昨日，A股市場(chǎng)意外遭遇近幾個(gè)月以來(lái)少見(jiàn)的較大幅度殺跌。不過(guò)，在中小創(chuàng)遭遇重挫的同時(shí)，銀行股依舊延續(xù)了上周以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)，今年以來(lái)股價(jià)整體持續(xù)震蕩上漲的白馬藍(lán)籌板塊也呈現(xiàn)出明顯的抗跌特征。

對(duì)于目前市場(chǎng)的整體運(yùn)行格局，周一多家私募基金仍然表示對(duì)低估值大藍(lán)籌板塊的普遍認(rèn)可。而在小盤成長(zhǎng)股方面，主流私募在表示繼續(xù)看好龍頭個(gè)股的同時(shí)，仍然預(yù)期個(gè)股的分化還將持續(xù)。

銀行股“強(qiáng)勢(shì)有理”

上海聯(lián)創(chuàng)永泉基金經(jīng)理?xiàng)铉鞅硎?，銀行股的上漲除了消息面和低估值等因素外，今年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)不錯(cuò)，對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也是一個(gè)重要的利好支撐。

上海匯利資管總經(jīng)理何震也表示，推動(dòng)近期銀行股等大金融板塊強(qiáng)勢(shì)上漲的最主要原因，還是相關(guān)個(gè)股在估值上“足夠便宜”。何震認(rèn)為，隨著之前市場(chǎng)對(duì)“漂亮50”的挖掘進(jìn)入階段性尾聲，一些資金也在進(jìn)一步挖掘新的“價(jià)值洼地”。整體而言，本周A股市場(chǎng)對(duì)大金融板塊的追捧，并不算是“以大為美”，而是“以業(yè)績(jī)?yōu)槊?rdquo;。

來(lái)自財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日收盤時(shí)，滬深300指數(shù)市盈率（整體法，下同）水平為15.11倍，中位數(shù)為26.1倍；商業(yè)銀行全行業(yè)市盈率為7.3倍，中位數(shù)為8.3倍。而中小板的市盈率為40.61倍，中位數(shù)為44.47倍；創(chuàng)業(yè)板的市盈率為46.91倍，中位數(shù)為54.05倍。整體來(lái)看，在中小創(chuàng)高估值格局仍未徹底緩解的背景下，大藍(lán)籌板塊尤其是銀行股板塊的估值優(yōu)勢(shì)仍然十分明顯。

行業(yè)龍頭仍被看好

就昨日A股市場(chǎng)的劇烈分化表現(xiàn)，楊琪認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板等多數(shù)成長(zhǎng)股整體股價(jià)水平繼續(xù)出現(xiàn)下跌也在情理之中。“沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的小票繼續(xù)去泡沫、A股‘港股化’的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)后期還將繼續(xù)保持。”

此外，何震則分析指出，近期以創(chuàng)業(yè)板為代表的大多數(shù)小盤股出現(xiàn)大跌，主要并不是由于“一九”或“二八”的市場(chǎng)分化效應(yīng)，而是相關(guān)板塊權(quán)重股自身發(fā)生了問(wèn)題。“類似神霧環(huán)保、三聚環(huán)保、樂(lè)視網(wǎng)、溫氏股份等創(chuàng)業(yè)板權(quán)重個(gè)股，在業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)等方面頻頻出現(xiàn)負(fù)面新聞，也引發(fā)了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下滑”，何震表示。

對(duì)于A股后市的市場(chǎng)走向，楊琪則進(jìn)一步分析認(rèn)為，結(jié)合昨日的盤面來(lái)看，雖然白馬藍(lán)籌前期股價(jià)已經(jīng)漲幅較多，但相關(guān)個(gè)股的股價(jià)表現(xiàn)，仍顯示出市場(chǎng)合力對(duì)白馬龍頭股的整體估值水平的認(rèn)可，后期白馬藍(lán)籌整體股價(jià)可能將很難出現(xiàn)較大幅度走弱。另一方面，對(duì)于中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上有業(yè)績(jī)支撐的行業(yè)龍頭上市公司而言，“很多個(gè)股的股價(jià)底部可能就在眼前”。

此外，綜合A股與港股、美股等市場(chǎng)的對(duì)比，上海尚雅投資董事長(zhǎng)石波指出，從行業(yè)內(nèi)部的上市公司估值結(jié)構(gòu)來(lái)看，A股以往是龍頭股折價(jià)，境外市場(chǎng)則一直是龍頭股溢價(jià)。這一點(diǎn)在港股市場(chǎng)的銀行股、美股市場(chǎng)的地產(chǎn)股等方面，表現(xiàn)得尤為突出。在此背景下，以行業(yè)龍頭為代表的藍(lán)籌行情目前并沒(méi)有走完。