每經(jīng)編輯 鄭步春    

鄭步春

上周稍晚,美國(guó)公布的物價(jià)指標(biāo)較為疲弱，美元有所回落。上周另一焦點(diǎn)是美朝關(guān)系緊張，而這推升了日元、瑞郎等避險(xiǎn)幣種，不過(guò)周末這方面并無(wú)更多利空消息，故本周一日元等已有所回落。本周市場(chǎng)焦點(diǎn)主要有兩個(gè)：一是中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)展，二是美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要。

美元仍在筑底

上周稍晚，美國(guó)公布的物價(jià)指標(biāo)偏軟，這造成美元有所回落。不過(guò)，本周一美元又有所上漲。截至昨晚18時(shí)57分，美元指數(shù)暫報(bào)93.340點(diǎn)。

上周四公布的美國(guó)7月PPI年率漲1.9%，顯著不如預(yù)期的漲2.3%，稍稍不如6月的漲2.0%；7月CPI年率漲1.7%，雖然略高于6月的漲1.6%，但不如預(yù)期的漲1.8%。

目前市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再加息一次的概率是40%左右。不過(guò)，按美聯(lián)儲(chǔ)慣常做法，只有當(dāng)市場(chǎng)所預(yù)期的加息概率達(dá)到60%以上時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)真正動(dòng)手。

美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)是相對(duì)不錯(cuò)的，所以市場(chǎng)中仍有些人懷疑美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)會(huì)加息，只是這樣的預(yù)期較為脆弱，因就業(yè)良好頂多只是美聯(lián)儲(chǔ)加息的必要條件，而非充分條件。美聯(lián)儲(chǔ)加息的充分條件應(yīng)該是“就業(yè)與通脹雙雙強(qiáng)勁”。

本周美聯(lián)儲(chǔ)將公布7月利率會(huì)議紀(jì)要，投資者不妨可以多看幾眼，看看美聯(lián)儲(chǔ)委員們最新動(dòng)向。

在前幾次會(huì)議中，雖然當(dāng)時(shí)美國(guó)的通脹也不太高，但美聯(lián)儲(chǔ)官員們通常會(huì)說(shuō)：“低通脹只是暫時(shí)現(xiàn)象。“因此，這次利率會(huì)議紀(jì)要關(guān)鍵看點(diǎn)就在于美聯(lián)儲(chǔ)委員們是否改口了。

除經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響匯市外，近期東北亞地緣政治格局緊張也是幾乎所有金融市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。然而這對(duì)于匯市影響卻不容易評(píng)估，除日元、瑞郎有些明確的利好外，地緣政治格局對(duì)其余幣種影響不很明確。就美元來(lái)說(shuō)，雖然其也有些避險(xiǎn)地位，但近年來(lái)美元的避險(xiǎn)地位已削弱了許多，所以此事件對(duì)美元影響不很明確。

由美元短線(xiàn)走勢(shì)看，未來(lái)能否沖破上周高點(diǎn)的93.883點(diǎn)為關(guān)鍵，如果能沖破這個(gè)位置，美元即筑成了小雙底，這樣的底部型態(tài)才能更為明確。

日元沖高回落

上周日元升值較多，一周累計(jì)升值1.37%，但本周一日元顯著回吐了0.49%至109.69日元兌1美元。日元上周的升值主要與市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升相關(guān)，本周一的貶值又與局勢(shì)暫時(shí)未進(jìn)一步惡化相關(guān)。

瑞郎表現(xiàn)也與日元差不多，美元兌瑞郎上周累計(jì)跌1.13%，本周一暫漲0.72%至0.9687。

美國(guó)與朝鮮近期嘴仗打得十分劇烈，這使投資者擔(dān)心“擦槍走火”，然而投資者如果細(xì)細(xì)琢磨一番，其實(shí)也不難發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生的機(jī)會(huì)是很低的。周末相關(guān)消息稍稍令人心安，因美國(guó)一些軍方官員暗示沒(méi)有戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。既然局勢(shì)暫沒(méi)有進(jìn)一步惡化，所以短線(xiàn)急漲的日元、瑞郎就出現(xiàn)了回吐。

市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒退潮可能還與另一件事情相關(guān)，這就是周一稍晚美國(guó)總統(tǒng)特朗普將簽署行政備忘錄。據(jù)悉，特朗普在這份備忘錄中會(huì)否指示美國(guó)貿(mào)易代表決定展開(kāi)對(duì)“中國(guó)貿(mào)易行為”的調(diào)查備受市場(chǎng)關(guān)注。

中美關(guān)系可能是世界最重要雙邊關(guān)系之一，中美經(jīng)濟(jì)總量大得驚人，所以市場(chǎng)注意力難免就有所轉(zhuǎn)移了，即變得不像上周那般死死盯著地緣政局因素。

就日元自身的基本面來(lái)說(shuō)，雖然今年以來(lái)有所改善，但程度上暫時(shí)還較溫和，并不支持日元過(guò)分地升值。

不過(guò)，本周一上午日本公布GDP數(shù)據(jù)還是比較強(qiáng)的，具體情況為：日本第二季度實(shí)際GDP年化季率大增4.0%，顯著優(yōu)于首季的增1.0%，也優(yōu)于預(yù)期的增2.5%。

黃金有“三重頂”風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際金價(jià)今年來(lái)屢次上沖每盎司1300美元，但屢屢沖關(guān)無(wú)果。就這次來(lái)看，似乎也存在著沖關(guān)失敗的可能。

紐約Comex黃金主力合約上周累計(jì)漲30.70美元至每盎司1295.0美元，本周一暫大跌8.9美元至1286.1美元。由金價(jià)形態(tài)看，如果本次沖關(guān)再度失敗，即意味著“三重頂”風(fēng)險(xiǎn)漸漸加大。

假如金價(jià)這回真做出了三重頂，未來(lái)就很可能再次跌到1200美元下方去，在時(shí)間上最有可能發(fā)生在年末。由這幾年黃金的走勢(shì)看，通常在12月份最容易見(jiàn)到相對(duì)低點(diǎn)，投資者對(duì)此應(yīng)有所提防。

金價(jià)這波上升主要支撐來(lái)自避險(xiǎn)因素，而來(lái)自加息預(yù)期弱化的支撐雖然也有，但應(yīng)該不是很強(qiáng)烈。

上周以來(lái)，美國(guó)的國(guó)債收益率因加息預(yù)期弱化而降至一個(gè)多月以來(lái)的最低點(diǎn)，但由于新公布的物價(jià)數(shù)據(jù)低迷，所以美國(guó)實(shí)際利率并未走低了多少，這種情況下金價(jià)所得的支撐也會(huì)比較有限。

貴金屬來(lái)自避險(xiǎn)方面的支撐其實(shí)是最不易預(yù)測(cè)的，且該支撐在多數(shù)情況下也是難以持久的，所以投資者最好是謹(jǐn)慎一些，一般不宜過(guò)分做多。