每經(jīng)編輯 涂穎浩    

保監(jiān)人身險(xiǎn)【2017】134號文大限將至，各家壽險(xiǎn)公司的精算師忙于清點(diǎn)自家產(chǎn)品。“目前市場所有的產(chǎn)品可能都要進(jìn)行一次重構(gòu)。”有業(yè)內(nèi)人士如此表示，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，不少公司已對存量產(chǎn)品完成自查，對不符合規(guī)定的產(chǎn)品制定了具體的停售、或升級方案。

根據(jù)東北證券的研報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至9月11日，處于“在售”狀態(tài)的附加產(chǎn)品（萬能型）總量為147個(gè)，10月1日后，這些產(chǎn)品基本將全部退出新單的歷史舞臺。從涉及的產(chǎn)品數(shù)量看，中小險(xiǎn)企受到的沖擊更為明顯。此外，對上市險(xiǎn)企也影響不一。

一位珠江人壽人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“新規(guī)對于小保單的影響并不明顯，但對大保單的影響是很直接的。”合眾人壽的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“134號文勢必會(huì)對今年行業(yè)保費(fèi)產(chǎn)生影響，跟隨監(jiān)管的引導(dǎo)，風(fēng)險(xiǎn)保障型和長期儲蓄型保費(fèi)比例將會(huì)持續(xù)上升，中短期產(chǎn)品保費(fèi)比例會(huì)顯著下降，整個(gè)行業(yè)發(fā)展將更加穩(wěn)健。”

每經(jīng)記者 涂穎浩 每經(jīng)編輯 畢陸名

波及壽險(xiǎn)市場主流產(chǎn)品

134號文明確要求，兩全險(xiǎn)、年金險(xiǎn)，首次生存保險(xiǎn)金給付應(yīng)在保單生效滿5年之后，且每年給付或部分領(lǐng)取比例不得超過已交保險(xiǎn)費(fèi)的20%；不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬能險(xiǎn)或投連險(xiǎn)；護(hù)理險(xiǎn)應(yīng)以護(hù)理需要為給付條件。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，除了重疾險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)等純風(fēng)險(xiǎn)保障產(chǎn)品之外，此次134號文波及目前壽險(xiǎn)市場銷售的一批主流產(chǎn)品。尤為值得關(guān)注的是，“年金產(chǎn)品附加萬能賬戶”產(chǎn)品形式，由于對保費(fèi)的快速拉動(dòng)作用，作為險(xiǎn)企“開門紅”主打產(chǎn)品，近年來頻繁爆出“億元保單”。通過該產(chǎn)品形式，一方面，投保人可通過主險(xiǎn)的年金產(chǎn)品享受保險(xiǎn)保障；另一方面，每年定期獲得生存金自動(dòng)進(jìn)入附加的萬能賬戶，獲得較高的結(jié)算利率吸引客戶的目光。

就在134號文規(guī)定的自查和整改大限到來之前，萬能型附加產(chǎn)品在壽險(xiǎn)市場上的數(shù)量仍有超過百款。東北證券近日統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月11日，處于“在售”狀態(tài)的附加產(chǎn)品（萬能型）總量為147個(gè)。從公司來看，泰康人壽12個(gè)、合眾人壽10個(gè)、信誠人壽7個(gè)、光大永明7個(gè)和陽光人壽7個(gè)數(shù)量排名前五。上市險(xiǎn)企中，國壽3個(gè)、新華2個(gè)、太保壽、平安壽和平安養(yǎng)老各1個(gè)。從不合規(guī)產(chǎn)品數(shù)量上來看，中小險(xiǎn)企受到的沖擊將更為明顯。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在調(diào)查中了解到，不少保險(xiǎn)公司早已提前對監(jiān)管作出部署，對不符合134文的產(chǎn)品進(jìn)行整改，相關(guān)產(chǎn)品將在10月1日大限前停售。

一位中小壽險(xiǎn)公司人士坦言：“早在今年5月公司就開始對產(chǎn)品進(jìn)行自查，6月對存在問題產(chǎn)品啟動(dòng)整改，計(jì)劃在9月30日根據(jù)134號文要求完成自查和整改。由于134號文對于兩全險(xiǎn)、年金險(xiǎn)及附加萬能險(xiǎn)的規(guī)定，公司有許多年金險(xiǎn)需要停售、改造，目前公司產(chǎn)品線需要補(bǔ)充年金型產(chǎn)品。”

四大上市壽險(xiǎn)影響不一

根據(jù)東北證券整理，從2016年上市險(xiǎn)企前五產(chǎn)品面臨134號文沖擊程度來看，中國人壽影響相對最為明顯，2016年排名前二、三的產(chǎn)品國壽鑫年金保險(xiǎn)和國壽鑫福年年年金保險(xiǎn)為134號文禁止的產(chǎn)品，目前已經(jīng)全部停售。

平安人壽是受此次保監(jiān)人身險(xiǎn)134號文沖擊相對較小的上市公司。平安人壽上半年聚焦“產(chǎn)品+”戰(zhàn)略，已將產(chǎn)品開發(fā)的重心轉(zhuǎn)移至“平安福”。平安尊御人生兩全保險(xiǎn)（分紅型）已于2016年前停售，2016年已無新單標(biāo)保收入。

太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)兩家在2016年的前五產(chǎn)品中，均有三款是134號文禁止的產(chǎn)品，但停售產(chǎn)品2016年新單標(biāo)保已呈現(xiàn)收縮趨勢，表明公司已提前規(guī)劃產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。以太保壽險(xiǎn)為例，利贏年年年金保險(xiǎn)（分紅型）2016年新單標(biāo)保收入僅為0.13億元。

太保壽險(xiǎn)發(fā)展企劃部總經(jīng)理陸惠其近日表示：“中國太保的發(fā)展戰(zhàn)略是價(jià)值可持續(xù)增長，在今年上半年，整體新保增點(diǎn)36%，個(gè)險(xiǎn)新保增速是43%，而新業(yè)務(wù)價(jià)值增速高達(dá)59%，其主要的原因就是長期保障型產(chǎn)品快速增長，達(dá)73.8%，占個(gè)險(xiǎn)新?？偭恳殉^5成。這些長期保障型產(chǎn)品都是134號文鼓勵(lì)發(fā)展的，那些要求停辦的快返型理財(cái)產(chǎn)品在價(jià)值中的占比較低，所以對太保來說，134號文的實(shí)施相對影響較小。”

東北證券在其研究報(bào)告中指出，“停售”并不意味著從此以后再無保費(fèi)收入，“停售”對于已生效的保單不產(chǎn)生影響，險(xiǎn)企仍可以通過續(xù)期業(yè)務(wù)收入提升保費(fèi)收入。

激進(jìn)型公司亟待重調(diào)結(jié)構(gòu)

一位中小壽險(xiǎn)公司內(nèi)部人士表示：“年金類產(chǎn)品和附加萬能產(chǎn)品需要根據(jù)監(jiān)管要求進(jìn)行重新開發(fā)，這對公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)影響較大，也會(huì)對團(tuán)隊(duì)的銷售習(xí)慣產(chǎn)生一定影響。”無論在個(gè)險(xiǎn)、還是銀行渠道，諸如此類產(chǎn)品都是代理人完成業(yè)績、銀行完成中間收入目標(biāo)的重要貢獻(xiàn)點(diǎn)。

“134號文對于發(fā)展策略穩(wěn)健、擁有成熟隊(duì)伍的公司來說影響較小。”上述合眾人壽的人士表示，“不過，對于依賴萬能、中短期產(chǎn)品的激進(jìn)型公司來說，影響比較大。”在業(yè)內(nèi)人士看來，激進(jìn)型公司在10月1日整改大限將至背景下，亟須重新調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，做好投資的久期匹配和流動(dòng)性匹配，保證公司的償付能力。

“一些保費(fèi)壓力不大的公司，可能會(huì)索性放棄高返還、高收益產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而主打重疾險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品，并開發(fā)多款個(gè)人保險(xiǎn)特色產(chǎn)品。”在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著10月1日大限將至，“無產(chǎn)品可售”將是激進(jìn)型公司面臨的最大壓力。

從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查的情況來看，目前，各家主體在積極申報(bào)新產(chǎn)品，主要是按照監(jiān)管的要求進(jìn)行產(chǎn)品形態(tài)調(diào)整，如做成萬能險(xiǎn)主險(xiǎn)形態(tài)、增加保障成分、增加初始扣費(fèi)和領(lǐng)取扣費(fèi)設(shè)置等。根據(jù)保險(xiǎn)同業(yè)反饋，多家公司目前報(bào)備了萬能主險(xiǎn)與分紅型年金保險(xiǎn)。如恒大人壽目前主打產(chǎn)品恒享福養(yǎng)老保險(xiǎn)組合計(jì)劃，納入該產(chǎn)品組合的是多款年金保險(xiǎn)（分紅型）等期繳長期型年金產(chǎn)品。在停售不合規(guī)產(chǎn)品的同時(shí)，抓緊上線新的合規(guī)新產(chǎn)品是當(dāng)務(wù)之急。

上述珠江人壽人士表示：“首次返還時(shí)間的推后，一定程度上降低了這種產(chǎn)品的吸引力，保險(xiǎn)公司需要時(shí)間培養(yǎng)市場接受程度。”以某壽險(xiǎn)公司擬再10月1日上線的新產(chǎn)品為例，產(chǎn)品形態(tài)屬于長期儲蓄型年金保險(xiǎn)，計(jì)劃在個(gè)險(xiǎn)、電銷等渠道銷售。該公司還表示，從前期的調(diào)研反饋來看，渠道反映對產(chǎn)品還是非常認(rèn)可的。