著制造業(yè)增速的加快，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至61.7%，為年內(nèi)最高點(diǎn)。”

經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)中向好具備基礎(chǔ)

11月份非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)較上月上升1個(gè)百分點(diǎn)，升至61.6%的較高水平。對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，武威認(rèn)為，總體來(lái)看，需求基礎(chǔ)鞏固、終端消費(fèi)價(jià)格回升、企業(yè)預(yù)期良好，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展趨勢(shì)具備基礎(chǔ)。

溫彬預(yù)計(jì)，全年GDP增長(zhǎng)6.7%，貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)健中性。隨著因跨年市場(chǎng)流動(dòng)性壓力加大，央行或?qū)⑼ㄟ^(guò)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度保持利率水平穩(wěn)定，債券市場(chǎng)仍需保持謹(jǐn)慎。

同時(shí)，值得關(guān)注的是，本月投入品價(jià)格指數(shù)也出現(xiàn)明顯回升，環(huán)比上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到56.2%，創(chuàng)出年內(nèi)階段性高點(diǎn)。據(jù)企業(yè)調(diào)查看，反映原材料價(jià)格上漲的企業(yè)比重持續(xù)5個(gè)月上升，且升幅明顯加快，本月達(dá)到20.3%，創(chuàng)近兩年來(lái)的最高值。投入品價(jià)格指數(shù)的明顯回升，意味著終端消費(fèi)價(jià)格的上升除了需求拉動(dòng)以外，也不排除成本推動(dòng)的因素。專家認(rèn)為，應(yīng)繼續(xù)關(guān)注上述兩個(gè)指數(shù)的變化情況，價(jià)格上漲趨勢(shì)從中間環(huán)節(jié)向終端消費(fèi)領(lǐng)域傳導(dǎo)跡象已經(jīng)初步顯現(xiàn)，適度通脹預(yù)期正在醞釀。