每經(jīng)記者 夏冰 每經(jīng)編輯 盧祥勇

中金公司連續(xù)三日出貨

據(jù)同花順數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，8月22日分眾傳媒收盤價為9.19元，出現(xiàn)17筆大宗交易，合計成交6690.00萬股，成交金額達(dá)57569.00萬元。買入方均為機構(gòu)席位，賣出方為中國國際金融股份有限公司上海分公司和機構(gòu)席位。

其中，中金公司上海分公司以8.60元/股的價格分16筆賣出6340萬股，溢價為-6.42%，累計賣出金額達(dá)54524萬元；機構(gòu)席位以8.70元/股，1筆賣出分眾傳媒350萬股，溢價率為-5.33%，賣出金額達(dá)3045萬元。

8月21日，中金公司上海分公司也分7筆以8.60元/股的價格賣出分眾傳媒1715萬股，賣出金額合計達(dá)1.47億元，接盤方為機構(gòu)席位。

上周五(8月18日) ，中金公司上海分公司也分16筆以8.60元/股的價格賣出分眾傳媒3310萬股，賣出金額達(dá)2.85億元。

也就是說，這三個交易日，中金公司上海分公司一共賣出了分眾傳媒11365萬股，賣出金額合計達(dá)97739萬元，接近10億元。

業(yè)內(nèi)：商業(yè)模式偏老舊

公開資料顯示，分眾傳媒當(dāng)前的主營業(yè)務(wù)為生活圈媒體的開發(fā)和運營，主要產(chǎn)品為樓宇媒體、影院銀幕廣告媒體、賣場終端視頻媒體等。近期披露的2017年半年度業(yè)績快報顯示，分眾傳媒上半年營業(yè)收入為56.41億元，同比增長14.49%；凈利潤25.33億元，同比增長33.25%。值得注意的是，在財報發(fā)布前，其三大股東宣布了減持計劃。

6月16日晚間，分眾傳媒第二大股東Power Star與第五大股東Gio2同時拋出“清倉式減持”計劃。受此消息影響，分眾傳媒6月19日盤中股價一度跌停，收盤時下跌9.81%，創(chuàng)下2016年3月以來該股最大單日跌幅。隨后在6月30日晚間，第四大股東Giovanna Investment（HK）也通過大宗交易方式減持公司股份2.1億股，占總股本的2.4%。該股東同時表示，不排除未來12個月內(nèi)繼續(xù)減持。

在上述大股東宣布減持后，分眾傳媒董事長江南春在接受媒體采訪時強調(diào)分眾傳媒擁有好的商業(yè)模式，“相比于互聯(lián)網(wǎng)廣告，分眾傳媒抓住了電梯這一主流人群的核心場景，電梯是城市的基礎(chǔ)設(shè)施，代表著4個關(guān)鍵詞：主流人群、必經(jīng)、高頻、低干擾，而這些正是今天引爆品牌最核心以及最稀缺的資源。”

CIC灼識咨詢執(zhí)行董事王文華分析稱，移動互聯(lián)網(wǎng)時代，分眾的媒體玩法還是偏老舊，“如何增強與消費者的互動，對廣告投入對象進(jìn)行更多消費行為的數(shù)據(jù)采集，將其廣告屏運用好物聯(lián)網(wǎng)的玩法，是分眾傳媒之后可以發(fā)展升級的關(guān)鍵。”

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對記者指出，“分眾傳媒未來預(yù)期增長空間有限，同時互聯(lián)網(wǎng)廣告分流嚴(yán)重，業(yè)績表現(xiàn)可能不如預(yù)期。”同壁資本合伙人韓正輝亦表示，分眾傳媒市值高估，企業(yè)未來缺乏成長性。

眼下對分眾傳媒來說，近期的利好是被納入MSCI中國A股指數(shù)。東方證券8月16日發(fā)布的研報表示，公司目前主要股價壓力在于大股東的減持，不過減持壓力在減持新規(guī)下已整體可控，納入MSCI后帶來的流動性有助于進(jìn)一步緩解減持壓力。但另一方面，研報在風(fēng)險提示中提及：減持風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行、影院媒體競爭加劇、政府補助不達(dá)預(yù)期。

一位不愿具名的私募機構(gòu)高管對記者指出，分眾傳媒最近在減持、拋盤上一直停不下來。大資金看政策，敏感度強。從行業(yè)到政策到估值，再到資金本身的來源和構(gòu)成，以及股東內(nèi)部的博弈，這些因素都構(gòu)成了市場對該股的判斷。