每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

每經(jīng)記者 曾劍 每經(jīng)編輯 宋思艱

在滬指K線上，以2015年6月12日5178.19點為頂點，形成一個觸目驚心的“山頂”，到頂之前跑路者，大笑；高位站崗者，大哭。

萬達信息（300168，SZ）第一期員工持股計劃恰好在2015年6月12日前完成股票買入，該計劃參與員工超2000人。
7月26日早間，萬達信息公告稱，公司第一期員工持股計劃出售完畢，計劃已終止。該計劃已損失本金8.1億元，但卻沒有一個員工為此大哭。

因為，大股東替他們“哭”了。
 
首期員工持股計劃2折斬倉

深交所披露的數(shù)據(jù)顯示，7月24日、25日，萬達信息出現(xiàn)4筆大宗交易，賣方全部為機構(gòu)專用席位，買方席位不一，成交價格不一。有意思的是，這4筆大宗交易成交量合計為1455.58萬股，恰好與萬達信息第一期員工持股計劃載體——大成基金-萬達信息1號資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱萬達信息1號）持股完全一致?；诖耍簧偻顿Y者認(rèn)為，這或許就是萬達信息1號在減持手中持股。

果不其然，7月26日早間，萬達信息公告稱，公司第一期員工持股計劃出售完畢計劃終止。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，萬達信息1號此番清倉，虧損驚人。

回顧歷史，萬達信息第一期員工持股計劃草案于2015年5月4日公司第三次臨時股東大會審議通過后，遲遲沒有付諸實踐。直到公司2014年度利潤分配方案實施前夕，管理方大成基金突然行動起來。2015年6月8日～10日，萬達信息1號累計購買萬達信息股票727.79萬股，占公司總股本的1.45%，購買均價為137.26元，合計耗資約10億元?；仡^來看，萬達信息1號恰好買在了頂點。自2015年6月10日至今，萬達信息股價累計跌幅超過80%。

此后，經(jīng)萬達信息2014年度權(quán)益分派實施及股權(quán)激勵行權(quán)后，萬達信息1號持有公司股票數(shù)量變更為1455.58萬股，持股比例為1.42%，購買均價為68.58元。不考慮稅費，加上后期現(xiàn)金分紅，萬達信息1號的實際成本約為68.48元左右。
深交所數(shù)據(jù)顯示，4筆大宗交易中3筆價格為12.59元，1筆為12.42元。萬達信息1號虧損超過80%，損失本金約8.1億元左右。

次級份額顆粒無收？  

以上述情況來看，參與萬達信息第一期員工持股計劃的2000多名員工無疑要“虧慘了”。

資料顯示，萬達信息于2015年4月16日披露員工持股計劃草案。該計劃擬自籌資金總額上限為4億元，出資參加的萬達信息員工不超過2010人。包括公司董事長兼總裁史一兵、副總裁李光亞等在內(nèi)的高級管理人員10人，合計認(rèn)購份額為2.75億份，占比27.5%；其他不超過2000名員工合計認(rèn)購份額不超過7.25億份，占比72.5%。

員工持股計劃設(shè)立后委托大成基金管理，并通過全額認(rèn)購大成基金設(shè)立的萬達信息1號而享有對應(yīng)的權(quán)益。萬達信息1號份額上限為10億份，按照1.5：1的比例設(shè)立優(yōu)先級份額和次級份額。其中，萬達信息員工籌資的4億元購買的是萬達信息1號的次級份額，優(yōu)先級的6億元為配資資金。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，根據(jù)《萬達信息1號管理合同》及相關(guān)協(xié)議文件。存續(xù)期內(nèi)，萬達信息1號優(yōu)先級份額按照7.50%的預(yù)期年化收益率獲得收益，萬豪投資為優(yōu)先級份額的權(quán)益實現(xiàn)提供擔(dān)保。當(dāng)收益不足以支付優(yōu)先級參考收益時，由次級委托人的本金（含補倉資金）進行支付。如萬達信息1號的凈資產(chǎn)不足以支付優(yōu)先級的本金和參考收益的，則清算后的計劃凈資產(chǎn)全部分配予優(yōu)先級，且次級份額持有人或擔(dān)保人須對差額部分進行補償。

根據(jù)前述內(nèi)容，萬達信息1號此次清倉回收資金只有1.8億元左右，遠(yuǎn)不足以支付優(yōu)先級份額的本金。

難道參與持股計劃的員工不僅“顆粒無收”，還要掏錢給優(yōu)先級份額“補缺”？

萬達信息：錢全是大股東出的  

7月26日，《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者身份致電萬達信息，證券部工作人員表示，一期員工持股計劃的錢全部是大股東出資的，包括優(yōu)先級（配資）和次級份額，出資10億元。

他表示，當(dāng)時員工要籌4個億，對于普通員工而言，籌資需要一定時間。而公司股價當(dāng)時處于上漲的態(tài)勢，為了避免買入成本太高，大股東就先拿錢出來先建倉，員工慢慢交錢。但后來公司股價下跌，大股東就沒讓員工出錢，自己就承擔(dān)了（次級份額）。

記者查閱萬達信息公告發(fā)現(xiàn)，萬達信息股價持續(xù)下挫，背負(fù)“補倉”義務(wù)的萬豪投資干脆將優(yōu)先級份額承擔(dān)下來。2016年1月，萬達信息宣布萬豪投資決定，以自有資金替換公司第一期員工持股計劃中的優(yōu)先級資金6億元。

萬達信息上述人士進一步表示，員工持股計劃此次減持虧損的確不少，但大股東需要回籠部分資金。資金是為了支持上市公司的業(yè)務(wù)，且持股托管在大成基金，每年需要支付管理費，所以就沒必要維持（資管計劃）了。大股東還要替公司第三期員工持股計劃“補倉”，大股東方面認(rèn)為，他自己虧損也就罷了，不能讓公司第三期員工持股計劃爆倉。