A股的11月之旅正式告罄，在上證指數(shù)2.24%的月跌幅的背后，有兩家上市公司的股價表現(xiàn)極端化成“天冠地履”。 這廂是，江南嘉捷因為脫胎換骨，股價一路高唱贊歌，連續(xù)18個漲停，全月漲幅更是高達456%，戰(zhàn)斗力指數(shù)爆棚；另一方面，*ST眾和則從月初復牌便一路苦臉到底，全月暴跌60%，不僅創(chuàng)下公司本身上市以來最大單月跌幅，而且還以連續(xù)18個交易日的跌停，一舉打破A股年內最長連續(xù)跌停時間紀錄，先期買入的投資者會不會悲催地感嘆：股票，永遠都是別人家的好！ 投資人“悲催躺槍” 先上一張讓不少投資人看之傷神、再看傷心的圖表 （數(shù)據(jù)來源：wind） 這是截至11月30日，股價出現(xiàn)連續(xù)下跌天數(shù)最多的上市公司名單。 我們奇怪的發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥板塊——這個通常在大盤指數(shù)調整時能夠實現(xiàn)逆勢突圍的板塊——其中部分上市公司居然股價表現(xiàn)如此羸弱，使醫(yī)藥板塊成為登上最多連跌天數(shù)排行榜單中首位的板塊。 但這并不能代表整個醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景，只能說，多數(shù)該板塊內個股湊巧趕上了“逆風”。其中，爾康制藥股價連跌11天，與公司自查后承認業(yè)績差錯、使2016年凈利調減2億元有關；富祥股份股價連跌8天，則一定程度上源自于股東永太科技擬大舉減持公司股份的影響；中國醫(yī)藥和健友股份的連跌，則與白馬股和次新股的周期性調整有關系。 這種調整的天數(shù)與幅度，雖然也堪稱弱勢，但還難以望*ST眾和之項背。 在A股市場“結構性行情”持續(xù)演繹的背景下，*ST眾和似乎成為“被資金遺忘的角落”，公司股價從11月3日復牌至今，已經連續(xù)收出18個跌停，股價連跌天數(shù)則達到19天，創(chuàng)出A股年內最長跌停紀錄。 *ST眾和股票2014年以來走勢圖，目前公司股價已經創(chuàng)出5年新低 *ST眾和股價表現(xiàn)極度弱勢，源自公司及相關方面的“禍不單行”。 首先，業(yè)績連虧，暫停上市風險懸頂。 *ST眾和2015年和2016年分別虧損1.4億元和4829萬元，2017年前三季度繼續(xù)虧損1.4億元。 但倘若公司也能夠拿起A股市場多數(shù)其他ST類公司的“保殼利器”，例如給主業(yè)加油、政府補貼、出售資產等，實現(xiàn)對這1.4億元虧損的覆蓋和扭虧也不是不可能。但偏偏，*ST眾和母公司及全資子公司眾和紡織從今年10月份起已經開始暫停生產，對公司當期經營業(yè)績又產生了較大負面影響。 第二，涉嫌信披違法違規(guī)，遭證監(jiān)會立案調查。 目前，*ST眾和及公司董事長、董事會秘書等都已經陸續(xù)收到監(jiān)管層的《調查通知書》，這不僅說明相關方面存在違法違規(guī)風險，且對于公司通過資本運作進行保殼是一個致命的障礙，因為按照相關規(guī)定，被監(jiān)管層立案調查期間，相關資本運作需要暫停。 第三，大股東債務壓身，擬轉讓控股權還債。 倘若有個頗有實力的后盾，將上市公司挽狂瀾于既倒，也不是完全不可能。但是根據(jù)*ST眾和公告，大股東許金和正計劃通過股份出讓及表決權委托等方式轉讓其本人及許建成對公司的控股權，以清償債務。若大股東轉讓控股權事項完成，則公司控股股東將發(fā)生變更。由此可以推論，許氏父子自身財務問題也早已不容樂觀。 一眾利空壓身，公司股價自然難以翻身。2017年4月28日是*ST眾和停牌前的最后一個交易日，當日公司股價收于10.17元；11月30日則是*ST眾和本月最后一個交易日，經過連續(xù)跌停后，目前公司股價只有4.05元。照此計算，*ST眾和的市值已經從停牌前的64.6億元縮水到目前的25.7億元，在1個月內近40億元市值便化為烏有。 股價的連續(xù)跌停，使一眾資金根本不能實現(xiàn)賣出。這可坑壞了不少投資者。 在2017年2季度，邱寶裕、張立良等個人投資者都對*ST眾和進行了增持操作，這些資金目前無疑已經處于悉數(shù)被套狀態(tài)。 最為慘烈的要數(shù)一個名叫林納新的個人投資者，他在今年2季度以309萬股的持股，最新進入*ST眾和前十大流通股股東名單之中，位列其中第九位。而根據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前林納新并沒有持有其他A股上市公司股票，這表明其在A股市場的這場戰(zhàn)役（實際上，很大概率為“首場戰(zhàn)役”）中，就已經淪為了韭菜和炮灰。 被深度套牢的還不止高凈值散戶。 陜國投旗下的聚寶盆36號證券投資集合資金信托計劃和云南國際信托有限公司旗下的蒼穹6號單一資金信托最新出現(xiàn)在*ST眾和截至6月30日的十大流通股股東名單之中，前者持有551.34萬股，占其流通股比例的0.97%，后者持有500.00萬股，占其流通股比例的0.88%，二者分別為第三、四大流通股股東。 這意味著，兩只產品均是今年二季度新進的*ST眾和，而由于停牌原因，*ST眾和在今年二季度里只交易了不到一個月時間，粗略估計，這兩只信托產品的虧損額已接近億元。 值得注意的是，陜國投A從今年7月開始，股價也進入下行通道之中，不知與遭遇*ST眾和股價“黑天鵝”有沒有關系。 陜國投A股價走勢圖 資金“接刀”告敗 歸根到底，上市公司的股價表現(xiàn)都是資金博弈的產物。在*ST眾和案例中，不僅今年2季度最新重倉公司的多路資金遭遇了滑鐵盧，而且即便在公司股價連續(xù)暴跌后，試圖空中“接飛刀”以博取短期差價的不少資金也幾乎全部沒有能夠幸免于難。 值得注意的是，這種“勇于”嘗試立于危墻之下的資金，絕大多數(shù)來自于中國南方的營業(yè)部。 以11月28日為例，當日*ST眾和一字跌停，股價還沒有任何止跌跡象，但是不少“南方系”資金已經躍躍欲試，試圖博取短期差價了。 當日的龍虎榜顯示，華福證券福清清昌大道證券營業(yè)部、長江證券佛山普瀾二路證券營業(yè)部、華泰證券深圳海德三道證券營業(yè)部、湘財證券長沙芙蓉中路證券營業(yè)部和國泰君安證券廈門鷺江道證券營業(yè)部成為當日買入*ST眾和的前五大營業(yè)部，一水兒的“南方資金”，有木有？ 11月28日，*ST眾和買入金額最大的前5名（數(shù)據(jù)來源：東方財富網） 相對來看，中部、東部和西部地區(qū)的部分營業(yè)部資金則對*ST眾和的后市表現(xiàn)依然心存謹慎。也正是這種謹慎，使部分資金實現(xiàn)了“勝利大逃亡”，避開了此后公司股價的連續(xù)兩個跌停。 11月28日，*ST眾和賣出金額最大的前5名（數(shù)據(jù)來源：東方財富網） 從更深層次來看，*ST眾和的股價連續(xù)跌停，連同江南嘉捷股價的連續(xù)漲停，實際上都可以看作折射出A股市場生態(tài)的若干變遷。 一方面，退市預期的“黑天鵝”威力越來越大，資金撤離潮日趨“前置化”，這一點從新都退、欣泰退等個股的股價表現(xiàn)差異來看日趨明顯； 其二，A股市場的投資風格，已經不再是“你方唱罷我登場”般的板塊輪動，強弱分化特征越來越顯性化。 值得注意的是，雖然短期來看，部分資金仍然沒有能夠跟上這種風格的變化，但長遠來看，這種生態(tài)變化必然會對A股市場的聰明資金帶來深遠影響。 不過，天下武功，唯快不破；A股市場，唯量先行。 就在11月30日，這個全月的最后一個交易日，*ST眾和與江南嘉捷一道，在股價分道揚鑣的大路上，同時出現(xiàn)巨幅放量。按照以往A股市場的股價規(guī)律和資金的進退邏輯來看，兩家公司股價的極端表現(xiàn)，或許距離短期變盤已經為時不遠了吧。 江南嘉捷量價走勢圖 來源：e公司官微微信公眾號（ID：lianhuacaijing）記者：王小偉