游戲、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、礦業(yè)開采等行業(yè)表現(xiàn)突出

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，11441家新三板企業(yè)披露了2017年半年報(bào)，占比99.3%。這11441家企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)為555.23億元，同比增長(zhǎng)24.38%。其中，6602家企業(yè)凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比約為58%。

從行業(yè)方面看，游戲、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、礦業(yè)開采等行業(yè)增長(zhǎng)明顯。由于去年以來(lái)原材料價(jià)格上漲，部分中下游企業(yè)成本上升，業(yè)績(jī)出現(xiàn)下降。

2911家企業(yè)凈利增幅逾一倍

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述11441家掛牌企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)為9825.21億元，同比增長(zhǎng)22.03%；實(shí)現(xiàn)歸屬公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)為555.23億元，同比增長(zhǎng)24.38%。其中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的企業(yè)約為6602家，占比為58%；同比下降的企業(yè)4839家，占比為42%。上半年，新三板近六成企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

在凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的6602家企業(yè)中，增長(zhǎng)幅度在100%以上的企業(yè)2911家，占比為25%。其中，增幅在1000%以上的企業(yè)312家。增幅在30%-100%的企業(yè)2067家，占比為18%；增幅在0-30%的企業(yè)1624家公司，占比為14%。在凈利潤(rùn)同比下降的4839家企業(yè)中，下降幅度超過(guò)100%的1778家，占比為16%；下降幅度在30%-100%的企業(yè)1778家，占比為16%；下降幅度在0-30%的企業(yè)1283家，占比為11%。

從代表盈利能力的凈資產(chǎn)收益率看，根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，上半年新三板企業(yè)整體凈資產(chǎn)收益率為4.93%，與去年同期的-35.2%相比大幅提高。在上述11441家公司中，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為正值的公司8158家，占比為71%；3205家公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值，占比為28%；另有77家沒有數(shù)據(jù)。

從凈資產(chǎn)收益率變化情況看，3988家企業(yè)凈資產(chǎn)收益率與去年同期相比出現(xiàn)增長(zhǎng)，占比約為34%；出現(xiàn)下降的公司4768家，占比為42%。這顯示出四成多企業(yè)今年上半年盈利能力同比有所下降。

業(yè)內(nèi)人士表示，企業(yè)盈利能力下降存在多方面因素。其中，報(bào)告期內(nèi)凈資產(chǎn)增加較多是重要因素。數(shù)據(jù)顯示，上半年共有1224家公司實(shí)施了增發(fā)募資，實(shí)際募資合計(jì)達(dá)到604.12億元。這些資產(chǎn)進(jìn)入公司后將在今后一段時(shí)間才能陸續(xù)發(fā)揮出效益。

部分公司現(xiàn)金流“入不敷出”

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為正值的公司4878家，占比約為43%；為負(fù)值的公司6563家，占比為57%。顯示出超過(guò)一半的公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金“入不敷出”。與去年同期對(duì)比看，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額同比上升的公司5747家，占比50%強(qiáng)；同比下降的公司5697家，占比50%弱。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)凈額下降甚至為負(fù)值的情況，業(yè)內(nèi)人士分析，有的企業(yè)屬于經(jīng)營(yíng)中主動(dòng)所為。以中潤(rùn)新能為例，上半年其凈利潤(rùn)為6594萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.28%；而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)凈額為-2.35億元，同比下降10.33%。公司在報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，大宗客戶增加，為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要，需提前儲(chǔ)備大量原材料及產(chǎn)品。同時(shí)，報(bào)告期末國(guó)際油品價(jià)格處于低谷，公司為保障供給，儲(chǔ)備庫(kù)存，大量采購(gòu)了基礎(chǔ)油和甲醇等原材料，油品儲(chǔ)備量上升，存貨較上期末增長(zhǎng)41.55%。儲(chǔ)備庫(kù)存所需現(xiàn)金增多，現(xiàn)金流出現(xiàn)下降。

而多數(shù)公司屬于被動(dòng)形成，由于經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)一些問(wèn)題所致。以川山甲為例，上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比減少468.31%，主要系營(yíng)業(yè)收入下降，營(yíng)業(yè)收入同比下降42.85%。部分企業(yè)由于客戶回款期所致。以西部超導(dǎo)為例，上半年，公司凈利潤(rùn)為9711萬(wàn)元，而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-1.34億元，去年同期為0.17億元。主要在于軍工行業(yè)客戶回款期較長(zhǎng)等因素。

部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中投入期與產(chǎn)出期不匹配。以唐人影視為例，上半年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流流出1.4億元，比去年同期的凈現(xiàn)金流入0.8億元有所下降。主要由于上半年收入少，且同時(shí)開拍兩部劇。隨著下半年資金回籠，《三國(guó)機(jī)密》等項(xiàng)目銷售收入回款，財(cái)務(wù)指標(biāo)將有所改善。

業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈值下降甚至為負(fù)值，對(duì)相關(guān)公司經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生較大的現(xiàn)金壓力。為維持經(jīng)營(yíng)可能增加貸款，從而導(dǎo)致負(fù)債率上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，又會(huì)影響利潤(rùn)。因此，保持凈流入對(duì)相關(guān)公司的正常經(jīng)營(yíng)很重要。

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等行業(yè)表現(xiàn)突出

Wind資訊顯示，互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)板塊314家公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.77億元，同比大增161.75%。

歡樂互娛上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為11128萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)逾1567倍。公司為網(wǎng)頁(yè)、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)集研發(fā)與運(yùn)營(yíng)為一體的游戲研運(yùn)商。對(duì)于上半年凈利潤(rùn)大增的主要原因，公司表示，研發(fā)的精品移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲《龍之谷》手游于2017年3月上線，流水表現(xiàn)良好；主要網(wǎng)頁(yè)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品《街機(jī)三國(guó)》、《美食大戰(zhàn)老鼠》報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收較為穩(wěn)定。

隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的公司獲得快速發(fā)展。如主要產(chǎn)品為內(nèi)網(wǎng)安全管理軟件等的瑞安云上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)558.25%；經(jīng)營(yíng)信息網(wǎng)站的百姓網(wǎng)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)436.63%。

天維信息專注于銀行績(jī)效考核領(lǐng)域管理咨詢、軟件開發(fā)、應(yīng)用推廣服務(wù)等。上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7010.17%，主要在于本期業(yè)務(wù)量保持持續(xù)增長(zhǎng)。

大數(shù)據(jù)市場(chǎng)迅猛擴(kuò)大，從事相關(guān)業(yè)務(wù)的公司業(yè)績(jī)獲得快速增長(zhǎng)。以七麥科技為例，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)629.81%。對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因，公司表示，增加了ASO100大數(shù)據(jù)平臺(tái)的新功能，開發(fā)和優(yōu)化了自有的APP產(chǎn)品，提高服務(wù)能力。七麥科技從事移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域數(shù)據(jù)分析及推廣服務(wù)。

采礦業(yè)相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較大

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，45家采礦類掛牌公司上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.21億元，而去年同期則虧損8641萬(wàn)元。這些公司涉及煤炭開采、石油開采、有色開采等領(lǐng)域。從行業(yè)環(huán)境看，上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的重要因素在于去年下半年以來(lái)上述行業(yè)持續(xù)回暖，產(chǎn)品價(jià)格上升。

黑金時(shí)代從事煤炭開采、加工、銷售業(yè)務(wù)和煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)，今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5686萬(wàn)元，而去年同期則虧損1.22億元。公司表示，今年以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，公司搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，強(qiáng)化營(yíng)銷管理，狠抓安全生產(chǎn)，嚴(yán)控成本費(fèi)用，努力增收節(jié)支。雪銀礦業(yè)從事銅等礦開采，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1429萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)86.17%。主要原因是金屬市場(chǎng)價(jià)格上漲，同時(shí)公司制定了多項(xiàng)增收節(jié)支。德潤(rùn)能源上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)101萬(wàn)元，比去年同期增加205%。公司主營(yíng)液化天然氣生產(chǎn)、運(yùn)輸及銷售業(yè)務(wù)。

環(huán)保行業(yè)不少公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。以默銳環(huán)境為例，上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)348.15%。公司表示，污水處理業(yè)務(wù)快速發(fā)展，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益；環(huán)保設(shè)備制造業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展；工程安裝業(yè)毛利率有所提升。默銳環(huán)境從事工業(yè)污水、廢氣處理技術(shù)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、工程建設(shè)以及設(shè)施運(yùn)營(yíng)。此外，華福環(huán)境從事高性能濾料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)180.65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)394.51%。對(duì)于業(yè)績(jī)大增的主要原因，公司表示，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品銷售訂單增加，銷售價(jià)格上漲，營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。

原材料價(jià)格上漲影響下游企業(yè)

上半年業(yè)績(jī)大幅下降的公司原因各異。其中，原料成本上升是導(dǎo)致利潤(rùn)下降的重要因素。去年以來(lái)，上游主要原料的價(jià)格上漲，電力、熱力生產(chǎn)供應(yīng)等行業(yè)今年上半年凈利潤(rùn)同比下降58.93%。

以華孚股份為例，上半年凈利潤(rùn)同比下降382%。業(yè)績(jī)下降的主要原因在于原材料價(jià)格大幅上漲。公司原煤采購(gòu)價(jià)格由2016年1-6月平均每噸220.64元（不含稅）上漲到2017年同期平均每噸365.01元（不含稅），上漲幅度達(dá)65.91%。此外，供暖服務(wù)范圍擴(kuò)大也是重要因素。華孚股份從事熱力、電力生產(chǎn)和供應(yīng)。

化工產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下降。如從事液化石油氣深加工的奧油化工上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-789萬(wàn)元，同比下降260.95%。對(duì)于凈利潤(rùn)下降的主要原因，公司表示，原料價(jià)格上漲，能源動(dòng)力價(jià)格和用量都較去年同期有所上漲。

錫南鑄機(jī)屬于通用設(shè)備制造業(yè)，上半年凈利潤(rùn)同比下降362.87%。公司表示，鑄造行業(yè)增長(zhǎng)放緩，新增客戶訂單下滑，報(bào)告期使用的大部分原輔材料價(jià)格逐漸攀升。

業(yè)內(nèi)人士表示，上游原材料價(jià)格的持續(xù)上漲逐漸向下游轉(zhuǎn)移，抬高下游企業(yè)成本，部分企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本能力不強(qiáng)，其業(yè)績(jī)自然出現(xiàn)下降甚至虧損。

部分行業(yè)景氣周期向下，相關(guān)公司業(yè)績(jī)受到較大影響。福百盛上半年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元至1300萬(wàn)元，同比下降57.08%至66.99%。對(duì)于凈利潤(rùn)下降的主要原因，公司表示，報(bào)告期內(nèi)雖然公司商品肉豬銷售量同比增長(zhǎng)幅度較大，但受生豬價(jià)格周期下行的影響，商品肉豬銷售價(jià)格較上年同期下降幅度較大，導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利水平同比大幅下降；報(bào)告期內(nèi)飼料原料市場(chǎng)供求失衡，市場(chǎng)行情持續(xù)低迷；同時(shí)受反補(bǔ)貼反傾銷政策的影響，進(jìn)口品種貿(mào)易業(yè)務(wù)受限。福百盛主營(yíng)業(yè)務(wù)為飼料原料貿(mào)易及生豬養(yǎng)殖。

有的公司虧損可能是暫時(shí)情況。以銳風(fēng)行為例，上半年凈利潤(rùn)同比下降34105.82%，主要在于上年度公司策劃投資制作的幾部電視劇《驚天岳雷》、《忠誠(chéng)衛(wèi)士》、《獵豺狼》等均在后期制作和報(bào)審過(guò)程，尚未發(fā)行，出現(xiàn)投入期和產(chǎn)出期的差異。隨著生產(chǎn)規(guī)模的逐步擴(kuò)大，并調(diào)節(jié)好生產(chǎn)、銷售節(jié)奏，凈利潤(rùn)有望得到提升。