昨日，上海聯(lián)交所發(fā)布一則公告，粵財信托掛牌轉(zhuǎn)讓所持全部眾誠保險15%股權(quán)。掛盤價為4.5億元，起止時間為11月2日至11月29日。

眾誠保險成立于2011年，由廣汽集團(tuán)、粵財信托、粵科金融、長隆集團(tuán)發(fā)起創(chuàng)立，彼時注冊資本為5億元，廣汽集團(tuán)為控股股東，直接或間接持股比例合計60%?；涁斝磐型顿Y1億元，占股20%，后因引入新戰(zhàn)略投資者等原因，股權(quán)比例降至15%。

不過，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，投資眾誠保險并未為粵財信托帶來收益，反而因其經(jīng)營業(yè)績不佳，該項投資收益持續(xù)虧損，從2011年成立至2016年，粵財信托在眾誠保險上的投資收益累計為-8900萬元。

針對轉(zhuǎn)讓眾誠保險股權(quán)一事，昨日《證券日報》記者聯(lián)系了粵財信托信息披露聯(lián)系人，截至發(fā)稿日，暫未得到有效回應(yīng)。

巧合的是，粵財信托在參股的另一家保險公司-珠江人壽也遭遇同樣的尷尬局面。作為發(fā)起方之一，2012年粵財信托投資1.2億元持有珠江人壽20%股份，后來的四年中，這筆股權(quán)投資也面臨連年虧損狀態(tài)，累積虧損達(dá)1.19億元，幾近把本錢搭進(jìn)去。至今，粵財信托仍持有珠江人壽股權(quán)。

掛牌轉(zhuǎn)讓

15%眾誠保險股權(quán)

11月2日，上海聯(lián)交所披露信息顯示，粵財信托掛盤轉(zhuǎn)讓所持全部眾誠保險15%股權(quán)。掛牌價為4.5億元，掛盤起止時間為11月2日-11月29日。眾誠保險官網(wǎng)信息顯示，粵財信托現(xiàn)為其第四大股東，持有15%股權(quán)。

眾誠保險全稱為眾誠汽車保險股份有限公司，成立于2011年，是首家總部設(shè)在廣州市的中資保險法人機(jī)構(gòu)，由廣汽集團(tuán)、粵財信托、粵科金融、長隆集團(tuán)等廣東本地企業(yè)共同發(fā)起創(chuàng)立，彼時注冊資本為5億元。眾誠保險2011年度信息披露報告顯示出股東出資及持股比例情況：廣汽集團(tuán)合計持有眾誠保險60%股份，為其控股股東。廣東粵財信托有限公司出資1億元，占股20%。

眾誠保險為新三板上市公司，被認(rèn)為是國內(nèi)首家登陸新三板的專業(yè)汽車保險公司。不過，背靠廣汽集團(tuán)這棵大樹，眾誠保險的主營車險業(yè)務(wù)也并不盡如人意。眾誠保險2017年半年報顯示，今年上半年凈利潤為-2846萬元。

有媒體指出，眾誠保險自2011年成立以來已經(jīng)連續(xù)虧損6年。眾誠保險成立以來連年虧損，成立首年虧損4013萬元，隨后虧損擴(kuò)大，2012年—2014年分別虧損5808萬元、1.03億元、1.69億元，直至2015年，虧損縮窄至8267萬元，2016年，虧損額進(jìn)一步減少至3297萬元。

從粵財信托的每年股權(quán)投資收益中也能看出眾誠保險的慘淡業(yè)績?！蹲C券日報》記者綜合粵財信托相關(guān)年報統(tǒng)計，2011年-2016年，粵財信托投資眾誠保險的長期股權(quán)投資收益一直處于虧損狀態(tài)，歷年虧損分別為803萬元、1162萬元、2061萬元、3116萬元、1302萬元、495萬元，累積虧損達(dá)8900萬元，距離其1億元的投資額已不遠(yuǎn)。不過，若粵財信托順利以掛牌價將眾誠保險股權(quán)轉(zhuǎn)讓，則反虧為盈，也是一筆不少的收入。

據(jù)此前眾誠保險公布的股份轉(zhuǎn)讓計劃，粵財信托轉(zhuǎn)讓眾誠保險股權(quán)出于經(jīng)營發(fā)展需要，但據(jù)《證券日報》記者了解，粵財信托持股眾誠保險多年，但連年虧損，自2015年后，眾誠保險業(yè)績得以改善，虧損明顯減少，為何選擇此時轉(zhuǎn)讓？記者聯(lián)系了粵財信托信息披露聯(lián)系人，提出了相關(guān)疑問，截至發(fā)稿，未得到有效回應(yīng)。

持股壽險扭虧為盈

不過，除了粵財信托參股眾誠保險的投資收益持續(xù)虧損，還有保險股權(quán)在拖累粵財?shù)臉I(yè)績。

《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，粵財信托還參股另外一家險企。不同于眾誠保險專注于車險業(yè)務(wù)，珠江人壽主營壽險。作為發(fā)起方之一，2012年粵財信托投資1.2億元持有珠江人壽20%股份，后來的四年中，這筆股權(quán)投資也面臨連年虧損狀態(tài)，累積達(dá)1.19億元。

珠江人壽自成立以來，一直處于快速增資中，時至今日已完成數(shù)次融資，注冊資本也由6億元猛增至67億元，不過，粵財信托一直按兵不動，并未增資，最新資料顯示，粵財信托目前為珠江人壽第七大股東，占股1.79%。

不過，珠江人壽在前年實現(xiàn)扭虧為盈：2015年，珠江人壽實現(xiàn)凈利潤4230萬元。2016年，營業(yè)收入為184.92億元，同比增長613.15%；凈利潤則達(dá)5.38億元，同比增長近12倍。

保險股權(quán)

不被信托公司青睞？

據(jù)百瑞信托博研站統(tǒng)計，2016年共有7家信托公司參股保險公司。參股保險公司比例超過10%的為：國民信托參股匯豐人壽保險有限公司50.00%的股權(quán)；中泰信托參股都邦財產(chǎn)保險股份有限公司19.07%的股權(quán)；粵財信托參股眾誠汽車保險股份有限公司15.00%的股權(quán)；江蘇信托參股利安人壽保險股份有限公司10.85%的股權(quán)。從年報披露的投資收益來看，目前僅中泰信托參股都邦財產(chǎn)保險股份有限公司2016年獲得112.35萬元收益。相對于銀行等其他金融機(jī)構(gòu)動輒十幾家信托參股而言，保險隊伍顯得有些單薄，盈利也相對不佳。

中小險企經(jīng)營狀況不佳、盈利困難，尤其面臨當(dāng)前強(qiáng)監(jiān)管的形勢，這也是很多信托公司不愿投資保險股權(quán)的重要原因。有北京某信托公司內(nèi)部人士坦言，信托投資保險肯定不如投資銀行賺錢，信托看重的往往是保險的強(qiáng)大的銷售渠道。

自2012年保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》以來，保險公司得以投資集合信托計劃，這在一定程度上增加有保險資源的信托公司的競爭力。保險公司具有大量低成本的資金、大量穩(wěn)定的客戶及穩(wěn)定的項目源，這一類客戶和資金便可以發(fā)展成為信托公司的潛在資源。對于險企來說，在過去的資產(chǎn)管理收益不高，保險產(chǎn)品期限也較長，在利率市場化競爭下，保險公司也希望能找到收益、期限合適，風(fēng)險可控的固定收益產(chǎn)品。

關(guān)于信保合作，光大信托研究員袁吉偉也表示看好。他表示，信托作為另類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以為保險提供一些中長期高收益的產(chǎn)品配置，同時雙方也可以加強(qiáng)開發(fā)保險金信托等增值服務(wù)，滿足高凈值人群財富管理需求，目前雙方合作還在持續(xù)深化，未來具有一定潛力。