每經(jīng)編輯 涂穎浩    

每經(jīng)記者 涂穎浩 每經(jīng)編輯 姚祥云

成立于2013年10月的眾安保險，在第四個年頭實現(xiàn)香港IPO上市。9月17日眾安保險發(fā)布了在香港聯(lián)交所主板上市的詳情，擬募資109億港元，定價區(qū)間53.7～59.7港元，公司股份預(yù)期將于9月28日在香港聯(lián)交所主板開始買賣，股份代碼為6060 。

按照每股56.70港元的中位數(shù)發(fā)行價格計算，眾安保險此次在香港上市估值約為684億元人民幣?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，眾安2015年完成A輪籌資擴(kuò)股，成功集資57.75億元人民幣(約70億港元)后，公司估值已達(dá)到500億元人民幣。

“此前對眾安保險估值很高的預(yù)期，還在于對科技公司未來成長性的預(yù)估很高。”一位科技公司人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。對于募資額，眾安保險CEO陳勁在上市發(fā)布會上表示，“我們測算了公司整個發(fā)展所需要的資本金，作為一家保險公司，眾安要滿足內(nèi)地保監(jiān)會監(jiān)管的要求，我們是根據(jù)我們對未來測算需要補(bǔ)充的資本來考慮集資額的。”

估值約為684億元

據(jù)了解，眾安保險本次全球發(fā)售共計19929.39萬股股份，其中95%為國際配售股份，其余5%為香港公開發(fā)售股份。此外，緊隨全球發(fā)售完成后，不計超額配股權(quán)獲行使，發(fā)售股份將會占本公司經(jīng)擴(kuò)大已發(fā)行股本約13.84%。

眾安保險指示性發(fā)售價格范圍在每股53.70港元至59.70港元之間。按照指示性發(fā)售價范圍的中位數(shù)每股56.70港元計算，以及估計承銷費用及傭金、獎金及公司應(yīng)付有關(guān)全球發(fā)售的開支后，公司此次全球發(fā)售的所得款項凈額約為109.48億港元。公司稱，本次全球發(fā)售所得款項擬用于加強(qiáng)資本基礎(chǔ)以支持其業(yè)務(wù)增長。

陳勁表示，眾安保險最終在港上市基于三點考慮：一、非?？春梦磥碇袊ｋU科技市場，愿意在這個市場有更多的投入，在發(fā)展過程中要補(bǔ)充我們的資本金；二、公司現(xiàn)在主要的市場還是在內(nèi)地市場，在香港上市有利于樹立在消費者心目當(dāng)中的品牌；三、香港是國際資本市場的中心，希望通過在香港上市吸引更多長線投資人。

值得一提的是，按照每股56.70港元的中位數(shù)發(fā)行價格計算，眾安保險此次在香港上市估值約為684億元人民幣，低于此前市場傳言的千億估值。

眾安保險CFO鄧銳民表示：“我們公司目前是快速增長的公司，業(yè)務(wù)來源除了保險，還有科技。按照發(fā)行規(guī)模最終定下來的發(fā)行價范圍，能反映我們公司的增長性，市場對保險和科技的估值都有不同的考量，我們覺得這是市場看得比較明確和認(rèn)可的一方面。”

眾安保險香港公開發(fā)售時間為9月18日上午9點開始，至9月21日中午12點結(jié)束。預(yù)期發(fā)售價和配售結(jié)果將于9月21日確定和公布。公司股份預(yù)期將于9月28日在香港聯(lián)交所主板開始買賣。

據(jù)了解，眾安保險本次上市的聯(lián)席保薦人為摩根大通證券（遠(yuǎn)東）有限公司、瑞士信貸（香港）有限公司、Ubs Securities Hong Kong Limited、招銀國際融資有限公司。

軟銀為基石投資者

作為首家上市的互聯(lián)網(wǎng)保險科技公司，眾安保險來頭不小，作為三大發(fā)起人，螞蟻金服、騰訊和平安目前的持股比例分別是16.04%、12.09%、12.09%。

值得一提的是，眾安保險與軟銀集團(tuán)簽訂基石投資協(xié)議，軟銀集團(tuán)已同意按發(fā)售價認(rèn)購7190.98萬股H股。據(jù)了解，軟銀集團(tuán)將予認(rèn)購的H股總數(shù)占全球發(fā)售完成后發(fā)售股份的約36.08%，及公司已發(fā)行股本總額的約4.99%。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，2016年眾安保險業(yè)務(wù)占比前五的險種為退貨運(yùn)費險、意外險、保證保險、健康險、責(zé)任險。其中，退貨運(yùn)費險占同期保費總額的比重已從2014年的77%下降至2016年的35%，意外險、健康險、責(zé)任險三大險種占比相應(yīng)上升。

眾安保險的綜合成本率一直維持高位，2014年~2016年分別為108.6%，126.6%，104.7%。在賠付率不斷下降的同時，費用率分別為35%、58%、63%。

對此，眾安保險管理層表示，將綜合成本率降至100%以下是公司的目標(biāo)：“我們產(chǎn)品越多、推廣的能力越大，就會產(chǎn)生更多的費用，包括技術(shù)服務(wù)費等。未來將通過增加不同的生態(tài)合作伙伴，同時大力發(fā)展自營平臺來降低成本。”該人士還稱，眾安保險日后科技的輸出，肯定會產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。2016年公司研發(fā)的投入占保費收入的6.2%左右。

據(jù)介紹，眾安保險通過生活消費、消費金融、健康、車險、航旅五大生態(tài)系統(tǒng)，連接了199個生態(tài)合作的伙伴，開發(fā)了262款產(chǎn)品。截至2016年底，公司累計銷售逾72億份保單，服務(wù)約4.92億名保單持有人及受保險人，

投資多樣化的能力有限，客觀上對眾安保險的經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，眾安保險2014年-2016年分別實現(xiàn)凈利潤3698萬元、4426萬元、937萬元，對應(yīng)的凈投資收益分別為8006萬元、5.2億元、9862萬元。眾安保險副總經(jīng)理吳逖表示：“我們過去的投資是通過委外的方式，過去兩三年中由于市場的波動，影響投資回報。未來會選擇更多的合格投資管理人，通過風(fēng)險分散的原則保持整個投資收益的穩(wěn)定和合理的回報。”