▲創(chuàng)新工場(chǎng)合伙人郎春暉 每經(jīng)記者張明雙武漢報(bào)道每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯任芷霓 隨著創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的持續(xù)升溫，海量的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目正不斷涌現(xiàn)，天使投資如何尋找正確的風(fēng)口成為廣受關(guān)注的話題。11月17日~18日，150多家投資機(jī)構(gòu)在武漢舉行的2017全球天使投資峰會(huì)上分享投資經(jīng)驗(yàn)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）在會(huì)議間隙專訪了創(chuàng)新工場(chǎng)合伙人郎春暉。她表示，很多創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目面臨著資金碾壓式競(jìng)爭(zhēng)，投資機(jī)構(gòu)應(yīng)盡量將資金投在一個(gè)賽道里，專注產(chǎn)業(yè)的上下游，下重注后帶著創(chuàng)業(yè)者抱團(tuán)打拼，共享投資紅利。 NBD：國(guó)家鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)這么多年，創(chuàng)業(yè)公司不斷涌現(xiàn)，創(chuàng)投資本的心態(tài)也愈加理性，創(chuàng)新工場(chǎng)的項(xiàng)目投資有哪些經(jīng)驗(yàn)?zāi)兀?郎春暉：創(chuàng)新工場(chǎng)從2009年率先投資移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)開始，就一直按照自己的節(jié)奏來(lái)“打仗”，不會(huì)跟風(fēng)。投資機(jī)構(gòu)中有的是利用資金不對(duì)稱優(yōu)勢(shì)，憑借龐大的資金投后期項(xiàng)目；還有些是利用信息不對(duì)稱優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)找到下一步政策布局方向；創(chuàng)新工場(chǎng)則是主打知識(shí)不對(duì)稱優(yōu)勢(shì)，快速跟蹤、研究產(chǎn)業(yè)，清楚產(chǎn)業(yè)下一個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn)在哪里，然后投向這個(gè)產(chǎn)業(yè)最好的創(chuàng)業(yè)者。 NBD：現(xiàn)在各行各業(yè)的“雙創(chuàng)”都很活躍，創(chuàng)新工場(chǎng)的主要布局在哪里？ 郎春暉：2009年是一波移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口，現(xiàn)在則是人工智能，但是很多人在看在說(shuō)，真正投資的不多，因?yàn)槿斯ぶ悄苄枰獙?duì)知識(shí)、技術(shù)的了解是很深的。創(chuàng)新工場(chǎng)已出資成立了人工智能工程院，有了一個(gè)研發(fā)平臺(tái)，李開復(fù)的博士論文也是關(guān)于人工智能的，大量投資團(tuán)隊(duì)可以判斷哪些是真的人工智能，哪些是偽人工智能，現(xiàn)在已經(jīng)投了30家公司。 第二個(gè)重點(diǎn)布局是教育，創(chuàng)新工場(chǎng)在過(guò)去四五年間投了40家公司，27家在國(guó)內(nèi)，13家在美國(guó)，產(chǎn)業(yè)鏈上下都有所布局，這是我們的典型打法——看好了就下重注，產(chǎn)業(yè)鏈上下游可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，公司之間抱團(tuán)發(fā)展。 第三個(gè)是消費(fèi)升級(jí)，前幾年智能手機(jī)爆發(fā)出貨，設(shè)備紅利到來(lái)，隨后是娛樂(lè)消費(fèi)紅利，我們投了暴走漫畫、糗事百科、奇葩說(shuō)等項(xiàng)目，但對(duì)于真正的消費(fèi)升級(jí)來(lái)講，現(xiàn)在只是冰山一角，移動(dòng)支付的普及才真正觸發(fā)了整個(gè)消費(fèi)時(shí)代的來(lái)臨。 NBD：有私募機(jī)構(gòu)在接受記者采訪時(shí)提到，90%的天使投資是虧損的，請(qǐng)問(wèn)這個(gè)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確嗎？ 郎春暉：很正常。按照標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)化投資來(lái)講，就是專業(yè)的投資人在操作的項(xiàng)目，成功概率是30%，很多非專業(yè)人士做天使投資，成功率10%是很正常的。2002年我開始做TMT領(lǐng)域的投資，當(dāng)時(shí)投資人不過(guò)50個(gè)，現(xiàn)在20年過(guò)去了，在基金協(xié)會(huì)備案的基金就有2萬(wàn)家，加上沒(méi)有備案的8萬(wàn)家，每個(gè)基金10個(gè)人，那么做投資的就有百萬(wàn)大軍！投資人能力參差不齊，可能成功率10%都不到。 至于創(chuàng)新工場(chǎng)，目前我們還有很多投資沒(méi)有完全退出，所以不能說(shuō)成功率，只能說(shuō)存活率，7年間我們投了400家公司，現(xiàn)在關(guān)掉的不到40家，存活率是90%。 NBD：對(duì)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)者而言，怎么去避免這些大概率失??？ 郎春暉：在很多領(lǐng)域，大家都在看一個(gè)賽道的時(shí)候，不要盲目去追，雖然這個(gè)賽道可能足夠大，但要充分分析這個(gè)賽道，否則會(huì)面臨資本碾壓式競(jìng)爭(zhēng)，人家融資比你多，就能用錢砸死你。所以投資人在分析一個(gè)賽道時(shí)，尤其是賽道規(guī)模足夠大的時(shí)候，要看巨頭是否已進(jìn)場(chǎng)，是否融到大量資金，如果有就趕緊撤退，不然會(huì)面臨資金碾壓式悲劇。除非進(jìn)的早，畢竟這樣的賽道先發(fā)優(yōu)勢(shì)很明顯。 NBD：您認(rèn)為資本介入創(chuàng)業(yè)公司的尺度應(yīng)該怎么把握？ 郎春暉：我現(xiàn)在是56家公司的董事，要是東一榔頭西一棒子，這個(gè)事情是做不了的。所以投項(xiàng)目應(yīng)該盡量在一個(gè)賽道里投，在這個(gè)賽道里，老大帶老二，老二帶老三，兄弟公司協(xié)作。